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哪个社交媒体平台具有更健康的增长前景

来源:时间:2021-09-23

Snap(纽约证券交易所股票代码:SNAP)和Pinterest(纽约证券交易所股票代码:PINS)都是快速发展的社交媒体公司,它们都在Facebook的阴影下茁壮成长。我之前在去年 10 月比较了这两家公司,并宣布 Pinterest 强劲的增长率使其更具吸引力。

然而,自从我做出这个决定以来,Snap 的股价已经上涨了 80% 以上,而 Pinterest 的股价则下跌了 10% 以上。让我们看看为什么 Snap 的表现比 Pinterest 有如此大的优势,以及它是否会继续成为更强劲的社交媒体股票。

大流行对 Snap 和 Pinterest 的影响

Snap 的 Snapchat 和 Pinterest 最初都在大流行高峰期因广告支出放缓而苦苦挣扎。然而,这两个平台全年都在继续获得新用户。

2020 年,Snapchat 的每日活跃用户 (DAU) 增长 22% 至 2.65 亿,然后在 2021 年第二季度同比增长 23% 至 2.93 亿。其前两个季度的强劲环比增长给投资者留下了深刻印象,并将 Snap 的股价推升至新今年高点。

Pinterest 的月活跃用户 (MAU) 在 2020 年增长了 37% 至 4.59 亿,但在 2021 年第二季度仅同比增长 9% 至 4.54 亿。 MAU 的连续损失完全发生在第二季度,引发了担忧大流行后的放缓导致 Pinterest 的股价在过去三个月中下跌了近 30%。

Snapchat 的增长较为平稳,因为其 DAU 主要使用该平台与朋友交流、观看发现视频、使用增强现实 (AR) 镜头和玩应用内游戏。这些参与率并不取决于居家措施或重新开放的趋势。

Pinterest 的 MAU 增长停滞不前,因为它的许多新用户加入了该平台,以在大流行期间探索诸如食谱、手工艺品、家居装修项目和家庭活动等居家活动。但随着人们开始离开家,他们花在 Pinterest 上的时间越来越少。

哪家公司发展得更快?

Snap 的收入在 2020 年增长 46% 至 25.1 亿美元,并在 2021 年上半年同比增长 91% 至 17.5 亿美元,以应对大流行对其一年前广告销售的初步影响。

分析师预计 Snap 全年的收入将增长 68% 至 42 亿美元,该公司预计其收入将在未来几年继续以每年约 50% 的速度增长。Snap 相信,它可以通过扩展其自助广告平台、销售更昂贵的视频和 AR 广告的更高组合以及构建具有视觉搜索功能的“社交购物”生态系统来实现这一雄心勃勃的目标。

Pinterest 的收入在 2020 年增长 48% 至 16.9 亿美元,然后在 2021 年上半年同比增长 102% 至 11 亿美元,因为其每用户平均收入 (ARPU) 的上升和广告市场的复苏抵消了其 MAU 的连续损失。

随着全球范围内放松 COVID-19 限制,Pinterest 预计将遭受更多“参与逆风”,但分析师仍预计其全年收入将增长 55% 至 26.2 亿美元。与 Snap 不同,Pinterest 没有为未来几年提供任何长期指导。

盈利能力和估值

Snap 在GAAP 基础上仍然无利可图,但其净亏损在 2021 年上半年同比收窄,从 6.319 亿美元降至 4.385 亿美元。它还产生了1.157 亿美元的正调整 EBITDA,而调整后 EBITDA 亏损为 176.8 美元2020 年上半年达到 100 万美元。分析师预计该公司今年将首次实现非 GAAP 利润。

根据分析师的预期,Snap 的市盈率为 90 倍,今年的销售额为 27 倍。该股票并不便宜,但如果它能够在未来几年内实现大约 50% 的销售增长,那么它的价值是合理的。

Pinterest 在 2021 年上半年实现了 GAAP 基础上的盈利,净利润为 4770 万美元,而 2020 年上半年的净亏损为 2.419 亿美元。其调整后 EBITDA 为 2.62 亿美元,这也标志着与调整后的 EBITDA 相比有了很大改善。一年前 EBITDA 亏损 8700 万美元。

Pinterest 的市盈率为 38 倍,今年的销售额为 13 倍。它从根本上比 Snap 便宜,但其较低的估值反映了其大流行后增长的不确定性。如果 Pinterest 的 MAU 稳定并开始再次连续上升,其股票可能会再次获得更高的溢价。

近期赢家:Snap

我拥有两只股票,但我相信 Snap 将在接下来的一年中跑赢 Pinterest,因为它不会失去活跃用户,也不会面临大流行后的放缓。如果其用户增长长期稳定,Pinterest 的股票可能会再次上涨,但在此之前,Snap 的股票应该会继续吸引更多的看涨者。

图说财富