到2022年Moderna会成为价值万亿美元的股票吗

自去年 1 月大流行开始以来，高飞的当前局势股票Moderna(纳斯达克股票代码：MRNA)已经实现了惊人的 1,870% 的回报。以这种增长速度，许多投资者想知道 Moderna 是否会很快成为一家价值万亿美元的公司。别担心——以今天 1609.7 亿美元的市值计算，它已经达到了 16.10%。

但有理由认为，生物技术正变得过度炒作，并与其价值主张相去甚远。让我们看看为什么现在是获利或完全避开股票的时候了。

为什么会有怀疑?

本月早些时候，美国银行分析师预计，从 2022 年到 2038 年，Moderna 每年需要销售 10 亿至 15 亿剂当前局势疫苗，以部分证明其 2000 亿美元的估值是合理的。

今年，Moderna 签署了价值 200 亿美元的疫苗采购协议。明年，该公司预计这一数字将降至 80 亿美元。它刚刚开始签署 2023 年出货量的交易。可以清楚地看到这里的模式;随着当前局势的流行，Moderna 的销售额将急剧下降。打赌该公司可以从疫苗接种工作的早期阶段复制其成功，这并非完全不现实。

但这还不是全部。美国银行分析师还对投资者如何押注 Moderna 的管道候选人的完全成功发表了批评。值得注意的包括其实验性流感、寨卡病毒、巨细胞病毒和癌症疫苗，所有这些都处于早期 2/3 期试验。后者是最有希望的，因为其当前局势疫苗背后的 mRNA 疫苗技术可以为训练人体免疫系统识别癌症诱变剂做出巨大贡献。

然而，重要的是要了解生物治疗，尤其是疫苗的成功率非常低。例如，在 2011 年至 2020 年期间，只有 9.1% 的生物制剂和 9.7% 的疫苗从第一阶段进入市场批准。这与 BoA 分析师声称的投资者定价的 100% 成功相去甚远。此外，即使这些产品确实成功，它们的商业可行性也可能不如预期，最终可能永远无法实现证明该股票合理性所需的销售目标估价。

判决书

为一家即将看到其销售额下滑的公司支付 8 倍的收入是一个很大的问题。更重要的是，我预计随着更多当前局势疫苗进入市场，Moderna 将迅速失去先发优势——类似于品牌药物的销售额随着仿制药进入市场而迅速蒸发。已经有许多当前局势疫苗可用，包括辉瑞、阿斯利康和强生，以及俄罗斯的人造卫星五号、古巴的阿卜杜拉，以及中国的国药和科兴。

后两者值得特别提及。在中国共产党承诺捐赠或今年销售200个十亿剂量的国产疫苗，走向世界。到目前为止，它已经生产了23亿剂，出口了5.89亿剂。此类举措可能会严重削弱对 Moderna 等疫苗的需求。总的来说，我只是不相信该公司能够辜负它的炒作。最好在开仓前等待大幅回调。这项业务绝对不会很快达到万亿美元的水平。