最近的金融科技IPO值得您投资吗

每个投资者都希望在未来有可能产生可观回报的下一件大事中占有一席之地。随着市场的发展速度，投资者密切关注进行首次公开​​募股 (IPO) 的公司，以期通过尽早成为“赢家”来获得幸运也就不足为奇了。但是那些看起来不太像赢得 IPO 的公司呢?

金融科技公司Remitly Global(RELY-6.32%)在不到三个月前上市，股价已经下跌了 50% 以上。尽管金融科技股最近引起了很多投资者的关注，并且估值往往很高，但 Remitly 似乎是个例外。让我们看看这个年轻的金融服务提供商是否值得投资者投资。

更好的全球支付系统

在深入探讨 Remitly 在全球支付领域的作用之前，最好先介绍一些有关汇款行业的背景信息。

汇款是移民经常使用的一种跨境汇款方式，用于将钱汇回家人。尽管这听起来可能不是一个巨大的机会，但实际数字令人震惊。根据 Remitly 在 IPO 前提交的 S-1 文件，2020 年汇款流入量约为 1.5 万亿美元。虽然该行业目前仍由专为步入式服务而设计的大面积公司主导，但汇款正变得越来越数字化和 Remitly正试图资本化。

Remitly 提供了一种移动优先的解决方案，允许其用户以比许多同行更便宜的成本安全地跨 1,700 多个不同的通道(国家间支付渠道)汇款。借助 Remitly 的移动应用程序，用户可以轻松开设账户、选择交易金额和首选货币，并通过多种交付方式将款项直接转给收款人。交付方式包括银行存款、送货上门、现金提取和移动货币。

按数字汇款

部分归功于 Remitly 移动解决方案的易用性，该公司迅速扩大了其活跃客户数量。在其最近的季度报告(截至 9 月 30 日的期间)中，Remitly 吹捧了 260 万活跃客户，比上一年增加了 51%，几乎是 2019 年底的三倍。

虽然用户的这种增长本身无疑令人印象深刻，但这些活跃用户也在通过 Remitly 发送更多的钱。事实上，在最近一个季度，Remitly 每个活跃客户的平均收入与去年同期相比增长了 12%。在用户增加和数量增加之间，Remitly 本季度的收入增长了 69%，预计全年收入将在 4.45 亿至 4.5 亿美元之间。

尽管该公司目前在GAAP基础上无利可图，主要是由于其在营销方面的大量投资，但其毛利率约为 61%。考虑到公司的新阶段，庞大的营销费用也就不足为奇了。如果公司能够继续增加销量和利润率，那么这笔费用将被证明是值得的。此外，其调整后的息税折旧摊销前利润(调整后 EBITDA)——旨在作为现金流的代表——继续朝着正确的方向发展。

长期前景和风险

与大多数金融科技领域不同，由于进入监管门槛较高，汇款行业近年来成功的初创企业相对较少。为了方便汇款，公司必须遵循严格的合规标准，并为每个运营国家/地区持有汇款许可证。这可能是一个资金和时间密集的过程，这往往会阻止大多数潜在的初创企业。这意味着 Remitly 失去客户的风险似乎很低。

然而，尽管最近有所增长，但该业务肯定并非没有风险。Western Union、MoneyGram International和Wise等竞争对手都在争夺数字汇款领域的市场份额，这可能会导致客户的交易费用下降。近年来，由于Robinhood Markets等免费解决方案的流行，股权佣金业务中出现了类似的情况。而且，注意到像西联汇款和速汇金这样的名字已经以其亲自汇款服务而闻名，这对 Remitly 来说可能是一场艰苦的战斗。

在最近的股票抛售之后，Remitly 目前的市值约为 34 亿美元，这使其市销率略高于 8 倍。考虑到该公司目前的增长率和它可能具有的大规模利润率，这并不是一个太疯狂的倍数，但这肯定不是一个惊人的折扣。

尽管面临风险，但我确实认为 Remitly 的移动优先方法可以帮助公司从长远来看获得市场份额。但鉴于激烈的竞争可能导致整个汇款行业的接受率下降，我现在不愿支付任何形式的溢价。