Garmin在击败并提高季度后的抛售是一个机会吗

通常，当一家公司的季度收益超过分析师的预期并提高其指引时，股价就会上涨。上周全球定位系统(GPS)设备公司Garmin(纳斯达克股票代码：GRMN)的情况并非如此。

该公司对每股收益 (EPS)的分析师预期高出 10% 以上，管理层提高了全年的顶线和底线前景。这是过去两个季度管理层第二次提高指导。值得了解为什么投资者会根据该报告出售该股票，并考虑这是否是买入一家在过去三年、五年和 10 年期间表现优于标准普尔 500 指数的公司的好机会。

卖家看到了什么

Garmin 在 2020 年表现稳健，收入增长了 11%，即使考虑到大流行造成的暂时放缓。管理层预测这一势头将持续到 2021 年，最初要求再增长 10%。但在第三季度报告——以及 Garmin 对其全年指导的第二次修订之后——该公司现在预计收入比 2020 年增长 18%。

那么为什么投资者会因为这个消息而抛售呢?一方面，最新的指引仅比之前的收入和每股收益数据增加了约 1% 至 2%。在收益报告发布前的 12 个月里，Garmin 的股价上涨了 60% 以上，投资者似乎对前景抱有更多期待。

另一个因素是目前许多公司的共同主题。在财报电话会议中，首席执行官 Cliff Pemble 谈到了营业收入同比下降的问题，称这是“由于运费成本上升影响了毛利率，而我们投资于研发、信息技术和营销计划时支出增加。 ”事实上，毛利率连续第二个季度下降，部分原因是生产和投入成本上升。

他们缺少什么

从大局来看，该公司预计 2021 年的毛利率仍将保持在 58.2% 的健康水平，全年每股收益增长 9%。过去两年推动销售增长的趋势仍在继续。船只制造商积压了创纪录的订单，而在大流行期间激增的户外休闲活动的兴趣似乎并未减弱。

最终，股价似乎超前了，本季度出现了一些回调。Garmin最近一个季度的市盈率 (P/E)接近 30，这是过去几年来的最高水平。

设置更好的估值

财报公布后股价随后下跌，使该估值指标更接近其近期区间的顶部。如果人们认为销售增长应该继续下去，即使增速低于 2021 年，那么远期市盈率将更符合其一直保持的 20 多岁低点，但与大流行相关的熊市除外。

投资者还应考虑股息(截至撰写本文时收益率约为 1.9%)，以及 Garmin 拥有 20 亿美元现金和有价证券且无债务的强劲资产负债表。如果人们相信这项业务的实力会持续下去，并且成本压力会减弱或至少趋于平稳，那么 Garmin 最近的抛售将成为对新老股东有吸引力的切入点。