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梅西百货的股票涨得太快了吗

来源:时间:2021-12-07

梅西百货(M1.23%)一直是 2021 年市场最受欢迎的股票之一。今年迄今为止,这家零售商的股价上涨了 138%。该公司正在从冠状病毒大流行造成的破坏中强劲反弹。

此外,随着利润飙升,在大流行开始时为减少开支而进行的管理变革正在取得成效。尽管如此,该公司主要是一家实体零售商,在过去十年中一直在努力增加销售额。这让一些投资者怀疑梅西百货的股票是否过度扩张。

客户表现出对梅西百货全渠道体验的偏好

在截至10 月 30 日的第三财季,梅西百货报告的净销售额为 54.4 亿美元。这比它在 2019 年同一季度报告的 51.7 亿美元的销售额有所增加。考虑到大流行仍在肆虐,梅西百货现在开设的商店比 2019 年少,这令人印象深刻。此外,它从游客和市中心获得了良好的销售商店,仍然低于爆发前的水平。

梅西百货销售反弹的核心是强大的数字渠道。线上销售额较去年同期增长19%,较2019年同期增长49%。疫情前,梅西百货谨慎行事,拓展线上业务。管理层担心来自在线渠道的销售会阻止人们走进实体店,而在线销售的利润率较低,因为它们需要运送到客户家中。

然而,当大流行迫使梅西百货关闭所有实体店以进行面对面购物时,该公司接受了其数字渠道。此举正在取得成效。有趣的是,在线销售使梅西百货成为更好的资产。梅西百货有实体店的地区的电子商务销售额是没有实体店的地区的三倍。现在管理层看到了额外的好处,他们正在三思而后行关闭商店。

事实上,由于在线销售强劲,送货费用有所增加,但远不及值得担心的水平。送货费用占收入的百分比比 2019 年第三季度增加了 170 个基点,而在线销售占收入的百分比从 23% 增加到 33%。

增加的销售额正在流向底线

在大流行期间,梅西百货的管理层做出了一些永久性的改变,从而减少了开支。该公司削减了 3,900 个公司工作岗位,估计每年可节省 6.3 亿美元。作为战略的一部分,该公司还关闭了其在旧金山的办事处,以永久降低成本。

这些举措正在取得成效。梅西百货公布的第三季度息税折旧摊销前利润 (EBITDA) 为 7.57 亿美元,是 2019 年该指标中 3 亿美元的两倍多。同样,梅西百货 2021 年前三个季度的 EBITDA 为 19 亿美元,相比之下,2019 年为 11 亿美元。

难怪市场现在喜欢梅西百货的股票。由于有效削减成本,公司的基本面前景有所改善,因此上涨似乎是合理的。

图说财富