吐温游戏平台仍然是两极分化的股票

Roblox(纽约证券交易所代码：RBLX)自 3 月份直接上市以来一直是一只波动较大的股票。这家游戏公司的股票开盘价为每股 64.50 美元，远高于其 45 美元的参考价，并在 6 月份短暂突破 100 美元。

在过山车开始之后，Roblox 现在的交易价格为 80 美元的低位，但它仍然是一只分裂的股票。多头将称赞 Roblox 在用户中的受欢迎程度、其海外扩张计划以及缺乏有意义的竞争对手。另一方面，空头会注意到该公司的亏损正在扩大，股票的估值存在泡沫，而 Roblox 在未来几个季度将面临大流行后的艰难比较。

最近于 8 月 16 日发布的第二季度报告显示，账单增长低于预期，净亏损超过预期。这一失误导致 Roblox 股价短暂跌至 70 美元中期——但该股迅速反弹并抹去了其所有的盈利后损失。那么让我们看看今天这只战场股票是否值得购买。

Roblox 是做什么的?

Roblox 的平台使用户能够在没有任何编码知识的情况下创建简单的游戏，与其他用户共享，使用名为 Robux 的游戏内货币将其货币化，并玩其他用户的游戏。

这种由创作者驱动的生态系统使 Roblox 更能与Alphabet的视频共享平台 YouTube相媲美，而不是像Unity(NYSE:U)和 Epic Games 的虚幻引擎等传统游戏引擎，后者都需要编码知识，通常用于开发更复杂的商业游戏。

Roblox 的增长速度有多快?

在大流行之前，Roblox 已经受到了青少年用户的欢迎，但在家中采取的措施导致其收入和预订量(在 Robux 上花费的金额)去年激增：

来源：ROBLOX。YOY = 同比。

考虑到许多学校已经重新开放，Roblox 第二季度的收入增长看起来仍然令人印象深刻。然而，其较慢的预订增长——低于预期的 1780 万美元——仍然让一些投资者感到害怕。

与此同时，Roblox 第二季度的净亏损同比扩大，从 7150 万美元增至 1.401 亿美元，上半年亏损超过了整个 2020 年的所有净亏损：

来源：ROBLOX。

Roblox 没有提供任何指导，但分析师预计其今年的收入将增长 177%，明年将增长 24%。Roblox 的交易价格是今年销售预期的 18 倍。对于一家持续增长的公司来说，这可能是一个合理的市销率，但此时 Roblox 的长期未来仍然不明朗。

Roblox 的核心增长指标达到顶峰

在第二季度，Roblox 的每日活跃用户 (DAU) 同比增长 29% 至 4320 万，其每 DAU 的平均预订量 (ABPDAU) 小幅增长至 15.41 美元，其平均参与时间增长 13% 至 97 亿。但在连续基础上，Roblox 的 ABPDAU 下降，因为其平均参与时间持平：

来源：ROBLOX。

Roblox 强调了其在美国和加拿大以外的 DAU 同比增长 42%，但这还不到其第一季度 87% 增长的一半。其在海外用户中的参与时间同比增长 27%，但仍低于第一季度 104% 的增长。

7 月，也就是第三季度的第一个月，Roblox 的 DAU 同比增长 28% 至 4660 万，其 ABPDAU 下降了约 6%，其参与时间增长了 22%。其预订量增长了约 20%，而估计收入增长了 112%。同比放缓表明，随着更多学校重新开学，Roblox 的增长在下半年应该会更显着放缓。

Roblox 能否克服迫在眉睫的放缓?

随着 Roblox 的营收增长放缓，投资者可能会仔细审视其不断扩大的亏损以及对补间用户的过度依赖。

从长远来看，Roblox 可能难以在不降低 Robux 与现实世界货币之间的汇率的情况下缩小损失。然而，降低 Robux 的价值可能会抑制其预订量的增长，并疏远其游戏创作者的每创作收入较低。

Roblox 的核心用户(补间用户)也可以在成长过程中升级到更高级的平台，如 Unity 和 Unreal。Unity 和 Epic 最终可能会推出自己的儿童友好型开发平台，以与 Roblox 竞争。

Roblox 的股票值不值得买?

Roblox 最终可能会演变成儿童游戏的 YouTube，但它的股票可能会继续波动，因为它面临着大流行后的艰难比较、对其不断扩大的损失的担忧，以及它对创作者和游戏玩家的依赖的风险。我个人更愿意暂时在这个变化无常的市场中坚持使用其他高增长股票，再等几个季度，然后再蚕食 Roblox。