波士顿啤酒收益

波士顿啤酒(纽约证券交易所代码：SAM)的投资者在过去几个月中不得不忍受几次失望，因为由于硬苏打水领域的需求变化，该公司大幅下调了前景。不过，股东们希望坏消息的洪流已经过去，并且波士顿啤酒在 2021 财年结束并开始新的一年时将有更好的消息报告。

考虑到更大的图景，让我们看看定于 2 月 16 日星期三发布的第四季度收益公告中要遵循的一些指标。

真实发生了什么

波士顿啤酒在过去几个月中数次降低了对其 Truly 品牌的预期，因此最大的问题是管理层是否会比之前的收益报告更清楚地了解该行业。由于激烈的竞争和消费者对饮料失去兴趣，硬苏打水类别在 2021 年年中达到了拐点。真正以第二大市场份额进入那个时期，这意味着它是受销售放缓影响最严重的时期之一。

需求稳定了吗?如果波士顿啤酒达到其修订后的前景，即要求整体消耗量(衡量消费者销售额的指标)在 2021 财年全年增长 18% 至 22% ，它可能会这样做。假设该预测是正确的，那么第四季度的销售额将下降约 21% 至约 3.65 亿美元。与此同时，即使 Twisted Tea 和 Samuel Adams 等其他品牌表现出增长，但更大的下降也将给真正的硬苏打水带来进一步的挑战。

成本和减记费用

今天的收益情况尤其阴云密布，因为硬苏打水需求的转变不仅损害了销售增长，而且还显着提高了成本。例如，波士顿啤酒与第三方啤酒商签订了合同，以帮助其实现到 2021 年的生产目标。该公司必须支付终止这些协议的费用，同时还要对过多的库存等费用收取一次性费用。

在进入本报告之前，投资者正准备迎接收益暴跌，因为年利润降至每股约 1 美元，而 2020 年为每股 15.53 美元。我们将通过跟踪周三公布的收益来确切了解硬苏打水放缓的代价有多大。

展望未来

华尔街将关注波士顿啤酒修订后的 2022 财年展望，该展望包含管理团队可用的所有最新需求、成本和定价趋势。就目前情况而言，大多数投资者预计 2022 年销售额将增长约 12%，这表明在收入增长从去年的近 40% 降至去年的 19% 后需求趋于稳定。

该预测与首席执行官戴夫·伯威克 (Dave Burwick) 及其团队在一月份发布的最新展望相符。不过，从那以后，有些事情可能会发生变化。例如，成本膨胀加速，这可能会说服波士顿啤酒考虑比几个月前考虑的 3% 至 6% 的提价更激进的提价。

波士顿啤酒的产品组合不仅仅是硬苏打水，因此没有理由相信它不能在未来几个季度重新加速销售增长。然而，周三的公告将澄清在去年损害了股东回报之后，酒精饮料利基市场的放缓是否会严重拖累 2022 财年。