在最近的回调之后这家小型区域银行的股票看起来很有吸引力

自 5 月下旬以来，Eastern Bankshares(纳斯达克股票代码：EBC)的股价已下跌约 16.5%。这家总部位于波士顿的地区银行管理着大约 170 亿美元的资产，自去年 10 月以低于每股 12 美元的价格上市以来，才进行了公开发行。在过去几个月回落之前，股价已上涨至 23.03 美元。

然而，东方航空第二季度的收益证实，即使以目前每股 19.24 美元左右的价格计算，这也是一支您现在可以廉价购买的银行股。这是为什么。

第二季度业绩出现增长迹象，信用质量有所改善

东方航空的总收入为 1.503 亿美元，每股摊薄收益 (EPS) 为 0.20 美元。其每股收益低于分析师预期一分钱，但经营每股收益超出一分钱，收入也超出预期。本季度有一些一次性的、非经常性的费用影响了收益，其中包括与东方银行即将收购Century Bancorp(纳斯达克股票代码：CNBKA)相关的 350 万美元费用，这将为该银行增加 64 亿美元的资产。交易将于 2021 年第四季度完成。还有另外 330 万美元的费用与预期的透支诉讼和解有关。

好消息是，东方航空看到了贷款增长的迹象，这在整个行业中很难实现，本季度贷款(不包括薪资保护计划(PPP)贷款)增长近 1.17 亿美元，环比增长 1% .这包括不包括 PPP 的商业贷款增长 1.3%，这实际上相当不错，因为商业贷款增长比消费贷款增长更为温和。它还包括住宅房地产投资组合增长 3.6%。净利息收入，主要是银行从贷款和证券中获得的利润，较今年第一季度增长约 4.5%，其中一半以上来自贷款利息收入。

信用质量持续改善。净冲销(不太可能收回的债务和实际损失的良好指标)上升到贷款的 0.10%，这仍然非常好，但不良贷款(那些已经 90 天没有收到付款的贷款)下降了本季度增加了约 240 万美元。此外，剩余的当前局势修改已从截至 3 月 31 日占总贷款的 1.8% 下降至截至 6 月 30 日的 1.6%。由于信贷和宏观经济前景改善，东方航空释放了先前为贷款损失而建立的 330 万美元准备金作为利润回归，这是自大流行开始以来最大的释放。

东方股东有理由继续看涨

自大流行开始以来，Eastern 的核心贷款首次出现增长，首席财务官吉姆·菲茨杰拉德 (Jim Fitzgerald) 表示，新贷款的渠道为 6 亿美元，略高于第一季度末的水平。

本季度费用收入下降了 950 万美元，主要是由于第一季度季节性高的保险佣金下降。不过，手续费收入仍占总收入的30%左右，东方航空仍在指导全年手续费收入超过去年，并在2019年与数字持平或领先。存款成本继续仅为0.03% ，这是极好的，所有存款的60%来自支票帐户，这也是极好的。

东方银行还准备将 Century Bancorp 整合到该银行中，这是有史以来规模最大的一次收购，也是一项带来大量机会的收购。预计这笔交易将使东方的收益提高 55%，并使组织更有效率。可能会有进一步的收入协同效应，因为 Century 为东方带来了新客户，以交叉销售其保险产品，以及在医疗保健、高等教育和大麻领域的实力。

最后，由于其 18 亿美元的 IPO 规模非常大，即使在 Century 交易之后，东方航空仍将有 11 亿美元的剩余收益，以及大约 20% 的高得离谱的普通股一级 (CET1) 资本比率。银行必须持有一定数量的资本以应对意外损失，CET1 比率衡量银行的核心资本占其贷款等风险加权资产的百分比。东方银行要求的 CET1 比率仅为 6.5%，因此它有足够的可用资金来机会性地进行其他收购，我预计该银行也将在今年晚些时候推出股票回购计划。

有吸引力的切入点

作为一个互惠银行在技术上由储户，东方，像所有的互助银行，当他们上市，推出的拥有纳斯达克交易所的股价是低估显著银行。由于股票在上市第一天的价格略低于 12 美元，东方股票的交易价格仅为其有形账面价值 (TBV) 的约 73%，这是一家银行的股权减去其商誉和无形资产，基本上是银行的如果它被立即清算是值得的。

因此，股价上涨至近 23 美元，现在约为每股 19.24 美元，令人印象深刻，但这并不能说明全部情况。目前，Eastern 的交易价格仅为 TBV 的 117%，对于一家拥有如此出色的存款基础、良好的信用质量和强劲的手续费收入流的银行来说，这是一个低估值。这只股票相对较新，但如果东方航空能够执行对 Century 的收购并继续做它已经做得好的事情，那么这家银行的股票现在肯定是便宜的。