购买企业产品合作伙伴的3个理由和出售的1个理由

Enterprise Products Partners(NYSE:EPD)是北美最大的中游管道公司之一。它拥有和运营的能源资产是该行业的重要齿轮，很难复制或替换。今天有很多理由喜欢 Enterprise——一方面，它的发行收益接近其历史范围的高端。但仍然有一个非常显着的原因，投资者可能会担心未来不会像过去那样光明。

1. 分布

像 Enterprise 这样的主要有限合伙企业专门设计用于将收入传递给股东，这至少有助于解释 7.3% 的丰厚收益率的部分原因。但这个数字只是喜欢 Enterprise 的原因之一。收益率得到了超过二十年的年度增长的支持，包括去年大流行放缓期间的增长。同时，第二季度的可分配现金流约为1.6倍。退一步说，尽管收益率很高，但 Enterprise 的季度分配似乎非常安全。

2.商业模式

Enterprise的分销实力的原因之一是，作为一家中游公司，它的做法非常保守。在大多数情况下，客户支付合伙企业使用其资产的费用。鉴于能源部门的性质，付款可能会波动;这不一定是件大事。例如，在 2020 年，由于冠状病毒大流行期间需求下降，石油和天然气价格暴跌，企业的可分配现金流仅下降了 3%。

同样值得注意的是，Enterprise 的资产组合极其多样化。它拥有管道、储存、运输资产和炼油厂等。它的市值约为 500 亿美元，是国内市场的知名企业之一，同时持有服务于全球能源市场的资产。

这很重要，因为减少碳排放的努力可能会让一些投资者担心未来。但是，发展中国家的全球人口增长和经济进步表明，包括石油和天然气在内的所有能源来源在未来几年仍然很重要。事实上，Enterprise 甚至预计 2040 年对石油的绝对需求将比现在更高，尽管这些燃料可能只占总能源蛋糕的一小部分。

3.金融核心

喜欢 Enterprise 的下一个重要原因是它在财政上有着悠久的保守历史。该合伙企业的资产负债表是其规模类似的中游同行中最强劲的资产负债表之一，其债务与息税折旧及摊销前利润(EBITDA) 之比约为 4 比 1。因此，Enterprise 拥有由高度可预测和弹性业务模型支持的覆盖良好的分布，所有这些都建立在强大的财务基础之上。非常喜欢。

一大难题

然而，在您进入并购买 Enterprise 之前，您需要了解任何与石油和天然气相关的公司及其生产的产品，都面临着清洁能源兴起的逆风。虽然未来几年对这些燃料的需求可能会保持强劲，但社会和政治潮流正在与 Enterprise 等公司背道而驰。同行TC Energy最近取消 Keystone XL 管道是潜在风险的一个主要例子。总结一个复杂而令人担忧的情况，经过多年努力使 Keystone 的关键部分获得批准，TC Energy 在美国政府设置的最新障碍之后放弃了这项努力。

重要的是，中游行业的大部分增长都是由新建筑推动的。如果新建工程变得更加困难，那么 Enterprise 的未来看起来就不那么有吸引力了。它的财务实力和规模应该使它能够扮演行业整合者的角色，但如果对管道的敌意增加，那么这条增长道路也可能会受到阻碍。值得注意的是，近年来的分销增长已降至低个位数范围。目前，高收益是大多数投资者所购买的。

机会还是风险?

考虑到未来越来越多云，如果您是玻璃杯半空的类型​​，您可能不会喜欢 Enterprise。然而，如果你看到杯子是半满的，那么企业在一个面临越来越大的社会耻辱的行业中是一个优质的名字，尽管它对世界仍然至关重要。是的，高收益是主要吸引力，但如果 Enterprise 能够弄清楚如何巧妙地驾驭不断变化的中游景观，到目前为止它已经做得很好，那么今天仍然可能是上船的好时机。