尽管上个月的第三季度收益报告喜忧参半但礼来的基本面似乎仍然强劲

礼来(Eli Lilly)(NYSE:LLY) 的股价今年迄今已上涨近 55%，这引发了以下问题：投资者是否错过了该股票的机会?或者现在仍然是买入的好时机?

让我们看看礼来公司在 10 月 26 日公布的第三季度经营业绩、偿付能力以及股票当前估值，以解决这些问题。

尽管结果各不相同，但仍是一个伟大的季度

礼来第三季度的收入为 68 亿美元，同比增长 18%。这种强劲的收入增长甚至超过了分析师 66 亿美元的崇高预期。

公司过去一年收入的快速增长主要是由两种药物推动的。其每周一次的 2 型糖尿病药物 Trulicity 产生了 47.8% 的收入增长。这是美国和全世界销量和需求增加的结果。甚至 Olumiant 也产生了第三季度收入的 6%，这是与合作伙伴Incyte(纳斯达克股票代码：INCY)共同拥有的类风湿关节炎药物，最近获得了美国食品和药物管理局的扩大紧急使用授权，用于治疗因 COVID-19 住院的患者。

礼来 (Eli Lilly) 报告第三季度调整后每股收益 (EPS)为 1.94 美元，同比增长 38%。这是营收增长和调整后净利润率从 22.5% 扩大到 26%360 个基点的结果。尽管增长惊人，但仍低于分析师对第三季度调整后每股收益 1.98 美元的预测。这家制药商今年前 9 个月的表现导致其将全年调整后的中点每股收益指引上调至 8 美元，这将比去年增长 18%。

偿付能力比率，助您一夜安眠

因此，礼来 (Lilly) 似乎有望在今年实现比去年更高的利润增长。但另一个应该始终考虑的因素是，如果公司的盈利能力暂时受到打击，公司的财务状况是否足够好以继续经营下去。礼来以优异的成绩通过了这项测试，但让我们通过检查其利息覆盖率来回答这个问题，这是一种使用息税前利润(EBIT)来量化公司支付利息成本的能力的方法。

今年前三个季度的利息覆盖率非常高，为 19(息税前利润为 46 亿美元，利息支出为 2.4 亿美元)。礼来 (Lilly) 的 EBIT 需要暴跌 90% 以上，公司才会面临财务压力，这是极不可能的，因为这是一家拥有强大药物组合的成熟公司。另一种可能导致公司无法偿还债务的情况是利率大幅飙升。幸运的是，礼来在很大程度上受到了保护，因为截至第三季度，其长期债务总额中只有约 12% 面临利率浮动或波动的票据。

以(几乎)合理的价格增长

从基本面来看，礼来似乎正朝着正确的方向前进。然而，该股已从我上次检查是否为买入时的 220 美元区间大幅上涨至目前的每股 260 美元以上。

根据分析师预计未来四个季度调整后每股收益 8.23 美元，礼来的远期市盈率 (P/E) 为 31.6。这明显高于 11.3 的远期市盈率行业平均水平。但礼来(Lilly)在其行业中高于平均水平的资产负债表是证明更高估值倍数合理的一个因素。此外，管理层对未来五年调整后每股收益年增长率的预测为 14.8%，仅超过一般制药行业其他 19 家选定公司中的 2 家。这进一步证明高于平均水平的估值倍数是合理的。

礼来 (Eli Lilly) 2.1 的远期市盈率 (PEG) 并不昂贵，但我通常更喜欢 PEG 低于 2，以便在市场回调时建立足够的安全边际。这就是为什么我认为对礼来 (Eli Lilly) 感兴趣的投资者应该考虑在 250 美元的高价范围内蚕食，但最终要等待股价回落至每股 240 美元左右，然后再支持。