艾伯维迈向后Humira未来的又一步

自2012 年 12 月艾伯维(AbbVie)(纽约证券交易所代码：ABBV)开始交易以来，它已经让标准普尔 500 指数无所遁形。在过去九年中，艾伯维 (AbbVie) 的表现比标准普尔 500 指数高出近 60%。艾伯维为其股东创造的大部分回报来自其世界上最畅销的药物修美乐，该药的销售额从 2012 年的 93 亿美元增长到去年略低于 200 亿美元。但随着 Humira 的美国专利将于 2023 年到期，AbbVie 多年来一直在努力打造一个充满希望的后 Humira 未来。

艾伯维 (AbbVie) 的 Humira 的继任者之一是名为 Skyrizi 的免疫学药物。它最近收到了欧盟 (EU) 人用药品委员会 (CHMP) 的建议，即应批准它用于治疗至少一种其他药物失败的活动性银屑病关节炎成人。

让我们来看看为什么这是艾伯维帮助超越 Humira 的一大步。

医疗保健提供者的另一种治疗选择

银屑病关节炎 (PsA) 是一种关节炎，会导致称为银屑病的病症，导致皮肤出现发痒和鳞状斑块。PsA 通常会引起关节疼痛、肿胀和发红的症状。据估计，银屑病影响全球 2% 至 3% 的人口。大约 30% 的银屑病患者最终会发展为银屑病关节炎。由于 40% 的银屑病关节炎患者报告说他们的病情会导致他们的日常生活出现重大问题，因此向医疗保健提供者寻求治疗对他们来说至关重要。

甲氨蝶呤等传统合成的缓解疾病的抗风湿药通常是 PsA 患者的一线治疗药物。尽管它们对某些患者效果很好，但最近的一项研究发现，71% 的 PsA 患者无法通过一线治疗。这就是 Skyrizi 可以帮助无数患者的地方。

根据艾伯维今年早些时候宣布的结果，Skyrizi 被证明在治疗 PsA 方面远远优于安慰剂。事实上，与安慰剂相比，Skyrizi 更有可能帮助 PsA 患者实现至少 90% 的皮肤清除率改善，根据第 24 周的牛皮癣面积严重程度指数 (PASI90) 衡量。在两项 3 期临床试验中，至少有 52% 接受 Skyrizi 注射的 PsA 患者在第 24 周达到 PASI90，而注射安慰剂的 PsA 患者中只有 10% 达到了 PASI90。与接受安慰剂注射的患者相比，接受 Skyrizi 治疗的 PsA 患者也报告关节疼痛的显着改善。

根据这些数据和 CHMP 建议批准 Skyrizi 的消息，Skyrizi 距离在欧盟上市只有几个月的时间。 Skyrizi 的 PsA 适应症将成为该药物的第二个适应症，加入其成人斑块状银屑病适应症欧盟

银屑病关节炎将是 Skyrizi 的主要适应症

因此，对于对一线治疗没有反应的 PsA 患者，Skyrizi 似乎是一个很好的治疗选择。但是欧盟的 PsA 指示对艾伯维意味着什么?考虑到欧盟 4.46 亿人口、2% 至 3% 的银屑病患病率以及 30% 的银屑病患者发展为 PsA，欧盟有超过 270 万 PsA 患者

假设大约 70% 的 PsA 患者一线治疗失败，这将表明欧盟至少有 200 万 PsA 患者已经或将要失败一线治疗。保守地说，可以假设 Skyrizi 的潜在 PsA 患者池为 100 万。由于在欧盟有多种治疗 PsA 的药物，如 Humira(及其生物仿制药)，我相信 Skyrizi 将能够占领 5% 的市场份额。这对大约 50,000 名患者有效。

虽然 Skyrizi 在美国的年度定价为 68,000 美元，但在德国和法国等欧盟大国，药品的定价仅为美国定价的三分之一到二分之一。这也是在考虑降低年度净价格的保险调整之前。注意到保险调整，艾伯维可能会为 Skyrizi 的每位患者获得 20,000 美元的年收入，这相当于 PsA 适应症的年销售潜力为 10 亿美元。

即使对于分析师预计今年将产生 563 亿美元收入的艾伯维 (AbbVie) 这样的制药股，Skyrizi 的 PsA 等重磅指标也是一个有意义的提振。Skyrizi 的另一个迹象是，将为这种快速增长的药物增添更多动力，该药物今年上半年的销售额已达到 12 亿美元。

一个好得令人难以置信的高产者

虽然 AbbVie4.8% 的股息收益率乍一看可能是一个收益率陷阱，但 AbbVie 证明你不能总是通过封面来判断一本书。这是因为预计今年的派息率将处于 40% 的低水平。

自从 AbbVie 从Abbott Laboratories(NYSE:ABT)分拆出来后，AbbVie 每年都会提高股息。由于艾伯维 (AbbVie) 继承了雅培实验室 (Abbott Laboratories) 的股息增长纪录，并且自 2013 年以来每年都提高股息，因此该股票将成为下一次股息增加的股息之王，这可能仅在几天之后。这将使其成为不到三打其他股票的独家公司，这些股票至少连续 50 年提高了股息。分析师还预计，未来五年，艾伯维的调整后每股收益将以每年 5% 的速度增长，这不仅应支持当前的股息，而且应允许未来的股息增长。