技术正在重塑全球经济 可能为新业务创造新机会

计算技术在过去的 20 年里得到了长足的发展，它的演变催生了各种新的技术帝国——整个生态系统致力于硬件和软件，如微软、苹果和Alphabet的谷歌。

这些进步使新企业更容易利用同样的变革力量来改变传统行业。Lemonade(纽约证券交易所代码：LMND) 的目标是成为这些应用技术公司之一，并将目光投向了庞大的保险领域。一年前公司上市时，两家公司的联合创始人在给投资者的一封信中也说了同样的话。

如果 Lemonade 成功地颠覆了这个旧行业，将会有很多收获，但公司本身承认没有成功的路线图，这将是一段非常坎坷的长期旅程。与此同时，各种成长型投资者都将从阅读联合创始人对前方机会的洞察中受益。

新品种保险股首创?

在过去的几十年里，技术已经改变了很多商业格局。诸如直接面向消费者和软件即服务、基于云的统计工具、数字优先(有时仅数字)用户体验、网络上的新营销渠道等业务分销模式都已经重塑经营一家成功的企业需要什么。这些长期增长趋势没有显示出放缓的迹象。

正如 Lemonade 联合创始人 Daniel Schreiber 和 Shai Wininger 在他们联合创始人的信中解释的那样，这些无数的变化是他们从头开始创立一家新保险公司的原因，而不是创办一家技术服务公司，试图“通过这些重大变化。”正如 Schreiber 和 Wininger 指出的那样，变革之风过去曾在全球经济中引起剧变，并且没有理由相信技术革命和他们在此过程中创造的新科技巨头不会再发生同样的事情。

但事情是这样的：柠檬水本身承认没有破坏庞大而根深蒂固的保险业现状的路线图。这是联合创始人信中的关键内容，每个投资者在购买(或购买更多)这只股票之前都应该阅读。

柠檬水不是每个人都喜欢喝的茶，这就是为什么我们要概述我们的方法，希望与我们想法相同的投资者会被柠檬水所吸引，而那些不喜欢柠檬水的投资者将在别处寻求财富。

这是要记住的关键点。如果开创性和实验性、非常波动的股价以及超长的时间范围，您可以耐心(或完全忽略)月度、季度和年度之间的波动柠檬水的生意对你来说不合适，走开。在金融科技和其他领域充分利用新技术的业已确立的增长故事上，人们更有把握押注。

密切关注这些指标

如果柠檬水的雄心勃勃的计划与您相符，那么您并不孤单。毕竟，全球保险业每年价值数万亿美元，而且做法还根植于20世纪。一个成功的颠覆者(柠檬水或其他人)可以获得很多好处。

具体而言，Lemonade 开了个好头，正在建立一个年轻的客户群，从中推出新产品——比如它在 2021 年晚些时候进军汽车保险领域。现在损失惨重，但这并不罕见对于有意使用资产负债表外资本以实现增长最大化的公司。毕竟，企业的价值主要取决于他们未来产生现金的能力，而不是他们现在手头的现金。话虽如此，以下是在 Lemonade 生命周期的这个阶段需要关注的一些关键指标：

有效保费 (IFP)，或就尚未取消或过期的保单向受保客户收取的付款价值。Lemonade 第二季度 IFP 同比增长 91% 至 2.97 亿美元。

客户总数和每位客户的溢价。Lemonade 在第二季度的总客户数增长了 48%，达到 120 万多点，每位客户的年保费增长了 29%，达到 246 美元。

调整后的EBITDA或息税折旧摊销前收益(利润)。EBITDA 扣除非现金费用，以评估每个季度使用或产生的流动性。该指标用于评估公司在实现最终盈利方面的进展。第二季度调整后的 EBITDA 亏损为 4040 万美元。

现金、等价物和投资总额(公司为支付索赔而持有的限制性现金较少)。随着时间的推移，损失将逐渐减少这一数额。柠檬水在 2021 年 6 月末拥有 9.95 亿美元，如果按第二季度调整后 EBITDA 亏损进行年化计算，则仅相当于六年多一点的储备。

这并不是一份详尽的财务指标清单，可以用来判断 Lemonade 在建立新型保险业务方面的成功与否，但投资者不必过于拘泥于细节。正如在联合创始人的信中已经讨论过的那样，这是一种实验。偶尔检查一下高级别的进展现在就足够了。如果该策略让您感到不舒服，那么柠檬水不适合您。即使您确实购买了，请记住将最初的赌注保持在较小的范围内，如果柠檬水证明它至少可以破坏保险界的某些现状，请让它随着时间的推移而增长。