穆迪的投资者服务已经将Vedanta Resources PLC（Vedanta）（Vedanta）的公司家庭评级（CFR）从Ba2
上调至B2，从B1从B1降级到CAA1。所有评级的展望是
否定理由“Vedanta降级的评级
由低商
品价格环境驱动，这些环境将使迟到的盈利改善，并且杠杆度量较慢的矫正比最初预期，”穆迪的副总裁Kaustubh Chaubal说高级分析师。评级行动还
纳入了公司面临的融资风险，特别是在截至2017年3月的财政年度（2017财年第2017财年）。评级行动反映了
穆迪的观点，以至于存在根本矿业部门的下降班次，经济衰退更深入，比穆迪先前预期的恢复更长，导致Vedanta的信用风险和较弱的信用指标，以及全球采矿部门。因此，需要重新校准评级，以反映这些公司对更长的挑战性的挑战性运营环
境。中国的经济增长率物质影响基地金属和全球价格的需求。即使是印度政府（BAA3积极）举行举行铝和锌的进口职责将在印度提高销售价格，影响将会谦虚。同时，减少
税收生产石油从每吨/每吨600美元（9美元/桶）的20％广告价（每桶6美元，每桶9美元）将降低2美元的现金成本2-3美元/桶。但是，油价下降已经如此锐利的是，生产税的减少将对Vedanta的盈利产生疲软的影响.Vedanta的B2 CFR也反映了
与2017财年的26.7亿美元债务的融资相关
的燃料风险。本公司2017财年的日期属于4.9亿美元到期至2016年7月期间，余额为今年剩余时间为0.77亿美元。虽然公司迄今为止债务融资的一部分债务到期，但缺乏完全执行的再融资计划仍然近期流动性风
险迫在眉睫。虽然差不多，但虽然差不多90％的举办于其两名上市子公司Hindustan锌有限公司（未法定）和Cairn India Ltd.（未分区
）.Furtimore，Vedanta的弱制运营业绩将导致2016年3月的潜在违反其一些契约，要求它要求其贷款人提供豁免和放松。虽然该公司已确认其于2016年3月31日收到了下一条契约测试的豁免，但在其余贷款人的及时收到日期的期间的放宽是至关重要的。CFR也反映了
Vedanta“持有挥发性商品价格的暴露导致其收益的急剧下降和其财务状况恶化。CFR融入了喜怒无常
的期望，商品价格环境持续和延迟Vedanta信贷的任何有意义的改善指标，至少在未来12个月内。在穆迪的预期之外，商品价格的任何改善，股权发布，管理已经排除了杠杆的改善将仍然存在于公司继续降低成本和加速产量的能力.Moody的估
计，估计vedanta“的估计2016年3月，杠杆率将在2016年3月至2015年3月的4.3倍，2015年12月31日至5.2倍的喜怒无常。展望未来，我们预计生产斜坡UPS，特别是在赞比亚印度和铜中的铝，公司的成本降低举措将在2017年3月延续5.0倍，同时剩下自由现金流量。负面的前
景是基于在我们看来，通过削弱全球宏观经济增长，特别是在中国，商品价格将保持压力，尽管Vedanta的低现金成本稳定，但这将继续压力收益和杠杆修正步伐越来越慢。负面的前景还纳入了对集团的财政情况和契约压力的融资风险。在接下
来的12-18个月内，在接下来
的12-18个月内可能改变评级 - UPA评分升级的可能性。如果商
品价格恢复，或者如果公司的利润通过成本节省举措恢复恢复，则可以恢复稳定，或者如果公
司的利润恢复到以前的高水平，可能导致前景稳定的变化包括低于4.5倍，eBit /的调整后杠杆的测定。高于2.0 X的兴趣，以及从运营（CFO）的现金流量减少到
12.5％以上的账户，持续持续，同时产生积极的自由现金流。及时完成Vedanta Ltd.的合并后跟一个大量债务还款也将
是在稳定上进行修订的关
键。什么可以改变评级 - 卸货，以及时完成2017财年的再融资或延迟G遗弃或贷款人的豁免将导致进一步下坡
。如果：（1）弱商品价格持续存在，使Vedanta综合调整为12个月的EBITDA降低了35亿美元，尽管其努力加速出货量;（2）该公司无法维持并改善其成本减少举措，如此盈利能力削弱，综合效率利润率持续低于10％;和/或（3）其财务指标未能从目前的弱水平完善。指示下降的指数包括
调整后的债务/ EBITDA超过5.0 X-5.5X，Ebit /兴趣覆盖率低于1.5倍，或从运营的现金流量减少到12.5％以下的债务低于12.5％。
关于Cairn India Ltd的不利裁决）（CIL）有争议的32亿美元的税收责任也会发挥负面压力对等级。CIL是印度独立的石油勘探和生产公司，该公司是Vedanta Subsiad，Vedanta Ltd（未定）的59.9％。在伦
敦，Vedanta Resources Plc是一个主要在印度的有利可图的资源公司。其核心运营由Vedanta Ltd，62.9％的子公司举办，该子公司生产锌，铅，银，铝，铁矿石和电
力。2011年12月，Vedanta获得了Cairn India Ltd（CIL）的控制，独立的石油勘探生产公司在印度。CIL是Vedanta Ltd.on 2015年6月14日
的59.9％的子公司，Vedanta Ltd宣布拟议的Vedanta Ltdand Cil，以无现金的所有股票交易，受到批准。如果合并前进，Vedanta在Vedanta Ltd中的股权将下降到伦敦
证券交易所的50.1％，Vedanta是VOLCAN Investments Ltd.截至2015年3月31日止年度的69.8％，Vedanta报告的收入129亿美元和37亿美元的EBITDA。
