自熊市触底以来这家新成立的钢铁公司已经击败了市场及其同行

在标准普尔500指数自创下3月23日，2020年的股价为国内钢铁企业一个熊市低点已翻了一番克利夫兰-克利夫斯(CLF0.90%)，具有自同一点先进的超过550%。在您对这种巨大的出色表现感到兴奋之前，您需要了解有关该公司及其所在行业的一些信息。

什么节目

Cleveland-Cliffs 是少数几家著名的国内钢铁制造商之一，但并非总是如此。就在几年前，它实际上只是一家钢铁行业供应商，向钢铁生产商出售铁矿石。但该公司决定需要转变方向，成为一家综合性钢铁制造商，业务范围从开采铁矿石到制造钢铁。

该公司收购了陷入财务困境的AK Steel，将自己转变为一家综合性钢铁公司。此后不久，又加入了全球钢铁巨头安赛乐米塔尔的美国钢铁资产，迅速成为国内钢铁巨头之一。短短几年，Cleveland-Cliffs 基本上转型为一家新公司。

事实证明，这一举措的时机非常好，因为钢铁行业已大幅反弹。正如介绍中所述，回顾 2020 年与大流行相关的熊市结束时，克利夫兰-克里夫斯的股价上涨了 550% 以上，轻松击败标准普尔 500 指数的涨幅。但如下图所示，它也轻松地超越了北美其他主要钢铁制造商。标志性的美国钢铁公司(X0.30%)是该行业表现第二好的公司，在同一时间段内上涨了约 300%。

该股票的表现确实令人印象深刻。但这里需要了解的不仅仅是股票表现如何。

现在是买入时机吗?

首先，钢铁行业具有很强的周期性。这基本上意味着钢铁股往往随着经济而上涨和下跌。资本支出的重大变化，如最近签署的基础设施一揽子计划所提议的变化，可能是主要的顺风，因为此类投资通常需要大量钢铁。鉴于与冠状病毒相关的经济关闭以来的经济好转以及即将到来的新基础设施支出，您可以理解为什么投资者会喜欢钢铁股。

问题在于，华尔街往往具有前瞻性，并且在经济好转期间往往会为很多好消息定价。当该行业不可避免地放缓时，投资者往往只是跑山，导致表现不佳。如果您查看行业同行 US Steel、Steel Dynamics和国内领头羊Nucor(NUE-1.05%)在 2007 年至 2009 年的经济衰退期间的表现，您就会清楚地看到起伏有多么剧烈。

随着克利夫兰-克利夫斯和其他钢铁行业现在明显好转，风险确实在下行。所需要的只是经济开始放缓，投资者可能会开始大量退出该股票。这就是这个行业的运作方式。

Cleveland-Cliffs 的部分问题在于它使用高炉，这些高炉运营成本高，需要以高产能运行才能盈利。当它们被很好地使用时，它们是非常有利可图的，但是当需求下降时，这些工厂很快就会变得无利可图。美国钢铁公司也是高炉的主要用户，与使用更现代和灵活电弧炉的纽柯公司相比，其利润率说明了一切。Cleveland-Cliffs 的业务构成更类似于美国钢铁公司而不是纽柯公司。

因此，当下一次行业低迷到来时，克利夫兰克里夫斯可能会突然从行业领先者变成行业落后者。这种变化可能会很快发生。

从好的方面来说令人兴奋，但是......

公平地说，克利夫兰-克利夫斯作为一家企业将受益于钢铁需求的增加。不仅来自其自己的钢厂，还来自竞争对手的钢厂，因为他们增加了对铁矿石的购买。因此，克利夫兰-克利夫斯 (Cleveland-Cliffs) 是国内钢铁市场的杠杆作用。

但是，在您用完并购买之前，请确保您了解上涨也可能下跌。至少以目前的价格来看，这不是一种“一劳永逸”类型的投资。目前国内还没有钢厂，但由于最近 Cleveland-Cliffs 的业务发生了与行业好转相对应的变化，因此确保您有一个大局观非常重要。不要太沉迷于公司适时转型背后的故事，以至于忘记了其业务固有的周期性。