这家美国第二大百货商店运营商上个季度的销售额和盈利都不错

百货公司本月公布的第二季度业绩出人意料地强劲。被压抑的需求使许多长期面临挑战的行业的公司近几个月的销量超过了 2019 年。此外，百货公司正在利用整个零售行业的库存紧张来减少折扣，从而提高毛利率。

周四，科尔百货(纽约证券交易所股票代码：KSS)成为最新一家公布第二季度盈利大幅增长的百货连锁店。让我们来看看。

完成销售恢复

在去年当前局势之初，科尔的收入暴跌了 40% 以上，因为它被迫暂时关闭了商店。不过，该公司的销售轨迹在 2020 年期间稳步改善。到第四季度，销售额同比下降了 10.1%，相对温和。Kohl's 在 2021 财年第一季度取得了进一步进展，报告总收入为 38.9 亿美元，与 2019 年第一季度相比仅下降了 4.9%。

上个季度，Kohl's 完成了回到大流行前销售水平的旅程。总收入达到 44.5 亿美元，净销售额为 42.2 亿美元，同比增长超过 30%。在 2019 财年第二季度，这家百货公司巨头公布的收入为 44.3 亿美元，净销售额为 41.7 亿美元。

与两年前相比，收入略有增加，这是科尔复苏的重要一步。也就是说，过去几个月美国的零售额比 2019 年的水平高出近 20%。果不其然，科尔的许多竞争对手上个季度都公布了更强劲的销售业绩。

盈利能力和现金流激增

虽然科尔的顶线业绩没什么好写的，但你不能对它的收益说同样的话。毛利率从一年前的 33.1% 和 2019 财年第二季度的 38.8% 飙升至 42.5%，原因是 Kohl's 根据行业状况削减了促销活动。与此同时，这家零售商的运营费用低于 2019 年的水平。

这推动了爆炸性的收益增长。科尔上个季度的营业利润率达到了12.8%的 10 年来最高水平。每股收益 (EPS) 飙升至第二季度的 2.48 美元，是分析师预期的 1.16 美元的两倍多。相比之下，科尔在 2019 财年的第二季度每股收益为 1.51 美元。在 2021 财年初，管理层预计该公司全年的每股收益将在 2.45 美元至 2.95 美元之间。

强劲的底线表现帮助 Kohl's 上个季度产生了令人难以置信的 12.5 亿美元的自由现金流。这反过来又使其能够回购 2.55 亿美元的股票，同时在期末资产负债表上的现金仍多于债务。

鉴于其巨大的第二季度盈利超出预期，管理层今年第二次上调了全年指引。Kohl's 现在预计调整后每股收益将在 5.80 美元至 6.10 美元之间，而此前的预测范围为 3.80 美元至 4.20 美元。

不用担心销售滞后

根据公司的最新指引，科尔的股票市盈率不到 10 倍。如果公司能够随着时间的推移增加收益，特别是考虑到其强劲的资产负债表，那么这是一个便宜的价格。

Kohl 第二季度收益报告中唯一的危险信号是，相对于 2019 年的收入增长大大落后于更广泛的零售业。然而，库存短缺可能是导致这种表现不佳的主要原因。尽管由于与大流行相关的工厂关闭和港口拥堵，今年大多数零售商都面临供应链挑战，但 Kohl's 的表现似乎特别糟糕。它在第二季度结束时库存比两年前下降了 25%。

此外，Kohl's刚刚开始推出其与美容零售商丝芙兰极具前景的合作伙伴关系。随着未来几年继续推出，该计划应会推动大量增量收入增长。该公司还继续在其商品组合中添加其他强大的品牌，例如 Tommy Hilfiger 和 Eddie Bauer。

因此，Kohl's 准备在未来几年继续将销售额和收益推向新的高度。这使得科尔的股票对长期投资者来说是一个诱人的交易。