随着通货膨胀达到临界点 公司努力保护利润率

印度公司已经没有足够的空间来吸收不断上涨的原材料成本，这可能迫使央行以超预期的速度解除刺激措施，并威胁到为投资者赚取数十亿美元的股市反弹。

公司从联合利华的印度单元塔塔汽车有限公司，标志性的捷豹路虎的拥有者，正越来越多地抱怨高价的投入，并在不能够在成本完全转嫁给消费者从大流行引起的经济缫丝感到沮丧震惊。但经济学家警告说，这种传递发生只是时间问题。

“由于需求疲软，企业尚未转嫁潜在投入成本的增加，”孟买巴罗达银行首席经济学家萨米尔纳朗表示。“随着经济增长和消费者信心的恢复，这种情况将会改变。”

根据印度储备银行的一项调查，消费者乐观情绪的复苏可能指日可待。印度储备银行表示，虽然家庭对当前的经济状况感到悲观，但他们对未来一年的前景充满希望。

任何价格上涨最终都可能进一步加剧通胀，并使央行支持经济的努力复杂化。尽管行长 Shaktikanta Das 迄今坚持认为通胀高峰是“暂时的”，但本月印度储备银行自去年 10 月以来首次就需要将利率维持在较低水平以确保持久的经济复苏达成共识。

达斯周五告诉记者，由于过去两个月通胀率已经徘徊在印度储备银行 6% 的容忍上限之上，其中一位利率制定者 Jayanth Rama Varma 对继续采取宽松政策立场表示“保留”。尽管达斯强调了全球大宗商品价格上涨、供应链中断和地方燃油税对价格增长的影响，但印度储备银行分别将截至 3 月的财政年度的通胀预期从之前的 5.1% 上调至 5.7%。

印度的价格对印度储备银行构成挑战

周四公布的数据可能会显示上月消费者价格上涨 5.7%，低于 6 月份的近 6.3%。定于周一公布的批发价格可能会连续第四个月显示工厂门通胀率达到两位数。

目前，印度储备银行一直保持良好的融资条件，推动股市上涨。在通货膨胀和低利率削弱银行存款等传统来源的回报的情况下，数以百万计的个人投资者被股票交易所吸引，因为他们追逐收益率。据印度市场监管机构称，在截至 2021 年 3 月的财政年度中，约有 1400 万个首次电子交易账户开立。

保护利润

对于公司来说，这也是一场保护利润的斗争——这是实现更高股东价值的关键因素。采购经理的调查显示，制造业和服务业的公司几个月来一直在努力应对不断上涨的投入成本，努力在疲软的消费者需求与更高的销售和利润需求之间取得平衡。

这场斗争似乎不会匆忙结束，特别是对于连续数月不得不应对商品价格和燃料成本上涨的制造企业而言。根据印度储备银行对企业业绩的一项研究，在上一财年的大部分时间里，大多数印度公司都通过削减成本来提​​高利润。

塔塔汽车公司执行董事 Girish Wagh 表示：“就商品通胀而言，我认为这是我们一直在努力应对的问题。”

虽然这是一个艰难的平衡行为，但公司意识到最终必须做出让步。在这种情况下，这可能意味着随着亚洲第三大经济体的复苏越来越强劲，更高的价格会逐渐转嫁给消费者。

印度斯坦联合利华有限公司首席财务官 Ritesh Tiwari 表示，如果大宗商品通胀仍然存在，我们将不得不继续努力，因为我们在储蓄议程上已经非常努力，但同样会导致价格上涨。“需要保护商业模式，”他说。

其他人不确定价格大幅上涨是否是正确的前进方向。HUL 的竞争对手之一 Dabur India Ltd. 不赞成这条路线。

“你被夹在岩石和坚硬的地方之间，”Dabur 的首席执行官 Mohit Malhotra 说，而不是选择校准增加。“一方面是需求，但不是非常非常有弹性，而且通胀正在打击我们。因此，就消费者而言，我们不想为自己定价。”

恢复正常

尽管关于价格压力是否为“暂时性”的全球争论仍在激烈进行，但在印度，经济学家确信通胀将持续存在。毫不奇怪，债券和掉期投资者正在定价印度储备银行货币政策正常化速度快于预期的可能性。

“我们必须区分发达经济体和印度的暂时性通胀，”印度国家银行首席经济顾问 Soumya Kanti Ghosh 表示。

“即使在不断的量化宽松之后，发达经济体的通货膨胀率也没有超过 2%。在印度，过去一年的通胀率现在接近 6%，几乎所有的通胀数据、标题、核心、农村和城市都趋于 6% 或更高，这意味着通胀数字可能不是暂时的。”