Netflix终于从迪士尼那里得到了暗示

在不到十年的时间里，Netflix(纳斯达克股票代码：NFLX)从一家 DVD 邮寄公司转变为开拓者，现在引领着视频流媒体行业。

这本身就已经足够令人印象深刻了，但最引人注目的是，该公司完全靠自己完成了这一切，没有进行任何在媒体行业已经司空见惯的重磅收购。事实上，几乎所有 Netflix 的竞争对手都因重大合并或收购而脱颖而出。很难想象迪士尼(纽约证券交易所股票代码：DIS)，Hulu 和 Disney+ 的所有者，没有漫威、皮克斯和卢卡斯影业，以及最近以 710 亿美元收购福克斯的娱乐资产。同样，HBOMax 是AT&T收购时代华纳的结果，现在这家电信巨头准备分拆其华纳媒体部门，该部门包含 HBO 以及 TNT 和 TBS，与发现通讯。维亚康姆和哥伦比亚广播公司重新组建了维亚康姆哥伦比亚广播公司并推出了派拉蒙+，甚至亚马逊以 85 亿美元的价格收购了米高梅工作室，授予其詹姆斯邦德特许经营权等奖项。

另一方面，Netflix 直到 2017 年才进行任何收购，当时它收购了漫画出版商 Millarworld——尽管这是一笔小交易，估计在 5000 万美元左右。

经过多年大部分时间避开收购，Netflix 可能终于从迪士尼那里得到了暗示，迪士尼在漫威、皮克斯、星球大战等品牌的支持下建立了一个娱乐帝国。

去购物的时间

在 9 月的短短一周内，Netflix 进行了两次收购，这表明该公司对其内容方法的看法可能大不相同。

首先，它收购了 Roald Dahl Story Co.，使其能够访问流行儿童读物作者的目录。达尔的作品已被翻译成 63 种语言，他的图书销量已超过 3 亿册。Netflix 已经有一部基于查理和巧克力工厂的系列剧，以及改编自玛蒂尔达音乐剧。结合 Millarworld 交易和 2019 年对动画系列制作商 StoryBots 的收购，Netflix 显然正试图加强其儿童娱乐目录。

然后，就在完成 Roald Dahl 交易一周后，Netflix 表示将收购 Night School Studio，这是一家以OxenFree闻名的视频游戏制造商。这一消息是在 Netflix 在其第二季度收益报告中表示计划进入移动游戏市场之后发布的，该市场为其订户提供游戏和视频娱乐服务。

这些资产的长期计划目前还不清楚，但 Netflix 似乎正在寻找外部资源来获取内容，这是一个重要的转变。

为什么迪士尼模式如此有效

近年来，Netflix 每年在内容上的花费约为 170 亿美元，但在特许经营权方面却没有什么可展示的。尽管此时该公司已经赢得了大量艾美奖和奥斯卡奖，但其传统策略——开发自己的原创内容——成本高昂且难以复制。

与迪士尼最好的特许经营模式形成对比，后者提供了永无止境的内容来源。迪士尼已经利用漫威和星球大战等品牌的角色和其他知识产权制作了一系列热门电视和电影，这可能会持续数十年。迪士尼可以利用人们对这些品牌和电影的喜爱来销售主题公园门票、玩具和其他产品，从而完善业务和粉丝体验。

虽然从创意的角度来看，这可能是一种乏味的娱乐方式，但作为一项业务，它运作良好，这也是迪士尼成为盈利机器的原因之一。

几年前，当 Netflix 每年消耗数十亿美元的自由现金流时，进行收购是没有意义的——但 Netflix 不再是当时高飞、债务驱动的成长型股票。如今，该业务盈利稳健，从现在开始，公司可以自筹资金增长，这意味着它不需要承担更多债务。

凭借 2 亿用户群，Netflix 还可以轻松证明其竞争对手进行的那种重大收购是合理的。它需要内容来满足受众的不同兴趣，而增加一些特许经营权将填补其模式中的一个漏洞。它还在寻求其他货币化途径，在沃尔玛的网站上开设了一家商店，在那里它可以销售来自Stranger Things和Squid Game等热门节目的品牌商品。

该公司预计其营业利润率将平均每年增加三个百分点，随着利润的增长，收购将变得更加有意义——公司将拥有大量现金，应该找到更好的方式来使用这些资金比股票回购。

Netflix 的第三季度收益报告将于下周发布。寻求管理层对最近的两次收购以及购买更多内容的想法提供一些见解。一个聪明的收购策略可能会导致股价再次走高。