收购BBVA USA后 PNC已做好盈利准备

6 月，PNC 金融服务集团(纽约证券交易所代码：PNC)完成了对Banco Bilbao Vizcaya Argentari的美国银行业务的收购。然后，在第三季度，PNC 完成了转换，将所有这些业务引入其平台，并重新命名了所有 BBVA 美国分公司和办事处。转换发生在 PNC 宣布交易后不到一年，交易非常迅速且按计划进行。尽管还有很多工作要做，但拥有超过 5530 亿美元资产的 PNC 处于有利地位。这是为什么。

集成 BBVA

转换不仅发生在交易后的 11 个月内，而且 PNC 的最终状况比此时预期的要好得多，有形账面价值更高(如果银行被清算，该银行的价值是多少)以及高于交易完成时预期的资本水平。

现在，该银行可以着手处理它预计将从 BBVA 的费用基础中移除的 9 亿美元的预期成本节约，这相当于其费用基础的 35%。管理层对达到这一水平保持乐观，快速的收购完成和转换可能使银行能够节省更多的成本。PNC 的首席执行官比尔·德姆查克 (Bill Demchak) 告诉分析师，将 9 亿美元的数字视为银行知道它可以获得的数字——银行实际上知道这些储蓄来自哪里。Demchak 表示，该银行可能会找到一些额外的节省，但也可能有一些它想要投资的领域。因此，随着我们进入 2022 年，希望会有更多的成本节省更新。

当然，合并工作还没有结束，因为该银行打算花费 9.8 亿美元用于一次性合并成本。PNC 首席财务官 Rob Reilly 表示，该银行在第三季度已经承担了该金额的一半左右，并打算在第四季度承担大部分剩余的整合成本。由于 BBVA 的整合成本和高费用基础，银行目前的费用仍然很高，但现在 PNC 可以开始节省成本，并且还一直致力于在2021 年，它期望实现。随着银行进入 2022 年，预计总支出将开始大幅下降。

开始看到良好的贷款增长

本季度另一个令人兴奋的消息是，PNC 开始看到商业方面贷款增长的一些好迹象，并非所有银行都看到了这一点。PNC 遗留投资组合的商业贷款余额增加了近 40 亿美元，而消费者贷款余额增加了 10 亿美元。由于 BBVA 投资组合中部分贷款的故意流失以及薪资保护计划贷款的免除，本季度的贷款余额总额有所下降。

但根据 Demchak 的说法，该银行的公司银行业务和基于资产的贷款组合出现了良好的变化，循环信贷额度利用率趋于稳定甚至略有上升。看起来，随着 PNC 耗尽 BBVA 投资组合中的某些贷款，它可能会开始在其新客户群中增加贷款。Demchak 指出，在 2012 年收购加拿大皇家银行的美国银行业务后，由于新客户和新市场，它在收购后的两年内看到了不错的贷款增长加速。

请记住，收入协同效应和交叉销售潜力通常不会在最初被建模为收购，而是在收购完成后总是希望得到的。随着 BBVA 将 PNC 推向加利福尼亚、德克萨斯和其他南部各州等有吸引力的商业和增长市场，以及 PNC 强大的商业和工业商业银行业务，我对 PNC 在这些市场中发展的能力充满信心。

寻求更多的成本节约和贷款增长

接下来的几个季度应该很有趣。尽管由于持续的整合成本、BBVA 现有贷款组合的贷款流失以及薪资保护计划贷款减免，投资者应该预计第四季度和 2022 年初将继续出现噪音，但看看 PNC 是否可以继续增加核心商业贷款并取得进展进入其新市场。然后到 2022 年，观察费用趋势如何，希望管理层能够在目前预计的 9 亿美元之外找到新的节省。总体而言，随着 BBVA 转换现已完成，新的和扩大的 PNC 看起来状态良好。