拜耳计划部分融资Monsanto的收购股权和混合债务发行表明，惠誉评级表示，它已尽可能地保护其资产负债表的责任，并管理金融风险。这笔交易价格为66英镑，或者超过5月放置拜耳时的拜耳澳元兑美元;然而，这一增加是新交易的股权成分的增加。因此，我们继续期待拜耳的“A”评级将在完成后至少有两种缺点，但仍然留在“BBB”类别中.Bayer
的最终评级将由高级和次级/混合债务的比例决定（这将取决于市场条件和投资者的胃口），并通过混合债务的具体特征（这将决定它收到的股票信贷量）。根据最终IDR的水平，我们希望拜耳的次级债务充其量以吸引交叉（BBB-）评级。我们将蒙森的“A-”IDR放在周三的评级腕表中，承认，如果拜耳被认为具有强大，则可能导致蒙森的蒙诗的逐步均衡。对孟山都的财务政策的影响。股权贡献构成
，支持拜耳现有的股权价值，并通过使用权利问题和强制性转档的组合来管理稀释。虽然其承诺维持皮夹对其股价的影响有限，但在相当杠杆收购情况下，不变的PIDEND政策对资产负债表很少。然而，Monsanto的股价远低于USD128的优惠价。我们认为这反映了投资者对监管批准
的担忧。当合并后，合并的公司在合并后，其客户市场不会在近期合并（Dow Chemical / Dupont和Chemchina / Syngenta）导致消费者选择的显着减少。因此，我们预计强烈的监管审查，特别是在美国和欧盟，这主要反对由孟山多开发的转基因作物。我们认为,2BN的高休息费反映了Monsanto对这些风险的担忧.Bayer
对该交易的战略理由表达了强烈信念，并支付了18.6倍的EV / EBITDA多个，我们考虑了特别优惠最近孟山的表现柔软。对拜耳的业务档案的影响将被混合。它正在将焦点从一家医疗保健的公司转移，以低于平均水平的商业风险概况，以更加周期性的农业企业。但这将通过更好的规模和普遍存在.Bayer
面临的执行风险，因为它试图提供雄心勃勃的一体化计划，以达到维护其对资本分配的关注，因为医疗保健业务也提供了增长和投资机会，
并受强势竞争。拜耳表示希望在中期返回“A”评级类别。我们认为它有各种战略选择来实现这一点，包括植物（其中64％的Covestro股权被认为是非核心）。但是，孟山都的成功整合和预期中期EUS1.5BN成本协同效应将是支持自由现金流发电的关键，并恢复到更高评级，特别是如果PIDEND政策保持不变。
