保险技术新贵发出了混合信号

华尔街通常喜欢一个好的颠覆者，但它一直在冷落科技驱动的汽车保险公司Root(纳斯达克股票代码：ROOT)。自去年 10 月 Root 以 26 美元开盘以来，其股价一直在稳步下跌。以最近的价格计算，股价略高于 6 美元，比首次亮相时下跌了 76%。这是投资者的机会，还是价值陷阱?

数字保险革命

保险是最后一个面临技术颠覆的业务领域之一。它由一群庞大的老公司主导，人们通常不喜欢购买政策的过程，他们通常也不会对他们得到的政策感到兴奋。Root 想改变这一点。

传统的汽车保险公司汇集来自大量司机的数据，并将每个客户归入一个决定其保单价格的类别。这些类别很广泛，在大多数情况下，在计算风险时不会考虑个人驾驶行为。例如，对于相同的承保范围，年轻群体的成员将比年长群体的成员收取更高的价格。

Root 通过使用远程信息处理系统来收集有关每个保单持有人的驾驶行为的数据，评估该人带来的风险程度，并根据结果向他们收取价格，从而改变了这种状况。

强劲的增长迹象

在第二季度，Root 的直接承保保费(即销售的总保费)同比增长 24% 至 1.77 亿美元，并且随着时间的推移，该指标一直在良好增长。

8 月，Root 宣布与Carvana建立合作伙伴关系，将保险捆绑到二手车经销商的汽车销售中。这种安排为 Root 开辟了一个新市场，需要很少的营销支出。首席财务官丹·罗森塔尔 (Dan Rosenthal) 称这是一个巨大的机会。

管理层补充说，它为这笔交易建立的系统也可以用于未来的合作伙伴关系。例如，它可以使用其远程信息处理与独立代理合作。它还与汽车制造商合作，在新车中嵌入芯片;如果潜在客户已经驾驶过“RootReady”汽车，公司将拥有必要的数据为他们提供即时的保单报价。这是公司追求的一条很好的道路，因为它试图让自己与众不同并在汽车保险领域占据一席之地。

需要克服的挑战

除了来自 State Farm 和Allstate等传统保险公司的根深蒂固的竞争之外，其他保险技术公司Lemonade正在其租房者和房主的保单阵容中增加汽车保险。这将使两家类似的公司——吹捧同样的好处——相互竞争。

Root 的损失率(表示保险公司的损失占总保费的百分比)在第二季度增加了 22 个百分点，达到 88%。这仍显着低于 2019 年的水平，但这一结果并未令投资者满意。直接贡献——销售额减去销售成本和直接费用——减少到 400 万美元的损失，主要是由于更高的损失率。

由于该领域的成本上升，该公司还增加了营销支出，但管理层的目标是将其减少到 2022 年，因为它专注于其他营销渠道。预计这些努力将有助于其实现盈利，但也会抑制收入增长。管理层指导第三季度销售额略有增长，第四季度销售额下降。

缓慢而低沉

市场给予 Root 较低的估值，因为其收入增长并未呈爆炸式增长，但其亏损正在显着扩大。换句话说，虽然有理由对其未来充满希望，但保险公司的现在却是阴暗的。投资者可能会考虑在 Root 站稳脚跟时开一个小头寸，但现在这是一项冒险的投资——从风险和公司最近的表现来看，这个机会看起来并不十分引人注目。