数字动力正在改变耐克的业务

在 6 月份发布强劲的第四季度财报后，投资者一直对耐克(NYSE:NKE)抱有很高的期望。进入 9 月，股价今年迄今已上涨 20% 以上，但股价已回落至目前上涨约 7% 的水平。

尽管存在供应挑战，但该业务目前正在蓬勃发展。2021 财年(截至 5 月)的收入比上一年增长了 23%。但市场可能会要求投资者相对于替代品支付过多的费用。

耐克的数字业务正在蓬勃发展

管理层预计公司在大流行后的增长速度将比以前更快。此前，它曾呼吁到 2023 财年的收入以高个位数的速度增长，但现在它预计到 2025 财年的收入将增长到低两位数的范围。 收益也是如此，耐克现在预计每股收益以十几岁的中高年增长率增长，略快于大流行之前预期的十几岁中期的增长率。

耐克未来增长的一个关键部分将来自数字方面的会员，这有助于推动重复购买。耐克的应用程序，包括广受欢迎的 SNKRS 应用程序，会在新品发布时向客户发送提醒。当有人注册成为免费会员时，每当客户在市场上购买新运动服时，耐克几乎就成了默认选择。

除了推动重复购买外，数字会员的增长还在其他方面有所帮助。例如，耐克了解更多关于客户偏好的信息，这可以为新产品设计提供信息。不断增长的会员基础还提供有助于使库存与需求保持一致的数据。这有助于耐克的底线利润，因为它减少了材料浪费并提高了全价销售额。

耐克会员从 2019 财年的 1.7 亿增加到 2021 财年的 3 亿。利润率较高的数字业务现在占总收入的 20% 以上，但管理层预计到 2025 财年，数字业务将达到 40%。

衡量增长和价值

“我们之前讨论过的结构性顺风，包括回归体育运动以及消费者行为向数字化、健康和保健的永久转变，继续为我们创造能量，”首席执行官约翰多纳霍在 6 月底的第四财季财报电话会议上表示。

耐克于 9 月 23 日星期四收市后公布第一季度财报时，投资者应关注耐克数字业务的持续增长势头，以及任何影响销售的供应链挑战。

分析师目前预计全年收入将在 2022 财年增长 12.5%，在 2023 财年增长 10%，与管理层的长期增长目标一致。预计今年每股收益将增长 21%，2023 财年将增长 17%。

虽然耐克的增​​长轨迹看起来很稳固，但货比三家看看你正在考虑的股票是否值得它的价格总是一个好主意。它目前的市盈率为 43。虽然与增长更快的Lululemon Athletica(纳斯达克股票代码：LULU)的市盈率为 67 倍相比，这种折扣是合理的，但按照历史标准，耐克的市盈率仍然很高.大约五年前，该股票的市盈率徘徊在 25 倍左右，但对于一家预计将在 15 岁左右实现盈利增长的企业来说，该股的估值已经过高。

尽管股价上涨受到抑制，但投资者现在可以找到比耐克更好的交易。例如，Under Armour(纽约证券交易所股票代码：UA)(纽约证券交易所股票代码：UAA)最近在扭亏为盈方面表现出令人鼓舞的改善，市盈率较低，为 23。这对于分析师预计盈利增长为未来五年的年化增长率为 22%。

耐克是一家伟大的企业，但投资者不应为拥有该股票付出任何代价，尤其是当其他运动服装股票以较低的估值交易而提供同样多的增长时。