NACL将在不良资产聚合方面具有规模经济

随着近一半的财政年度过去，经济复苏越来越有坚实的基础并提供了信心。随着经济活动开放、疫苗接种步伐加快、个人流动性恢复和节日季开始，随着我们进入 2021-22 财年下半年(2022 财年下半年)，预计这种连续性势头将有所改善。现在或许也是开始展望 22 财年之后的合适时机，以确保增长动力在中期保持不变。正是本着这种精神，需要看到财政部长宣布的坏银行，又名 narcl，即(国家资产重组有限公司)的工作方式。

我们一再争辩说，鉴于印度经济(以及世界经济)正在摆脱由大流行引起的负面总供应冲击，政策应对措施必须能够扭转这种冲击的影响。

随着经济出现转机，银行对信贷的需求需要得到支持，而通过 narcl 进行的早就应该提供便利。收到银行预付的 15% 现金将确保在第一阶段将指示性金额为 9000 亿卢比的不良资产转移给新成立的实体时，拨备的回拨。这将激励信贷增量流向生产性和复苏性部门。

其余 85% 保证为主权支持的证券收据，附有 5 年的期限;政府对整个解决过程进行了时间限制。这将有助于遏制任何不必要的延误。

与其他私人现有 ARC 相比，NARCL 的一大优势在于，它在不良资产聚合方面提供了规模经济优势，因此将有助于提高估值。

通过担保形式，担保收入是财政中性的，因此不会对 22 财年或以后的政府财政赤字与 GDP 的比率产生任何影响(尽管这是政府的或有负债)。

在 2015 年至 2019 年期间限制投资需求和供应的双资产负债表问题的过去担忧，即直到大流行开始，现在似乎正在消退。在过去的一年中，尽管发生了大流行，但企业在降低成本的情况下仍然能够保持盈利能力并显着提高营业利润率。同样，渣打银行的资产质量继续逐步改善，截至 2021 年 3 月，GNPA 和 NNPA 比率分别为 7.5% 和 2.4%，而截至 2020 年 3 月分别为 8.4% 和 2.9%。印度储备银行“银行系统的大流行前资本和流动性缓冲赋予了弹性，其中一些银行进入市场以获得新资本，并且 PSB 已被分配预算资本重组”(金融稳定报告，

印度储备银行对信用风险的内部宏观压力测试实际上表明，在基线情景下，该银行的 GNPA 比率可能会在 3 月 22 日之前升至 9.80%，在严重压力情景下可能升至 11.22%。在 NRCL 之后，这些估计可能存在一些不利因素;银行积极努力收回基础不良资产，从而使资产负债表更加清洁。这反过来也可以为提高估值铺平道路，尤其是公共部门银行的估值，从而有助于政府的中期撤资议程。

印度正在努力应对其内部经济平衡罕见的紧张局面，尽管存在巨大的负产出缺口，但通胀压力却有所上升;在享受外部经济平衡改善的同时，经常账户保持良好，外汇储备创历史新高。政府正在有效地接过恢复潜在产出的接力棒。NRCL 就是这样一个辐条，在改革的神经网络中，包括但不限于 PLI 计划、国家货币化计划和国家投资管道。