无花果在医疗保健服装市场中越来越受欢迎

医疗磨砂制造商图的(NYSE：图)高品质的产品使公司积聚在医疗机构和医院大，忠诚的客户群。由于未来有很多扩展业务的机会，其令人印象深刻的财务状况和盈利能力可以让公司进行大规模的再投资，以帮助推动未来的增长。

人民的洗礼

在无花果之前，磨砂膏只是让医护人员度过一天的产品。他们可能有有趣的、可定制的图案，但它们是由低质量的材料制成的。图正在试图改变这一点。该公司希望其“了不起的人”——也就是该公司对其客户的称呼——喜欢他们的磨砂膏。凭借专有的面料技术，在抗异味、皱纹和湿气的同时提供舒适感，并采用战略性放置的口袋和其他功能设计以满足医疗保健专业人员的日常需求，无花果正试图将舒适性、耐用性、功能和风格相结合。

然而，该公司优质产品的价格确实很高：全套磨砂膏的价格接近 90 美元，而一整套非品牌产品只需 20 美元。这可能导致对价格敏感的消费者避免购买无花果产品。但到目前为止，客户似乎愿意付钱，从而导致收入、活跃客户和利润的强劲增长。随着公司品牌影响力的增强，它可以通过不断增长的忠实客户群推动持续增长。

品牌力能做什么

图已经成长为最大的直接面向消费者的医疗保健服装公司，拥有超过 160 万活跃客户——这一数字在最近一个季度增长了 79%。然而，这种增长可能只是一个开始。医疗保健行业是美国最大的行业之一，拥有超过 2000 万专业人士——这一数字预计在 2019 年至 2029 年间增长 15%(而所有其他职业仅增长 4%)。

随着活跃客户的激增，无花果在第二季度的净收入增长了 57%，达到 1.01 亿美元，这应该不会让投资者感到惊讶。无花果还能够更好地将这些活跃客户货币化，同期平均订单价值同比增长 17% 至 103 美元。

该公司的季度毛利率为 73%，同比增长约 70%，调整后 EBITDA 利润率为 26.5%。强劲的利润率在一定程度上解释了为什么无花果在第二季度调整后的净收入为 1400 万美元，其中不包括与 IPO 相关的 5000 万美元股票补偿。事实上，图的 2020 财年是盈利的，收入为 2.63 亿美元，净收入为 5700 万美元。

73% 的毛利率对于服装制造商来说是闻所未闻的。即使像耐克(纽约证券交易所代码：NKE)这样的顶级服装制造商的毛利率也在 45% 左右。无花果在将其磨砂膏打造成时尚和身份的象征方面非常成功，以至于消费者愿意花一分钱来穿上它们。

无花果可以从这里去哪里

仅在本季度，无花果就售出了超过 1 亿美元的磨砂膏——但该公司几乎没有打入其市场。管理层估计它仅占美国市场总份额的 3%，这在国内仍有很大的增长空间。

该公司还着眼于国际增长。无花果的全球市场机会预计将从 2020 年的 670 亿美元增长到 2025 年的 860 亿美元。

当您考虑到无花果现在主要是一家美国公司时，这种增长机会看起来更具吸引力。国际收入仅占其总收入的 8%，目前仅在加拿大、澳大利亚和英国开展国际业务。凭借巨大的、不断增长的市场机会和很少的渗透率，如果其产品在国际上和国内一样受欢迎，那么无花果的国际收入可能会大幅增长。

无花果想要做的不仅仅是磨砂。它正在转向“生活方式产品”制造，专注于为客户提供非工作时间的产品，包括鞋子、紧身裤和袜子。它还在考虑构建其他类型的医疗保健服装，如underscrubs。

目前，它预计 2021 年的收入为 3.95 亿美元。这仅占该公司估计的 790 亿美元市场机会的 0.5%。

是什么让投资者不舒服?

无花果进入门槛低：竞争对手不必花费大量资金来制造高质量的磨砂膏并进行有效竞争。该公司已经面临来自 Scrubs & Beyond 和 Jaanuu 等小型制造商的大量竞争。无花果以极其熟练的品牌塑造自己与众不同——但这也可能是一个弱点。该公司最近因一则嘲笑医学界女性的麻木不仁的广告而受到强烈反对，这损害了其品牌声誉。进一步的失误可能会损害其品牌而无法修复。

无花果拥有一款广受欢迎的高品质产品，具有强大的定价能力和巨大的长期顺风推动它向前发展——这是任何服装企业的黄金标准组合。它还建立了一个忠实的客户群，似乎有望继续增长。投资者应关注其收入、利润和市场份额的增长;如果它能够保持这些数字的上升，那么无花果将在未来五年内取得相当大的成功。