告诉我洛兹敦汽车公司陷入深重困境的三件事

万一你错过了，陷入困境的电动卡车初创公司 Lordstown Motors(纳斯达克股票代码：RIDE)在 8 月 11 日表示，它在第二季度亏损了 1.08 亿美元，截至 6 月底还有 3.66 亿美元现金。

但这些数字可能是其收益报告中最不有趣的消息。

自6 月份CEO 和首席财务官突然离职以来，Lordstown 一直感到不安，此前有人指控他们严重夸大了客户对公司即将推出的电动皮卡的兴趣。现在看来，他们留下的人正在争先恐后地想办法将洛兹敦的剩余部分变成一项可行的业务。

以下是我从公司收益报告中摘录的三件事，让我认为他们成功的机会并不大——寻求便宜的电动汽车投资者可能明智地放弃洛兹敦被殴打的股票。

Lordstown 的卡车距离真正的生产还有很长的路要走

执行主席安吉拉·斯特兰德 (Angela Strand) 表示：“鉴于行业和供应链形势充满挑战，我们正在谨慎地增加生产量。”“我们有望在 9 月底和第四季度开始限量生产，并在 12 月和 1 月完成车辆验证和监管批准。”

数月来，洛兹敦一直表示 Endurance 的生产将于 9 月开始。但“开始生产”是汽车行业的一个艺术术语，意味着开始生产可以出售给客户的车辆。

正如 Strand 继续解释的那样，事实并非如此。

她说：“随后将在第一季度与选定的早期客户进行部署，然后在第二季度初进行商业交付，”她说，“明年下半年将出现陡峭的增长。”

换句话说，第一批实际出售的卡车要到 2022 年第二季度才会交付。从现在到那时发生的事情被恰当地称为“预生产”，测试装配线并向潜在车队提供早期卡车客户进行评估，这就是 Lordstown 在过去几个月里应该做的事情。

要点：耐力赛未按计划进行。鉴于 Lordstown 的部分牛市案例是该公司将击败大型汽车制造商进入市场，并考虑到福特汽车公司(NYSE:F)将在第二季度之前将其价格更低、装备更好的电动 F-150 Lightning 发货并直接针对洛兹敦希望的商业车队客户，这对洛兹敦来说是一个大问题。

洛兹敦正争先恐后地想出一个 B 计划

有人可能会争辩说，好消息是 Strand 和 Lordstown 剩余的执行团队了解问题所在：我们应该说，对 Endurance 的需求不太可能强劲。请记住，Lordstown 在 6 月份的一份监管文件中承认，它对 Endurance 没有“具有约束力的采购订单或客户承诺”。没有。

不太好的消息是还没有计划 B 到位。但该公司正在探索的一种选择是试图说服其他人租用该公司工厂的一部分，这是一个庞大的工厂，曾经是通用汽车(NYSE:GM) 的一家大型工厂。或者，斯特兰德表示，该公司可以根据合同制造其他汽车制造商的电动汽车。

“我们已经看到，我们在大型周边园区的制造设施为其他正在为其产品寻求即用型制造能力的公司提供了多种机会，”斯特兰德说。“这是一个重要的市场。”

Strand 说，Lordstown 只使用了大约 30% 的设施，并且它已经与“几个”未透露姓名的潜在合作伙伴就租用或租赁工厂未使用的部分以及根据合同建造车辆进行了“认真的讨论”。

“这对我们来说是一个关键的战略支点，我们相信这一决定将为 Lordstown 带来重要的新收入机会，”Strand 说。

我更喜欢称它为“冰雹玛丽”。虽然我认为俄亥俄州可能愿意为任何想在洛兹敦工厂制造电动汽车的人提供激励措施，但我认为任何成熟的汽车制造商——或任何资金充足的初创企业，对于这件事——愿意将其未来的产品交到一家迄今为止在洛兹敦 (Lordstown) 拥有可疑记录的公司手中。

投资者并没有打破大门给洛兹敦更多的钱

我们知道洛兹敦需要更多的钱。该公司可能在其审计师的坚持下，在 6 月份的一份监管文件中警告说，它可能没有足够的现金来继续经营一年。该警告，即审计师发出的所谓“持续经营”通知，是——或者至少应该是——给汽车投资者敲响了警钟。

截至 6 月 30 日，Lordstown 仍有一些现金，约为 3.66 亿美元。但看起来财力雄厚的投资者并没有踏上通往公司大门的道路。Lordstown 上个月确实表示，专门从事陷入困境的初创企业的 Yorkville Advisors 已同意在未来几年内以低于市场的价格购买高达 4 亿美元的 Lordstown 股票。

一方面，它为 Lordstown 省去了尝试进行适当二次发售的麻烦。另一方面，Yorktown 没有这样做，因为它计划在 Lordstown 建立股份。它只是计划以市场价格快速转售股票，锁定收益。

当你没有其他选择时，这是你做的那种交易。但斯特兰德尽力提出不同的建议，实际上并没有这么说。

“[与约克城]达成的协议是我们认为将采取的几个步骤中的第一个步骤，以确保公司拥有成功实现盈利所需的融资，”她说。“我们现在正在探索各种其他融资选择，包括非稀释性私人战略投资和债务。”

这几乎是公司发言人上个月告诉我的，这表明洛兹敦在资金方面没有取得进展。这反过来表明，如果Lordstown 能够获得资金，则不太可能以优惠条件获得资金。

结果：现在是打捞行动

让我们总结一下。

洛兹敦曾希望在市场上击败福特，但现在不会了——而福特是洛兹敦希望进入的商用车领域的长期领导者。

洛兹敦的领导人希望财大气粗的人付钱给公司做……某事。

Lordstown 资金短缺，目前没有好的融资选择。

我的底线：这现在是一项救助行动，救助行动不值得成长型公司倍数。

需要明确的是，我认为 Strand 和 Lordstown 的总裁 Rich Schmidt 正在尽最大努力清理公司现已离职的创始人 Steve Burns 和 CFO Julio Rodriguez 留下的烂摊子。我们应该注意到，Lordstown 确实有一些有价值的东西，即工厂、一些工具和银行里的一些现金。

还是有可能在这里做生意的。但我认为它不太可能成为一家大企业，而且几乎肯定需要额外的资金来稀释现有股东的利益。这让我认为洛兹敦的股票可能会从最近的水平进一步下跌。谨慎交易。