技术名称是两个不同但互补的业务线的强者

太多的计算机硬件公司是周期性的，一招式的小马永远依赖于重大技术突破。像美光科技和希捷科技控股这样的计算机内存制造商浮现在脑海中。除了从生产过多到生产不足的反复波动之外，NAND 存储(通常称为闪存驱动器)的引入为两家公司之间的残酷竞争奠定了基础;RAM竞赛也同样困难。

然而，并非每个技术名称都受经济或行业的周期性影响，也不是高度依赖某个特定市场。在这些类型的科技公司中，你会发现英伟达(纳斯达克股票代码：NVDA)是其中最好的，它在半周期性、高增长领域以及增长缓慢、周期性较低的领域都有所涉足图形处理单元 (GPU) 市场。

不是一个，而是两个养家糊口的人

这是一家多元化的公司，同时也是一家高度专注的公司，可以以多种不同的方式重新利用其最好的知识产权。其不同的运营部门服务于视频游戏市场、联网汽车、需要强大可视化解决方案的基于计算机的创作者和设计师，以及运营数据中心的企业。它还向希望满足消费者对高功率电子产品需求的计算机和笔记本电脑制造商提供技术许可和直接销售 GPU。

不过，对于 Nvidia 的两个最大和最好的养家糊口的人来说，这是毫无疑问的。在上一季度65 亿美元的收入中，近 31 亿美元来自视频游戏市场，而价值近 24 亿美元的硬件出售给了希望构建或升级数据中心的组织。前者的销售额同比增长 85%，比第一季度增长 11%，而后者的销售额同比增长 35%，比第一季度的数据中心增长 16%。两者都延续了在 2019 年末(2020 财年)的连续增长，并在大流行引发的逆风中艰难前行。

不要忽视英伟达收入组合的健康平衡。该组织有两个部门可以依靠，无论是顺境还是逆境。不能说所有公司都一样。

然而，也许更重要的是，不要忽视英伟达两大业务线的不同性质。

两全其美

游戏市场显然是更大、更高增长的机会，但让我们面对现实：视频游戏玩家可能是一群善变的人。2019 年推出的新款 GeForce RTX 显卡才真正让这些消费者兴奋不已，而 2020 年基于 Ampere 架构的第二代显卡的首次亮相重新点燃了这种兴奋。当然，当前局势关闭有助于激发这种兴趣。

当时，底层技术可以合法地被视为改变游戏世界的游戏规则。该公司需要一些时间来提出另一种技术进化，而游戏玩家在此之前往往只是坚持使用他们的显卡。这应该会从当前的剪辑中冷却销售增长。

英特尔(纳斯达克股票代码：INTC)也终于开始认真对待游戏 GPU，上周推出了所谓的 Alchemist 微架构显卡，将于 2022 年的某个时候推出。这至少会对 Nvidia 的游戏卡业务产生小影响。不过，就目前而言，这是一个多么好的增长引擎!

在令人兴奋的另一端，您会发现 Nvidia 的数据中心业务。该臂最终仍围绕图形处理(尤其是 A100 设计)构建，但该技术已针对大型企业会关心的用途进行了调整。这项技术特别适合人工智能应用和超级计算。

这是无聊的东西。它也不是一个高辛烷值的增长领域。信息技术市场研究人员Gartner认为，数据中心基础设施市场今年将仅增长约 6%，这是在 2020 年受到 COVID 限制之后。Gartner 预计明年数据中心支出增长将降温至仅 3.4%。

然而，预计该市场至少在 2024 年之前将继续以蜗牛般的速度增长，而英伟达的定位将超过其应得的份额。美国银行分析师 Vivek Arya 估计，该公司的数据中心收入可能会在未来几年内以每年 30% 或更多的速度增长。

底线

需要明确的是，它仍然是科技股。尽管其业务相对较好地免受周期性逆风的影响，但有时科技股作为一个整体失宠。假设英伟达不会在研发或供应计划方面犹豫不决也是天真。它是一家以营利为目的的技术公司，它至少带来了一定程度的风险，而目前股价自 5 月中旬以来上涨了 50% 以上，这加剧了这种风险。

不过，按照大多数技术股票的标准，这是一个在风险、回报、可靠性和可预测性方面非常平衡的股票。对于长期投资者来说，体面的回调(仍然)是一个入场机会。