这家支线航空公司又赚了一笔

尽管去年大部分航空业因 COVID-19 大流行而苦苦挣扎，但SkyWest(纳斯达克股票代码：SKYW)几乎收支平衡，全年税前亏损 700 万美元。

随着今年国内航空旅行市场的复苏，天西航空的业绩进一步改善。上周，该公司报告了连续第三个季度的利润。尽管如此，SkyWest 股价在财报发布后回落，为长期投资者提供了有吸引力的买入机会。

恢复正常继续

SkyWest 第三季度收入为 7.45 亿美元，同比增长 63%，略低于其 2019 年第三季度的 7.6 亿美元收入。事实上，不包括对其主要航空公司客户做出的收入让步(通过 SkyWest 上季度预订的 1.15 亿美元工资支持补助金的部分收益)，收入将超过该公司 2019 年的业绩。

在整个大流行期间，SkyWest 受益于其业务的稳定性质。这家支线航空公司的绝大部分收入来自固定费用合同，为全方位服务的航空公司提供支线航线。这使其免受航空旅行需求和票价水平波动的影响。甚至燃料等关键成本项目通常也会直接转嫁给与 SkyWest 签订服务合同的主要航空公司。

因此，SkyWest 的收入主要取决于航班量。上个季度，该公司飞行了 370,462 个区块小时，而两年前为 375,933 个区块小时。此外，飞行组合继续转向 SkyWest 不断增长的EmbraerE175机队，这将为每次飞行带来更多收入。E175 飞机在上个季度占该航空公司航班时间的 46%，高于 2019 年第三季度的 36%。

由于航班量和收入的强劲复苏，SkyWest 第三季度调整后的净收入为 7400 万美元(每股 1.45 美元)——是分析师预期的 0.70 美元的两倍。两年前，该公司第三季度每股收益 (EPS) 为 1.79 美元。

包括明年将终止合同的 16 架 CRJ900 支线喷气机的 8500 万美元税前减值费用，SkyWest 根据公认会计原则报告该季度每股收益为 0.19 美元。

指引令部分投资者失望

联邦航空公司薪资支持计划的最终延期一直持续到 9 月 30 日。SkyWest 将不得不自力更生。因此，该航空公司预计将在第四季度实现收支平衡或报告小幅亏损，其中包括最近服务器中断造成的 1500 万至 2000 万美元的负面影响。

也许股东更关心的是，管理层告诉投资者，该公司 2022 年的收益可能与其 2021 年的业绩相似，这意味着每股收益略高于 3 美元。SkyWest 预计全年正常运营的好处将抵消明年缺乏工资支持支付的影响。

就背景而言，在收益发布之前，分析师曾预计 SkyWest 2022 年每股收益约为 4 美元。此外，SkyWest 调整后每股收益在 2019 年达到 6.25 美元的峰值。

SkyWest仍有光明的未来

鉴于航空市场的近期前景不确定，SkyWest 的管理层可能对 2022 年提供了非常保守的指导。但即使该公司有些悲观的前景被证明是准确的，SkyWest 股票在最近的回调之后看起来仍然是一个不错的买入点。

首先，SkyWest 股票的交易价格仅为管理层 2022 年粗略每股收益指引的 13 或 14 倍。鉴于该公司在过去两年中表现出的弹性，这是一个非常合理的估值。

其次，SkyWest 已签订合同，将其运营的 E175 机队从目前的 193 架扩展到 2023 年初的 238 架。它还将在 2023 年上半年为美国航空公司的运营增加 11 架二手 CRJ700 喷气式飞机。这些新增机队将以非常高的增量利润率在 2023 年推动有意义的收入增长。

第三，SkyWest 在上个季度结束时拥有超过 9 亿美元的现金。除非有任何重大的新飞行合同，否则资本支出将在 2023 年急剧下降，从而减少公司的现金需求。这可能会鼓励 SkyWest 届时开始向股东返还大量现金。愿意耐心等待几年的投资者可以通过购买和持有 SkyWest 股票获得丰厚的回报。