比特币矿业公司的业务正在逐渐稳定下来

四年前，一家名为 Bioptix 的失败医疗设备制造商将自己更名为Riot Blockchain(纳斯达克股票代码：RIOT)，并成为一家比特币(CRYPTO：BTC)矿业公司。为了启动这一转型，它收购了矿业初创公司 Kairos Global Technology，投资了加密货币交易所 Coinsquare，并从比特大陆订购了数千名矿工。

今年早些时候，Riot将其在 Coinsquare 的股份换成了金融科技公司Mogo(纳斯达克股票代码：MOGO)的新股。它还收购了 Whitstone，后者拥有北美最大的比特币挖矿设施之一。

许多投资者最初对 Riot 的计划持怀疑态度，但随着比特币价格在过去 12 个月上涨近 1,000%，其收入随着比特币价格的上涨而飙升。Riot Blockchain 的股票在这些水平上是否仍然值得购买，还是变得太热而无法处理?

关键数字

截至 10 月底，Riot 持有 3,995 个比特币，目前价值约 2.38 亿美元。与其顶级竞争对手Marathon Digital(纳斯达克股票代码：MARA)不同，后者购买比特币以加速其从一家专利持有公司向比特币矿工的转变，Riot 自己开采所有这些代币。

Riot 今年开采了大部分这些硬币。2021 年前 10 个月，它开采了 2,921 个比特币，比一年前增加了 257%。本月结束时，它拥有 27,270 名矿工，其哈希率容量(衡量其整体采矿效率)为每秒 2.8 exahash (EH/s)。

相比之下，Marathon 的 27,280 名矿工车队在 10 月底的产量为 2.96 EH/s。Marathon 在整体产量方面仍然落后于 Riot，前 10 个月开采了 2,516 个比特币，但它在 10 月底持有的比特币数量(7,453)几乎翻了一番。

到 2022 年底，Riot 预计将其矿工队伍扩大到 90,150 名矿工，自挖算力能力为 8.6 EH/s。然而，Marathon 预计到 2022 年年中将其矿工队伍扩大到 133,000 名矿工，EH/s 为 13.3 EH/s。

这两个计划都非常昂贵，因为每个顶级 ASIC 矿机的成本约为 10,000 美元并消耗大量电力。两家公司都获得了类似的功耗率，约为每千瓦时 (kWh) 0.028 美元。

Riot 区块链的发展速度有多快?

Riot 的收入在 2021 年前九个月同比猛增 1,702%，达到 1.224 亿美元。然而，这一同比比较有点误导，因为 Riot 在整个 2021 Whitstone)，其自己的比特币产量增加了两倍多，并受益于自 2020 年初以来比特币价格上涨 740%。

相比之下，Marathon 同期的收入同比增长 5,162% 至 9,020 万美元。但与 Marathon 不同的是，前九个月的运营亏损和净亏损要大得多，Riot 的运营亏损从 1850 万美元大幅收窄至 200 万美元。考虑到与 Mogo 的换股交易带来的投资相关收益后，Riot 实际上实现了 1150 万美元的净利润。

分析师预计 Riot 的全年收入将增长 1,709%，明年再增长 107% 至 4.528 亿美元。投资者应该对这些预测深表怀疑，因为它们受制于比特币不可预测的价格，但 Riot 的股票实际上被低估了明年销售额的八倍。

Marathon 的增长速度预计会比 Riot 快一点，因为它正在更积极地扩大其采矿车队，明年销售额的交易价格仅为 7 倍。然而，Marathon 的估值最近因6.5 亿美元的可转换债券发行规模的扩大和美国证券交易委员会的传票而受到抑制，该传票与其使用限制性股票为数据中心交易提供资金有关。

Riot 在第三季度通过二次股票发行筹集了 6 亿美元，但它没有承担任何额外的债务。因此，Riot 的债务股本比率仍然很低，约为 0.2，而 Marathon 的比率在其最新的可转换债券发行后将攀升至近 1.0。Riot 此前还面临美国证券交易委员会的冗长调查，该调查于 2018 年从 Bioptix 转型后开始，但该调查于去年 1 月结束，没有提出任何指控。

现在是购买 Riot 区块链的合适时机吗?

Riot 的增长速度比 Marathon 慢，其股票价格也更高一些。然而，Riot 的利润也比 Marathon 更高，杠杆率更低，而且它没有面临任何监管挑战。

如果您认为比特币的价格将在未来几年继续上涨，那么 Riot 的股票仍然值得购买。它的业务看起来比一年前少了很多投机性，并且在新生的比特币挖矿市场上享有先行者的优势。然而，投资者应该为艰难的旅程做好准备，因为 Riot、Marathon 和其他类似公司的股票将随着比特币价格的波动而继续上涨和下跌。