复星全面接近巴菲特模式

复星全面接近巴菲特模式。

2014年8月27日，复星国际有限公司（连同附属公司，统称「复星」或「集团」，港交所股份代号：00656）今天宣布2014年中期业绩。截止2014年6月30日，复星归属於母公司股东之净资产达到人民币439.9亿元，较2013年末增加11.0%；归属於母公司股东之利润为人民币18.3亿元，较2013年同期上升8.4%。

2014年上半年至今，复星向「以保险为核心的综合金融能力」与「有产业深度的全球投资能力」双轮驱动的全球一流投资集团大步迈进。随着收购葡萄牙 CSS 旗下三家保险公司 Fidelidade、Multicare 及 Cares （简称「复星葡萄牙保险」）交割完成、成功投资欧洲最大独立私人银行之一 -- 德国 BHF、成功收购日本地产基金管理公司 IDERA，以及与美国 Ironshore 保险公司签订股权买入协议，复星「双轮驱动」中「以保险为核心的综合金融能力」的这个轮子已相当牢固。另一方面，复星也继续充分发挥和推动其「有产业深度的全球投资能力」的另一轮子，以实现更多成功的价值投资案例。

保险可投资资金已近1200亿元：「以保险为核心的综合金融能力」大幅提升

复星一直将发展保险业视为其投资能力对接长期优质资本的上佳途径。目前，复星逾三分之一的总资产来自保险业务。复星最近的一笔保险板块投资，是本月宣布与美国 Ironshore 保险公司签订股权买入协议，将收购其流通普通股总数（在完全稀释的基础上）的20%，成为其第一大股东。若不包括 Ironshore 此笔尚未交割的投资，复星保险板块下已有四家公司，分别为永安财险、复星保德信人寿、鼎睿再保险及复星葡萄牙保险，构成了复星覆盖财险、寿险及再保险的全方位保险产业平台。自今年5月15日顺利完成复星葡萄牙保险的交割後，复星已成功为复星葡萄牙保险对接14个股权及债权项目，包括投资了葡萄牙电网公司 Redes Energeticas Nacionais SGPS, S.A.(REN)、中国拥有电影全产业链布局的领军企业 -- 博纳影业等，投资金额合共约4.6亿欧元。2014年上半年，保险业务在成功嫁接复星投资能力的基础上，实现归属於於母公司净利润人民币1.15亿元，较2013年同期上升19.9%；可投资资产合计约为人民币1,190.6亿元。

除了保险业务的投资外，复星还向银行、地产基金管理、证券及资产管理业务等综合金融方向发展布局。上半年，复星成功投资了欧洲最大的独立私人银行之一 -- 德国 BHF。此项交易是通过收购 KBG 约19%股权来间接持股 BHF，而由於 KBG 同时还拥有英国老牌私人银行 Kleinwort Benson，故是次投资使得复星在法兰克福和伦敦两大金融中心均拥有了一席之地，复星将利用两家银行目前在欧洲富豪及家族企业中的圈层资源，有效推动集团欧洲投资业务平台的建设，同时是次投资也是复星首次持有私人银行业务之间接权益，有效增强了复星的综合金融能力。此外，复星还成功收购了日本地产基金管理公司 IDERA 的98%股权。日本市场是机构投资者配置全球房地产投资组合的重要标的之一，IDERA 将成为复星在日本最重要的房地产投资管理平台。通过 IDERA，复星将高效获取日本地产市场的基金和资产管理投资能力。复星今年7月，收购了香港的恒利证券（在等待香港证监会的最後审批），其拥有从事证券交易、资产管理等业务牌照，未来有望以此为支点对接「沪港通」，同时推动其在香港开展差异化的资产管理业务，并协同复星其他的金融平台作进一步发展。

投资愈发强劲：依托中国产业深度的全球大型价值投资案例硕果纍纍

上半年，复星加快海外本地化投资能力建设，积极投资当地平台公司，建设当地合夥人团队，包括欧洲、美国、日本、香港、东南亚等国家和地区。复星受益於中国成长动力的国际化速度也明显加快，完成跨亚洲、欧洲、北美等地的多项投资。复星的全球投资策略，在遵循「受益中国成长」的基础上，大力发挥复星「有产业深度的全球投资能力」，成功实现的价值投资案例硕果纍纍。

复星在成功投资全球休閒度假村集团法国地中海俱乐部、希腊着名时尚品牌 Folli Follie 集团等基础上进一步推进践行其「中国动力嫁接全球资源」投资模式。去年至今，复星及其管理基金分别新投资入股了美国知名高端女装品牌 St. John、意大利高端定制男装 Caruso、全球领先的激光美容器械公司以色列 Alma Lasers、东南亚最大的休閒连锁餐饮集团食之秘、德国一流时尚生活品牌 TOM TAILOR、西班牙着名火腿及酒类制造商 Osborne 集团等国际优秀企业，与投资企业及夥伴共同发掘和分享中国经济持续增长带来的投资机会。

