Zynga是一家处于不断增长的900亿美元市场的小公司

Zynga(纳斯达克股票代码：ZNGA)是过去五年中表现最好的视频游戏股票之一。如果您在首席执行官弗兰克·吉博 (Frank Gibeau) 于 2016 年 3 月接任时购买了股票，那么您的资金将增加两倍多。

互动娱乐行业对领先的工作室来说充满了机会。Zynga 拥有移动市场上一些最受欢迎的游戏，包括Words With Friends、Zynga Poker和FarmVille。它在 175 个国家和地区拥有巨大的全球影响力，但预计 2021 年的预订量将达到 28 亿美元，在 900 亿美元的手机游戏市场中，Zynga 仍然是一家非常小的公司。

年度预订量与市场规模之间的巨大差距正是增长型投资者希望看到的。这表明 Zynga 可以长期增长并提供高于平均水平的回报，尤其是考虑到移动是视频游戏行业中增长最快的市场。

现在投资 Zynga 还为时不晚。此外，鉴于最近的收益后抛售，现在可能是考虑购买股票的好时机。

短期逆风

Zynga 报告第二季度的预订量为 7.12 亿美元，同比增长 37%。它还公布了每股 0.02 美元的意外利润，但预订量低于普遍预期的 7.16 亿美元。自 8 月 5 日财报发布以来，该股已下跌 10%。造成下降的不是预订失误，而是失误发生的原因。

在第二季度财报电话会议上，管理层表示，重新开放和苹果在移动设备上的隐私变化给 Zynga 的业务造成了“波折”。随着近几个月当前局势限制放宽，人们外出的次数增多，Zynga 看到从 5 月下旬开始的预订量疲软。弱点主要影响合并标题，例如合并龙!和合并魔法!.

管理层还解释说，从 iOS 14.5 开始，Apple 的新隐私变更要求应用程序开发人员征得用户的许可才能跟踪他们或访问他们设备的广告标识符，这增加了获取新玩家的成本。结果，Zynga 减少了用户获取支出，因为管理层只在达到内部回报目标时才会支出。但较低的支出意味着该公司无法引进新玩家来抵消已经停止播放的玩家。由于 2020 年对 Peak 和 Rollic 的收购，月活跃用户仍同比增长近两倍，达到 2.05 亿。

这些问题本质上是短期的，不会影响 Zynga 的长期增长轨迹。合并游戏的疲软部分源于移动游戏市场流行类型的竞争加剧。Zynga 几年前在Zynga Poker 上遇到了同样的障碍。管理层进行了一些调整，在第二季度，扑克实现了九年来最好的第二季度预订业绩。

重新开放主要影响了最近的玩家收购，这些玩家从 2021 年开始玩 Zynga 的游戏。在大流行之前或公共卫生危机开始之后，一直在 Zynga 工作的玩家仍然参与其中。Gibeau 甚至提到，这些年长的人群“货币化程度更高”，这表明他们对公司的游戏进行了大量投资，并为预订量的增长做出了贡献。

对于苹果的隐私变化，Gibeau 表示，“我们已经看到用户获取收益的改善。”事实上，Zynga 已经开始收购在其某些特许经营中消费的新玩家。具体而言，Gibeau 表示该公司的社交赌场游戏最近表现“非常好”。

长期增长机会

展望未来，Zynga 正在进行多项增长计划。管理层预计即将发布的游戏将在 2022 年推动“有意义的”有机增长。FarmVille 3现在预计将在第四季度发布。此外，《星球大战：猎人》将于今年年底进入试播阶段。

Zynga 最近的收购也为公司在超休闲游戏市场、广告和国际扩张方面的长期增长奠定了基础。Zynga 去年收购的 Rollic 最近看到其超休闲游戏组合在全球的总下载量超过 10 亿次。近年来，超休闲游戏市场经历了强劲的增长，而 Rollic 是在这个极具吸引力的市场中运营的顶级工作室之一。

Zynga 还刚刚完成了对 Chartboost 的收购，这将填补公司的广告能力。Chartboost 在其广告和货币化平台上每月拥有超过 7 亿的全球用户。

最后，在公司上个季度国际预订量同比增长 36% 的基础上，Zynga 最近宣布以 5.25 亿美元收购受欢迎的Golf Rival冠军头衔的制造商 StarLark。此次收购将使 Zynga 进入庞大的中国市场，进一步扩大其全球影响力。

股票是一个更好的价值

Zynga 正在正确的领域进行投资：扩大其游戏组合，扩大其国际影响力，并建立一个更强大的广告平台，以进一步从其 4100 万日活用户中获利。

按当前价格水平计算，该股票的市销率已从 2020 年的 6 降至 3.9。与销售额在 5.7 至 7.3 倍之间的顶级游戏股票相比，这是一个巨大的折扣。在这个层面上，Zynga 提供了价值和增长的结合，在我看来，这使它成为一个很好的选择。