全球最大IPO花落蚂蚁集团

全球最大IPO花落蚂蚁集团。

备受关注的蚂蚁集团IPO将在11月划上句号。

根据蚂蚁集团10月26日在港交所发布的公告，H股预计于11月5日上市交易。那么，大概率蚂蚁集团也将于同日登陆科创板。

蚂蚁集团“A+H”募资总额超过345亿美元（约2311亿元），短期内将对市场产生不小的“抽血效应”，对A股指数和板块将产生什么影响？

全球最大IPO项目

蚂蚁集团是中国最大的移动支付平台支付宝的母公司，也是全球领先的金融科技开放平台，致力于以科技推动包括金融服务业在内的全球现代服务业的数字化升级，携手合作伙伴为消费者和小微企业提供普惠、绿色、可持续的服务。

目前，蚂蚁集团旗下有支付宝、余额宝、招财宝、蚂蚁聚宝、网商银行、蚂蚁花呗、芝麻信用等子业务板块。

根据招股书披露的数据，2020年1-6月，蚂蚁集团扣除非经常性损益前的归属母公司所有者净利润为212.34亿元，同比增长1460.18%，已超过2019年全年扣除非经常性损益前的归属母公司所有者净利润169.57亿元。

根据蚂蚁集团上市发行方案，蚂蚁将分别在A股和H股发行不超过16.7亿股的新股。A+H发行的新股数量合计不超过发行后（绿鞋前）公司总股本的11%。其中，A股发行价格为68.80元/股、H股为80.00港元/股（约68.85元/股）。

具体来看，A股方面，按发行价格68.80元/股计算，A股超额配售选择权行使前，预计发行人募集资金总额为1149.45亿元；若A股超额配售选择权全额行使，预计发行人募集资金总额为1321.86亿元。

蚂蚁集团募资总额将排名A股第一。A股目前募资规模排在前三的分别是农业银行、中国石油、中国神华，首发募集资金分别是685亿元、668亿元、666亿元。

H股方面，蚂蚁集团拟募资1319.91亿港元（绿鞋机制启用前），超过阿里巴巴、工商银行，仅次于友邦保险，跻身港股第二大IPO。

以总募资额来计算，即使不行使超额配售权，蚂蚁A+H股通过IPO拟筹集约2300亿元、折合约342亿美元，总市值高达2.1万亿元，超过此前沙特阿美290亿美元的融资，成为有史以来全球最大的IPO项目。

蚂蚁集团IPO得到了资本的追捧。公告中披露的蚂蚁集团在科创板IPO的战略投资者阵容，覆盖国内外29家顶级投资者，包括顶级主权基金、国内顶尖保险公司、银行、大型国企以及知名民营企业等，多为机构长线资金。

其中，阿里巴巴集团通过杭州天猫将持有蚂蚁集团约31.8%的股权、此次获配金额502.24亿元，全国社保基金追加投资70亿元、认购超1亿股蚂蚁新股，成为除阿里集团外认购金额最大的战略投资者。此外，淡马锡、阿布达比投资局等多家机构均获配14.76亿元、2145万股。

值得关注的是，蚂蚁集团在发行安排中为战略投资者设置了比监管要求的12个月更严格的禁售期。除保荐跟投及生态圈战配公募基金以外的战略投资者，需承诺获得的配售股票中，50%股份限售期限为12个月，50%股份限售期限为24个月。这一方面是为了降低解禁对市场的影响，另一方面也表明战略投资者对蚂蚁集团的看好。

对A股影响几何

按照发行计划，蚂蚁集团A股将于10 月 29 日进行网上、网下申购，11 月 2 日公布网上申购中签结果，11月4日披露网下配售摇号中签结果。预计将于11月5日在上交所和港交所同时上市交易。

那么，蚂蚁集团IPO对A股将会带来哪些影响呢？

从短期来看，投资者最为关注和紧张的是，上千亿的募资额对市场将会造成多大程度的“抽血效应”以及冲击？

此前科创板最大的IPO项目是募资金额532亿元的中芯国际，7月16日上市时曾造成了沪指大跌4.5%。蚂蚁集团的募资规模是中芯国际的两倍，上市后市值大概率会超过3万亿元，流通盘超过1400亿元，如果首日换手为50%，全天成交量将达到700亿元。

中芯国际上市首日的成交额为480亿元，7月16日当天主板的成交额为近7000亿元，而截至发稿沪市的成交量在2500亿元左右。按照目前的情况，蚂蚁集团上市大概率会对A股的流动性造成比较大的考验。

考虑到蚂蚁集团A股发行的战略配售比达80%，需要二级市场来接盘只有20%，即220亿元左右。如此高的战略配售比例，有利于减轻二级市场压力。而从长期来看，大型公司的IPO对市场的中长期走势并无明显影响。

蚂蚁集团成功上市后，对A股的另一个影响是：改变A股上市公司的市值排名，大概率会成为A股总市值最高的公司。

截至10月26日收盘，A股市值最高的公司为贵州茅台，总市值为2.06万亿元，其次分别为工商银行、中国平安、建设银行、中国人寿、农业银行、招商银行，市值均为万亿元级别。蚂蚁集团上市后，市值会超过3万亿元，从而超过贵州茅台。

这对A股来说无疑是一个标志性的事件。长期以来，长期霸榜A股市值榜的公司主要集中在银行、保险、白酒等传统行业，而美股市值前十强榜单几乎全部由高科技公司、互联网巨头把持，蚂蚁集团上市后有望改变这一现状。随着蚂蚁集团“A+H”的上市，未来京东数科等优质企业将陆续登陆A股。

蚂蚁集团在科创板成功挂牌之后，未来股价走势将会如何？

广发证券在一份研报中预测称，由于发行前市场给予蚂蚁充分估值，二级市场溢价有限、但短期回调亦有限；蚂蚁作为与美股“FANNG”互联网巨头对标企业，未来市值波动可能与美国科技股联动性增强。

蚂蚁集团上市到底会对A股成交量和指数产生什么影响？未来股价会否进入较长时间的价值回归之旅？还是让我们静待市场给出答案。

（责任编辑 徐高阳）