全面拥抱移动互联网：已成国内「移动互联网」主要投资人

面对互联网带来的全面变革，复星积极推进「拥抱移动互联网战略」，在成功投资完美世界及完成分众传媒私有化等互联网投资的基础上，复星及其管理基金同时全面布局多个领域的移动互联网投资，包括互联网医疗公司 Scanadu、在线教育公司「魔方格」 和「慧科教育」，移动游戏「着迷网」，在线旅游公司「来来会」和东南亚移动互联网公司 Main Spring 等。此外，复星也投资於互联网伴生的高增长传统行业，即分布式仓储、快递、智能物流系统，比如菜鸟网络等；以及投资和推动传统企业 O2O 和创新，比如成功投资和参与阿里小贷的成长壮大。上半年，集团层面在互联网领域投资的PE、VC 项目合共18个，累计投资金额约为人民币18.5亿元。

率先提出、大力聚焦中产阶级生活方式关联产业：体验消费、升级消费成功投资案例爆发性增长

随着中国中产阶级人数快速增长，预期中产阶级的生活方式将很快成为中国消费的主要驱动力。复星看准了中国中产阶级生活方式改变带来的投资机遇，加大对体验式消费如旅游、影视娱乐的布局，同时也聚焦投资消费升级等领域。

上半年，复星加大体验式消费的投资力度，高起点布局影视娱乐业，分别投资了美国好莱坞 Studio 8公司、增持博纳影业的股权并成为其第二大股东、与中国最具规模和实力的现代电影集团之一的上影集团签署了战略合作协议。在体验式旅游消费方面，除了投资中国国旅、增持豫园外，复星继续积极推进与 Kerzner Group 共同在海南三亚海棠湾打造全球第三座顶级的酒店及海洋公园 -- 亚特兰蒂斯；继续协助 Club Med 在华业务的扩张，继亚布力及桂林度假村後，Club Med 在华的第三家度假村已於年内试运营。此外，复星同时继续聚焦投资消费升级的领域，2014年至今，复星及其管理基金分别投资东南亚领先的休閒连锁餐饮集团食之秘、西班牙着名火腿及酒类制造商 Osborne 集团、德国一流时尚生活品牌 TOM TAILOR 等。

传统地产积极转型：首创的「提供城市核心功能、以产促城、产城融合」的「蜂巢社区」PPP 城镇化模式全面落地

推进新型城镇化发展是政府工作的重点，也是中国经济持续发展的重要动力。蜂巢社区就是融通复星产业优势以协助地方政府建设城市所需要的核心功能，「以产促城、产城融合」的新型城镇化产品。通过围绕城市所需要的核心功能，复星可牵头导入核心产业资源、进一步引进为核心产业配套的衍生产业，藉此倡导产城结合，打造工作、消费、生活一体化的24小时活力社区，并引入生活、消费服务业等，从而打造功能鲜明、可辐射、就业多元充足（再无睡城、鬼城），以产业带动就业和城市生长的模块化、自由组合的新型社区。

上半年，复星融通其产业资源，全面推动地产业务向「蜂巢社区」转型和落地。目前，复星已在积极探索、完善的案例有：金融蜂巢 -- 上海外滩金融中心 BFC，成都金融岛；健康蜂巢 -- 上海星堡养老社区；文化蜂巢 -- 渖阳豫珑城、东阳木雕城；旅游蜂巢 -- 海南三亚亚特兰蒂斯；物贸蜂巢 -- 襄阳天贸城、安康天贸城等，总建筑面积达396万平方米。

长期成功记录助力紧抓国企混合所有制改革机遇，成效显着

中国十八届三中全会提出要「积极发展混合所有制经济」，明确了中国国企改革的总体方向。混合所有制经济是中国进一步改革开放，深化国有企业改革，完善国有资产管理体系和经济制度的重要进程。在过去十年中，复星积极参与国企混合所有制项目21例，涉及多个行业领域，具有丰富的经验。为把握历史机遇，复星在十八届三中全会以来积极参与本轮国企混合所有制改革，投资了中国乳制品行业的领先企业 -- 三元股份、中国领先的远洋渔业企业 -- 中水渔业，以及中国领先的专业化环保企业 -- 中山公用。（三元股份及中水渔业项目还在等待中国证监会的最後审批。）

展望未来

在 「二十年，再创业」的精神指引下，复星将顺势而为、融通资源，继续提升复星「以保险为核心的综合金融能力」及发挥复星「有产业深度的全球投资能力」，使复星有能力紧抓价值投资的最好机遇，推动复星成为全球一流的投资集团。