两家公司都在锁定年轻用户并颠覆他们的行业

Lemonade(NYSE:LMND)和Square(NYSE:SQ)都通过移动应用瞄准千禧一代用户，颠覆了传统金融行业。

Lemonade 通过一个人工智能驱动的应用程序简化了购买房主、租房者、定期人寿保险和宠物保险的拜占庭式流程。Square 的 Cash App 将点对点支付、比特币(CRYPTO:BTC)购买、免费股票交易和其他金融服务捆绑到一个平台中。

在 2020 年 7 月首次公开募股时，Lemonade 约有 70% 的客户年龄在 35 岁以下。 Chase Digital Banking 最近还发现 31% 的千禧一代 - 任何一代中最高的 - 目前使用点对点 -对付款应用像广场的现金App和贝宝的(NASDAQ：PYPL)Venmo。

这些高使用率表明 Lemonade 和 Square 可能分别颠覆传统的保险业和银行业。但是，在这些长期趋势中，哪种金融科技股票是更好的整体投资?

Lemonade和Square的区别

Lemonade 的应用程序可以在 90 秒内为用户投保并在三分钟内处理索赔，因其简单性而备受关注。它依靠聊天机器人来注册用户和人工智能算法来处理索赔。

但在那光鲜的表面下，柠檬水仍然经营着传统的保险业务。它通过承保保费获得收入，并试图将毛损失率保持在 100% 以下以挤出一些利润。

首次公开募股后不久，Lemonade 与其他保险公司启动了比例再保险协议。这种模式将 75% 的保费分给再保险公司，再保险公司每分出一美元就向 Lemonade 支付 25% 的“分出佣金”。这一转变减少了 Lemonade 报告的收入，但它将大量风险转嫁给了与其应用程序相关的其他保险公司。

另一方面，Square 经营两项主要业务：其 Cash App，在 2021 年上半年产生了 76% 的收入;以及它的卖家生态系统，它产生了 24% 的收入。随着用户购买更多比特币，Cash App 对 Square 收入的影响去年显着增加。

因此，上半年 Cash App 85% 的收入来自比特币销售，而其卖家生态系统的 85% 收入来自其支付处理部门，该部门主要服务于中小型企业。Square 还计划将Afterpay(场外交易代码：AFTP.Y)，即它最近同意收购的先买后付(BNPL)公司整合到 Cash App 和卖家生态系统中。

Square 对比特币日益增长的依赖是一把双刃剑，因为这些交易产生的毛利润远低于其卖家生态系统。它还使比特币价格波动剧烈。

哪家公司发展得更快?

Lemonade 的收入在 2020 年增长了 40%，达到 9440 万美元，但其报告的收入被下半年生效的比例再保险协议扭曲了。

Lemonade 的毛收入保费和有效保费(该公司声称更能代表其潜在增长)分别增长了 110% 和 87%，因为其每位客户的保费增长了 82%。

到 2020 年底，它拥有 1,000,802 名客户，比 2019 年底增长 56%。到 2021 年第二季度末，这一数字攀升至 1,206,712 名。

Lemonade 预计全年总收入保费增长 80%-81%，有效保费增长 78%-80%，总收入增长 30%-31%年。分析师预计其今年的收入将增长 32%，然后随着同比比较正常化，明年将增长 63%。

然而，Lemonade 仍然无利可图，在可预见的未来应该仍然如此。今年早些时候，德克萨斯州的冬季风暴导致其总损失率短暂飙升至 100% 以上，其房主和租房者保险单未来可能面临更多与气候相关的威胁。

Square 的收入在 2020 年飙升 101% 至 95 亿美元，因为来自 Cash App 的比特币收入的大幅增长抵消了大流行对其卖家生态系统的影响。在利润率较高的卖家业务停滞后，其全年的净收入下降了 43%，至 2.13 亿美元，如果没有与投资相关的收益，它实际上会净亏损 8200 万美元。

上个月，Square 透露其 Cash App 的年度活跃交易活跃客户超过 7000 万，这几乎超过了PayPal 最新的超过 7600 万 Venmo 客户。

分析师预计，Square 今年的收入和调整后的收益将分别增长 99% 和 125%。随着加密货币价格创下历史新高，其比特币业务预计将继续增长，而随着更多企业重新开业，其卖家业务应该会复苏。

但明年，分析师预测其收入和收益将分别仅增长 12% 和 28%，而与去年同期的比较要严格得多。

估值和判决

柠檬水的交易价格是明年销售额的 19 倍，但它还没有任何利润可以估价。Square 的交易价格是明年销售额的 6 倍，远期收益的市盈率刚刚超过 100 倍。

我拥有这两只股票，但我仍然认为 Lemonade 比 Square 更具投机性。尚未持有任何股票的投资者应首先将 Square 视为核心金融科技公司，然后如果他们对其人工智能保险应用程序的颠覆性潜力感兴趣，则可以考虑购买 Lemonade。