投资者对周一的收益公告有一些重大疑问

Zoom Video Communications(纳斯达克股票代码：ZM)的股东正处于动荡的交易周中。这家视频通信专家将于 11 月 22 日报告其第三季度收益结果，并且在该公告发布之前股票回报一直疲软。

随着越来越多的人重新回到办公室工作，股价暴跌可以归因于对短期增长的热情减弱。但 Zoom 的增长、参与度和盈利能力指标可能会让华尔街大吃一惊。

让我们来看看周一报告中需要关注的三个主要趋势。

1. Zoom 会是另一个 10 亿美元的季度吗?

根据管理层 8 月下旬的预测，Zoom 作为一家公司第二次实现超过 10 亿美元的季度销售额。第一次是在第二季度，销售额同比增长 54% 至 10.2 亿美元。华尔街预计第三季度的收入水平将保持不变，由于 2020 年末的增长趋势更加强劲，这将转化为同比增长 29% 左右的放缓。

值得关注的是，客户采用 Zoom 手机等新产品的速度有多快，上个季度其年度经常性收入基数几乎翻了三倍。考虑到大合同(年收入超过 100,000 美元)上个季度翻了一番多，投资者也希望看到企业市场的进一步上涨。

2. 利润率提高带来更高的利润

盈利前景应该同样光明，非 GAAP(调整后)利润将降至每股 1.07 美元至 1.08 美元之间，而一年前为每股 0.99 美元。

尽管 Zoom 在开发、销售和营销方面有额外支出，但营业利润率应该会继续上升。该盈利指标占第二季度销售额的 25%，股东希望本周能看到适度增长。Zoom 还应该宣布现金流方面的好消息。

本财年上半年的自由现金流为 9.09 亿美元，而 2020 年同期为 6.25 亿美元。

3. Zoom 会在多大程度上调整其前景?

股价可能对管理层对其短期前景做出的任何变化特别敏感。早在 8 月，高管们就警告说，随着人们恢复更正常的出行方式，未来将面临一些挑战。

首席财务官 Kelly Steckelberg 当时表示，随着小客户和消费者适应不断变化的环境，在线部门的销售“将在未来几个季度成为逆风”。Zoom 今年落后的股票回报主要反映了对该部分业务急剧放缓的预期。

但假设消费者和企业继续参与其通信平台，Zoom 可能仍会对其财年展望发布乐观的更新。在周一的报告中，该预测的目标是销售额略高于 40 亿美元，即全年增长约 51%。

当然，与去年大流行推动对 Zoom 平台的需求飙升时投资者所看到的 326% 的激增相比，这种提振将标志着增长结果要弱得多。但该公司很有可能在 2022 年及以后建立更大的销售足迹。

新产品可能有助于加深这种参与，同时也将平均合同规模推得更高。在这些方面取得成功将是投资者回报的关键，这就是为什么股东应尽量忽略与大流行相关的需求波动相关的短期波动。