自当前局势开始以来木材价格一直在经历前所未有的波动

自大流行开始以来，木材价格一直在疯狂上涨。在疫情爆发前的 2019 年 12 月，以每千板英尺计算的价格约为 400 美元。它在 2020 年 4 月跌至 236 美元，然后在明年飙升，今年 5 月达到近 1,700 美元。随着经济重新开放，价格开始暴跌，8 月份跌至近 400 美元。现在，它再次飙升，在撰写本文时交易价格为 755 美元。

家居装修零售巨头Home Depot(NYSE:HD)和Lowe's(NYSE:LOW)向专业人士和自己动手的人出售大量木材。因此，木材价格的变化会对他们的业务产生重大影响。让我们看看 Home Depot 和 Lowe's，看看最近的木材价格上涨是好消息还是坏消息。

木材价格上涨减少了 Lowe's 的支出

Lowe's 于 8 月 18 日公布了截至 7 月 30 日止三个月的季度财务业绩。其第三财季将包括 8 月、9 月和 10 月的业绩。而木材价格直到9月中旬才开始再次上涨。因此，在第三季度的上半年，木材价格徘徊在较低水平。Lowe's 的投资者希望管理层能够以这些价格购买大量木材。

截至 7 月 30 日，Lowe 的商品库存已高达 173 亿美元，高于去年同期的 138 亿美元，其中 6.55 亿美元与主要归因于木材的商品价格上涨有关。

从客户的角度来看，管理层指出，人们减少了对需要混合木材的项目的支出。这是典型的消费者反应;当价格上涨时，购买的数量减少。然而，管理层还指出，当木材成本在 8 月的前几周下降时，客户在商品上的支出增加。

值得庆幸的是，Lowe's 已在其大部分门店实施了数字定价协议，减少了员工花在调整产品价格以应对材料成本变化的时间。在所有木材价格波动期间，这种能力可能会为自己付出代价。尽管如此，快速变化的价格，尤其是木材价格的上涨，对 Lowe's 来说并不是好消息，这可能会阻止一些客户继续他们原本会承担的项目。

家得宝 (Home Depot) 对木材价格制定了对客户友好的政策

虽然商品价格波动对 Lowe's 有害，但对 Home Depot 更是如此。该公司针对可能不利于近期盈利能力的问题制定了对客户友好的政策。以下是首席执行官 Craig Menear 谈到公司对木材价格波动的立场：

[当涉及到商品定价] ...我们始终有一个理念，即我们希望引领市场下跌和上涨滞后，以尽可能为我们的客户保持竞争力，这实际上产生了本季度独一无二的影响我们通常看不到的。

这意味着家得宝在将价格转嫁给客户之前先吸收了一段时间的价格，并在商品价格下跌后立即降价。换句话说，家得宝愿意降低利润率，以提供对客户友好的定价。从长远来看，这项政策可能会赢得客户的忠诚度，但在当前木材价格波动如此剧烈的情况下，会损害利润率。

幸运的是，对于 Home Depot 和 Lowe's 来说，它们的毛利率都很健康，并且可以通过轻微的损失来吸收指标的下降。此外，Home Depot 的客户友好政策在其毛利率下降方面显而易见，而 Lowe's 从 2020 年开始扩张(见图表)。随着木材价格波动，家得宝的毛利率受到更大的损害，这种趋势可能会继续下去。

不过，这是没有理由选择Lowe的考虑，当过家得宝家居装修零售商的股票购买。Home Depot 政策的好处可以通过更高的客户忠诚度来实现。