到2025年这家颠覆性的在线经纪公司的股价可能会大幅上涨

Robinhood Markets(纳斯达克股票代码：HOOD)一直是 2021 年最具分裂性和波动性的首次公开募股 (IPO) 之一。其用户和收入的强劲增长令多头眼花缭乱，但对其有争议的订单支付流 (PFOF) 的担忧) 商业模式和监管威胁吸引了空头。

Robinhood 于 7 月底以每股 38 美元的价格上市。该股票最初低于其发行价，但在 8 月初飙升至每股 85 美元，因为它短暂地成为了一种模因股票。

但这种反弹很快就失败了，随着美国证券交易委员会 (SEC) 审查其几项核心业务实践——包括向新成员赠送随机股票的免费股票、其销售订单流补贴自由交易，以及其在线交易平台的“游戏化”。

然而，许多主要投资者仍然看好 Robinhood。著名的成长型投资人 Cathie Wood 积累了更多的 Robinhood 股票，因为它跌跌撞撞地购买了她的三只 ARK 交易所交易基金。Robinhood 的承销商还在 8 月底以发行价部分行使了超额配售选择权，以购买额外的 440 万股(最高 550 万股)。

Robinhood 可能至少在未来几个月内仍然是多头和空头的战场股票。但让我们超越近期的噪音，看看这只股票在未来五年可能走向何方。

超越国内最大券商

Robinhood 通过提供免费股票交易颠覆了传统的经纪业务。它通过将客户的订单出售给高频交易公司来补贴客户的订单，这些公司从每个订单的买卖差价中获利。

Robinhood 的免费交易、精简的应用程序和类似游戏的成就，使其成为年轻的首次投资者的热门平台。在 IPO 时，其 70% 的托管资产 (AUC) 来自 18 至 40 岁的投资者，平均年龄为 31 岁。 2018 年初推出的免费加密货币交易进一步扩大了其对年轻人的吸引力投资者。

Robinhood 在 2019 年结束时拥有 430 万月活跃用户 (MAU)，但这一数字在 2020 年激增至 1170 万，在 2021 年上半年飙升至 2130 万。这一增长轨迹使其有望超过为 3800 万投资者提供服务的富达，以及查尔斯·施瓦布(纽约证券交易所代码：SCHW)，拥有 3240 万个活跃的经纪账户。

Fidelity、Schwab 和其他经纪商都推出了免佣金交易来对抗 Robinhood，但这种竞争并没有扼杀它的增长。Robinhood 的收入在 2020 年飙升 245% 至 9.59 亿美元，然后在 2021 年上半年同比增长 193% 至 10.9 亿美元。分析师预计其今年的收入将再增长 108%，明年将增长 37%。

克服监管威胁

Robinhood 最紧迫的担忧是美国证券交易委员会对其 PFOF 商业模式的审查。在批评者的PFOF模型通常会阻止投资者得到最好的价格为股票的，因为他们的订单都是通过做市商路由从买卖价差利润。

然而，PFOF 的支持者认为，高频交易 (HFT) 公司等做市商可以通过批量自动订单而不是微小的个人交易以更优惠的价格购买这些股票。在他们看来，这对个人投资者和高频交易公司来说是一个双赢的局面。

我相信 SEC 不会禁止 PFOF，原因很简单。大多数其他主要券商-包括嘉信理财，其子公司TD Ameritrade公司，以及摩根士丹利的(NYSE：MS)E * TRADE -也使用PFOF收入来补贴他们的免佣金交易。这些经纪商可能更愿意重新对每笔交易收取佣金，但既然投资者已经习惯了免费股票交易，就不能再把这个精灵放回瓶子里了。

Robinhood 还取消了数字五彩纸屑爆炸等类似游戏的功能，以解决对该应用程序“游戏化”投资的批评，并且它预计对赠予股票报销费用的拟议更改不会显着改变其向新投资者赠送免费股票的计划.

五年后罗宾汉会在哪里?

Robinhood 的交易价格是明年销售额的 12 倍，相对于其增长率而言，这个市销率较低。由于监管方面的不利因素，投资者目前似乎不愿购买 Robinhood 的股票，但我相信它将克服其成长的阵痛，并在未来五年内实现稳定增长。

如果 Robinhood 超出分析师对 2021 年和 2022 年的预期，然后在接下来的三年内将其收入仅增长 30%，那么它可能会在 2025 年产生约 60 亿美元的收入。如果 Robinhood 的市盈率保持稳定，其股票可能会超过双倍的。如果投资者愿意在监管不利因素减弱的情况下为该股票支付更高的溢价，其股价可能会轻松翻倍。

Robinhood 的股票将继续波动，因为它比传统同行吸引了更多的媒体关注，但随着其平台的扩展以及它为投资者提供更清晰的未来前景，它的股价可能会更高。