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Zoom不太可能失去太多的增长动力

来源:时间:2021-09-13

在今年下半年的指导未能给投资者留下深刻印象后,视频会议宠儿Zoom Video Communications(纳斯达克股票代码:ZM) 的股价暴跌。该股已回到 52 周低点附近,几乎是去年秋天股东乐观情绪高涨时的一半。

尽管视频会议与大流行初期的绝对必要性(完全不同)不同,但许多投资者都忘记了对Five9(纳斯达克股票代码:FIVN)的即将收购以及它对Zoom 对商业世界的渴望所意味着的一切。收入增长指导可能不是 2021 年余下的预期,但 Zoom 的势头不太可能长期停滞不前,如果有的话。

关于那个指导...

Zoom 2022 财年第二季度(截至 2021 年 7 月 31 日的三个月)收入为 10.2 亿美元,取消了管理层在三个月前提供的收入高达 9.9 亿美元的指导。该公司经常在这方面承诺不足和交付过多,因此第二季度的业绩不是问题所在。

相反,第三季度的销售额指引高达 10.2 亿美元,同比增长 31%,但与第二季度的环比持平。Zoom 的增长正在从去年设定的三位数增长速度放缓,当时视频会议在强制封锁和社会疏远令期间风靡一时。尤其是小型企业和个人订户正在导致这种放缓。员工人数不超过 10 人的客户占收入的 36%,而第三季度(去年夏季和初秋)则高达 38%。

这种疲软的个人和小型企业指标在一定程度上可以归咎于大流行的缓解,但这也是 Zoom 专注于大型企业的一个功能。在第二季度,每年至少花费 10 万美元的 Zoom 用户数量比去年同期增长了 131%。个人和小型企业可能会减少对视频会议软件的依赖,但大型企业肯定不会。Zoom 可能会再次采取保守的方法来预测其第三季度的预期。

收购来拯救?

投资者可能会担心 Zoom 收入的近期前景,因为它已经度过了大流行高峰期,但这是一个持久的增长故事。很明显,即使大流行消退,大型企业也计划使用视频。

还有另一个催化剂将保持 Zoom 的势头:即将收购商业联络中心软件公司 Five9。此次收购预计将在 2022 日历年上半年的某个时间完成,但如果 Five9 被纳入 Zoom 的第二季度业绩,它将额外增加 1.44 亿美元的收入(或按百分比计算,它将增加 Zoom 的销售额)增加 14%)。此外,Five9 的销售额比上年增长了 44%,因此它本身就是一个高增长的业务。与 Zoom 自己为云计算时代更新组织通信系统的工作相结合,Five9 的联络中心技术只会增强合并后公司继续发展的能力。

在 Five9 加入之前,Zoom 将再有一个或两个季度的业绩要报告,而其目前的全年收入前景将比大流行第一年的业绩增长 51% 以上,可能会继续让一些股东失望(因为 51%代表增长进一步连续放缓)。以本年度预期销售额的近 23 倍交易,Zoom 仍然“昂贵”,并且在相当长的一段时间内将继续快速扩张的假设下估值。

但鉴于其独立的财务状况以及即将成为子公司 Five9 的令人印象深刻的扩张,Zoom 的势头不太可能失去太多动力。对于这家现代通信服务行业的领导者来说,在又一个美妙的季度之后的大幅抛售似乎是另一个买入机会。

图说财富