这就是为什么Markel是现在购买的最佳价值股票之一

作为他们自己经验的产物，没有两个投资者以完全相同的方式看待世界。这可能会导致不同的人重视公司的不同特征。对于那些希望购买一致复合公司股票的人来说，Markel(纽约证券交易所代码：MKL)是值得考虑的好股票。

它复制了有史以来最成功的商业模式之一，并提供了多样化和经过验证的领导力。最重要的是，它没有许多危险信号，如果市场向南移动，这些危险信号可能会再次咬你。有些人甚至可能会称之为无聊。在这样的时候，这可能是您投资组合的最佳补充。

一个有效的过程

Markel 与沃伦巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司(纽约证券交易所代码：BRK.A)(纽约证券交易所代码：BRK.B)有许多相似之处。这通常是投资者指出公司的第一件事。那是因为它的主要业务是保险。对于制定保单——在 Markel 的案例中，通常是针对马场、夏令营或瑜伽工作室等独特的企业——它收取保费。客户支付的这些款项在他们必须支付任何索赔之前预先支付管理费用。

大多数保险公司将这笔钱投资于超级安全的美国国债或其他保守的固定收益工具。虽然伯克希尔哈撒韦公司和 Markel 都这样做了——去年年底，Markel 72% 的投资是现金和固定收益——但他们也购买了企业的股份。有时采取收购公司的形式，有时则意味着购买股票。自 1990 年以来，这种多元化的方法帮助伯克希尔为股东带来了近 5,900% 的收益，而标准普尔 500 指数则为 2,300%。人们可能会惊讶地发现 Markel 的表现优于他们两者，在那段时间内的回报率为 6,000%。其股东希望在未来 30 年内实现类似的优异表现。

一项业务的多元化

Markel 在三个不同的业务部门运营。它拥有前面提到的保险部门和投资业务，以及一个名为 Markel Ventures 的部门。该部门由公司直接收购的小型企业组成。与伯克希尔类似——但与大多数大公司不同——Markel 通常不干预管理层或其运营。它正在成为业务中越来越重要的一部分，并有助于进一步实现公司的多元化。

最近一年，Markel Ventures 的收入几乎平均分配给生产实物产品的公司和提供服务的公司。在该公司 8.16 亿美元的净收入中，它创造了 2.54 亿美元。Markel 在过去 15 年里投资了大约 27 亿美元来建立公司投资组合。有趣的是，管理层在开始之前 15 年就曾讨论过创建收购组合。选择它们需要定量和定性技能。

优秀的领导力

汤姆·盖诺 (Tom Gaynor) 是一名贸易会计师。在担任该公司的首席投资官后，他自 2015 年以来一直担任 Markel 的联合首席执行官。他以投资者而闻名，这就是他在 Markel 的故事的开始。他最初是以股票分析师的身份被介绍到公司的，并且在这家专业保险公司工作了 30 多年，他一直在传承这项技能。

盖诺声称在投资中寻找四个特征。首先是盈利能力和高总资本回报。第二是企业能够随着时间的推移继续以高回报进行投资。三是价格公道。最后，高才能和正直。最后一个他说他永远不会妥协，说“你不能和坏人做一笔好交易”。值得注意的是，他在 1990 年接手 Markel 的投资后购买的第一只股票符合这些标准。是伯克希尔哈撒韦公司。

投资回报证明该方法有效。Markel 的股票投资组合在 2020 年的回报率为 15.2%。它几乎反映了过去五年和十年期间的回报率，分别为 15.5% 和 14.7%。在过去十年中，它超过了标准普尔 500 指数 11.6% 的回报率。从 2001 年到 2010 年，它产生了 7.6%。那是十年间，标准普尔 500 指数下跌了 5%。

这种长期关注渗透到公司的方方面面。在他与华尔街的露面和互动中，盖诺强调了长期性。一个例子是该公司的“永不出售”收购战略。另一个是它倾向于报告五年和十年期间的回报。它还在其策略中使用了代际语言。对于投资者而言，正是这种心态在过去产生了巨大的回报。完全有理由相信，同样的过程在未来会产生类似的结果。