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到2030年Affirm将成为价值万亿美元的股票吗

来源:时间:2021-12-07

申明(AFRM3.46% ),的“现在购买,后付款”(BNPL)服务提供商,一直是炽热fintech该股今年。它于 1 月以每股 49 美元的价格上市,首日开盘价为 90.90 美元,目前交易价格接近 120 美元,市值接近 300 亿美元。然而,Affirm 仍然比Square(SQ-0.88%)(即将被命名为 Block,12 月 10 日生效)小很多,后者价值近 900 亿美元,或PayPal(PYPL0.51%),后者有市值2100 亿美元。过去一年,这两家数字支付公司都已扩展到 BNPL 市场。

Affirm 能否在未来十年发展成为一家更大的公司?让我们来看看它的业务、潜在增长率和长期估值,看看它是否有可能在 2030 年成为一家价值万亿美元的公司。

Affirm 能否颠覆传统信用卡公司?

Affirm 的主要目标是颠覆传统的信用卡公司。它的 BNPL 服务使客户能够将较大的购买分成较小的付款,而不会产生隐藏或滞纳金,然后以固定的美元金额而不是复合百分比来计算利息支付。

该公司执行软信用检查以促进其“小额贷款”,并将其平台推广为企业和消费者信用卡的更便宜、更透明的替代方案。它在最近一个季度为 870 万活跃消费者和 102,000 家活跃商家提供服务。该公司拥有越来越多的合作伙伴,其中包括亚马逊、沃尔玛、Target、Shopify和美国航空公司。

亚马逊与 Affirm 的合作以及这家电子商务巨头最近决定在英国禁止Visa支付,凸显了这种颠覆性的潜力。PayPal 还在过去一年推出了自己的 BNPL 服务,并通过收购日本 BNPL 平台 Paidy 加快了这一努力。今年早些时候,Square 同意收购澳大利亚 BNPL 平台Afterpay(APT1.25%)。

Affirm 和其他 BNPL 平台可能永远不会使信用卡过时。但是,他们可以开辟一个高增长的利基市场,迫使信用卡提供商及其发卡银行降低费用和利率。

BNPL市场的增长潜力

根据 Grand View Research 的数据,2020 年全球 BNPL 市场价值为 41 亿美元,并且从 2021 年到 2028 年可能以 22.4% 的复合年增长率 (CAGR) 增长。该研究公司认为,增长将主要由 Gen 推动Z 和千禧一代消费者,尤其是那些信用评分较低且无法以较低的利率获得更好的信用卡的消费者。

如果 Affirm 仅符合市场预期的增长率,其收入可能会从 2021 财年的 8.705 亿美元增加到 2028 财年的近 36 亿美元。如果其收入在接下来的两年内每年再增长 22%,则可能产生近 54 亿美元的收入在 2030 财年。

Affirm 目前的估值是去年销售额的 38 倍。如果它能够在未来十年保持高市销率并符合 Grand View 的市场预测,到 2030 年底它的价值可能超过 2000 亿美元。然而,Affirm 的收入以 81.5% 的复合年增长率增长2019 财年和 2021 财年。因此,其先发优势和大型合作伙伴关系可以使其增长速度超过整个 BNPL 市场。

分析师已经预计今年和明年 Affirm 的收入将增长 40% 以上。如果 Affirm 在 2021 年至 2030 年间以 35% 的复合年增长率增长,那么到最后一年,其收入可能会达到 130 亿美元。如果届时其股票的交易价格仍为销售额的 38 倍,那么到 2030 年,Affirm 的价值可能接近 5000 亿美元。

尽管如此,这是最好的情况,不考虑来自其他 BNPL 平台的竞争威胁、潜在的衰退或未来九年发生的其他宏观经济挑战。因此,Affirm 可能会在未来十年内产生巨大的多倍收益,但它自己加入 12 零俱乐部的机会几乎不存在。

超越市值

投资者不应怀疑 Affirm 是否会成为价值数万亿美元的股票,而应关注其近期和中期的挑战。该公司仍然存在客户集中问题,严重无利可图,随着BNPL市场的扩大,它将面临很多竞争。在我们假设公司甚至会在 2030 年左右之前,Affirm 需要克服所有这些问题。

图说财富