投资者不应只见树木不见森林因为该公司正在利用利润丰厚的市场

当Twilio(NYSE:TWLO)公布第三季度业绩时，历史重演，投资者无视其惊人的增长速度，并对公司的亏损超出预期的指引感到恐慌。这家云通信专家令人信服地打破了华尔街对收入和收益的预期，其对本季度的销售预测也超出了预期。

但是，在 Twilio 表示预计第四季度将出现亏损，而去年同期为盈利后，投资者按下了恐慌按钮。报告发布后，该股下跌了 10% 以上，就像一个季度前Twilio 的第二季度业绩遵循类似的脚本一样。但是，出于以下原因，希望从长远来看购买云通信公司的投资者应该仔细研究 Twilio 在最近的回调之后。

Twilio 有提供保守指导的习惯

Twilio 在快速增长的云通信平台市场中运营，预计到 2026 年复合年增长率 (CAGR) 将接近 28%。该公司的解决方案使公司能够通过语音、消息传递、和视频。

从公司的业绩中可以明显看出，由于有机和无机增长的混合，它的增长速度超过了大盘。Twilio 第三季度的收入同比增长 65% 至 7.4 亿美元，轻松超过市场普遍预期的 6.81 亿美元。不包括对 Segment 和 Zipwhip 的收购，Twilio 报告的有机增长同比增长 38%。该公司报告该季度的非GAAP净收入为每股 0.01 美元，再次远超其指引和华尔街的预期。

Twilio 在 7 月底发布第二季度业绩时称，其第三季度亏损在每股 0.17 美元至 0.14 美元之间。分析师当时预计 Twilio 在第三季度每股亏损 0.14 美元，这意味着其实际业绩远远领先于华尔街三个月前的预期。

该公司预计第四季度的收入为 7.6 亿美元至 7.7 亿美元，而调整后的亏损预计在每股 0.26 美元至 0.23 美元之间。顶线估计远高于市场预期的 7.45 亿美元，但估计损失将远高于每股 0.10 美元的共识估计。

但我们已经看到，Twilio 有一个承诺不足和超额交付的习惯，这也可以从其过去四个季度的大规模盈利增长中看出。更具体地说，Twilio 在过去四个季度的收益分别超出市场普遍预期的 157%、155%、15% 和 107%。因此，根据短期指导出售 Twilio 股票并不是一个好主意，尤其是考虑到该公司是为长期增长而建立的。

专注于更大的图景可以获得丰厚的回报

Twilio 的季度业绩比预期好得多的一个关键原因是因为现有客户的驱动器支出增加。从第三季度 131% 的以美元为基础的净扩张率(基本上是从现有客户那里推动更多支出的能力)可以明显看出这一点。它将一个季度来自活跃客户帐户的收入与这些相同客户在上一年期间产生的收入进行比较。该指标的增加表明其活跃客户要么增加了对 Twilio 产品的使用，要么从该公司购买了新产品。

值得注意的是，由于粘性且快速扩大的客户群，Twilio 自 2020 年初以来一直以美元为基础的净扩张率超过 130%。该公司在第三季度结束时拥有 250,000 个活跃客户账户，而去年同期为 208,000 个账户。随着新客户采用更多 Twilio 产品，这为未来更强劲的增长铺平了道路。

毫不奇怪，分析师预计 Twilio 的底线将在未来五年内以每年 20% 的速度增长。然而，由于公司最近的收购带来的交叉销售机会，它可以做得更好，因为 Twilio 现在可以为其新客户和现有客户提供更广泛的服务。

总而言之，Twilio 可以继续以比云通信市场更快的速度增长。更重要的是，该股票目前的市盈率为 19 倍，这使其比 2020 年超过 31 倍的平均销售倍数便宜得多。而且分析师预计该公司未来五年的年复合增长率为 20%，Twilio 的最新数据显示回调可能是投资者以相对便宜的估值购买这种成长型股票的机会。