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音频流媒体有很多对它有利的发展并且以合理的估值进行交易

来源:时间:2021-10-15

Spotify(纽约证券交易所代码:SPOT)是世界上最知名的数字品牌之一,这是有充分理由的。音乐和音频流媒体在过去十年中发展迅速,现在拥有数亿月活跃用户 (MAU)。然而,尽管其业务继续发展,但该股今年的表现并不好。今年迄今为止,其价格下跌了 23.8%,而大盘标准普尔 500指数上涨了约 16%。

这种下跌可能会吓跑 Spotify 的一些投资者,但在我看来,市场似乎为任何具有长期心态的人提供了买入机会。

以下是立即购买 Spotify 股票的四个理由。

1.音乐流媒体有很大的长期顺风

在第二季度末,Spotify 的无广告音乐服务拥有 3.65 亿 MAU 和 1.65 亿订户。该公司继续推动从模拟音乐收听(即广播)到流媒体和点播收听的全球过渡,并设定了达到 10 亿用户的目标。

鉴于到 2030 年全球预计将有 70 亿智能手机用户,其中绝大多数人都希望通过他们的设备访问音乐,如果 Spotify 能够保持目前 32% 的音乐市场份额,那么它就有一条清晰的道路可以实现这一目标。流媒体。令人担忧的是,据报道,Spotify 在今年年初的市场份额被Alphabet的 YouTube Music 和亚马逊音乐等快速增长的竞争对手夺走了。这是投资者应该跟踪的事情,但由于未来十年内可能会有如此多的新用户加入音乐流媒体服务(付费或广告支持,Spotify 都提供),市场份额的小幅下降不会造成不利影响Spotify 的前景。

2. Spotify 正在扩展到播客广告

在过去几年中,Spotify 也开始提供其他音频内容,如播客。它在媒体上投入了大量资金,收购了 Parcast 等工作室,授权了The Joe Rogan Experience等顶级节目,并收购了发行平台 Anchor 和 Megaphone。目标是让尽可能多的人在 Spotify 上收听播客,以便它可以通过其新的播客广告网络向他们投放广告。

在第二季度末,Spotify 平台上有 290 万播客节目,有 9100 万用户收听。这一点,连同其收购和对广告网络的投资,帮助 Spotify 在第二季度将其播客广告收入增长了 627%,尽管基数很小。如果这种快速增长能够在未来几年继续下去,播客广告可能会成为 Spotify 业务中第二重要的部分,首先是音乐流媒体订阅。

3. Spotify 正在改进音乐发现和推广

许多投资者对 Spotify 的一个担忧是音乐流媒体的毛利率很低。该公司必须向唱片公司和艺术家等版权所有者支付每赚一美元的三分之二左右,这就是为什么其上个季度的溢价毛利率仅为 30.8%。在综合基础上,Spotify 将寻求通过播客广告来提高利润率,播客广告没有相同的支付动态。

在音乐业务中,它希望通过新的促销工具来扩大其毛利率,以创建所谓的双向市场。例如,通过探索模式,艺术家可以免费要求在播放列表和 Spotify 应用程序中推广歌曲。问题在于,如果播放了一首歌曲,Spotify 会从艺术家的收入中抽取高于正常水平的一部分。这对消费者(他们可能会收到更多可能喜欢的新歌曲)、Spotify(提高利润率)和艺术家(提高他们接触新潜在粉丝的能力)来说是一场胜利。

4. Spotify 的估值合理

在股票在过去一年左右的时间里遭到抛售之后,投资者现在可以以相对折扣的估值购买 Spotify 的股票。该公司的市值为 450 亿美元,股票的市销率为 4.4。鉴于目前 Spotify 的业务利润率很低,这并不便宜。然而,考虑到音乐流媒体的持续顺风、其新的播客广告收入流以及来自其两侧市场的毛利率扩张,Spotify未来的年销售额和毛利润可能会更高。这可能会使当前的股价在几年后看起来像是偷窃。

图说财富