Novavax股票是否仍值得购买因为其管理层的信誉正在崩溃

企业高管可能会犯很多错误。最大的问题之一是过度承诺和交付不足。这种错误可能会导致信誉受损。Novavax(纳斯达克股票代码：NVAX)首席执行官 Stan Erck 和他的领导团队现在正面临这个问题。

该公司计划在 2021 年第三季度申请其当前局势候选疫苗 NVX-CoV2373 的美国紧急使用授权(EUA)已有一段时间了。然而，Novavax 上周四在其第二季度更新中宣布其在美国提交的 EUA 将推迟到第四季度。

消息传出后，疫苗股在周五下跌。Novavax 是否仍然值得购买，其管理层的信誉正在崩溃?

一拖再拖

一种过度承诺和交付不足的情况通常不会引起严重关注。不幸的是，Novavax 的高管们现在已经建立了一个模式。

今年 2 月，Erck 表示，该公司预计将在第二季度初为其当前局势候选疫苗申请美国 EUA，并可能在 5 月之前在美国上市。他的时间假设美国食品和药物管理局 (FDA) 将接受基于英国临床研究数据的提交。

然而，Erck 承认 FDA 可能会要求 Novavax 将其美国临床研究数据用于 EUA 备案。他在 2021 年 3 月 1 日表示，在这种情况下，美国的提交可能会推迟到仲夏。

到 5 月，Novavax 已经修改了其预测。该公司在第一季度更新中表示，预计第三季度将提交美国 EUA 申请。投资者继续寻找第三季度的提交，直到上周宣布的最新延迟。

还是有些不确定

Erck 在 Novavax 的第二季度电话会议上表示，他相信“所有关键组件都已到位，可以在第四季度实现我们的备案。”但是，该公司仍必须完成对其分析方法的验证，并与第三方合作完成其 EUA 提交。

第三方的参与对 Novavax 很重要。这是一家小公司，之前没有任何 FDA 监管文件。利用其他组织来支持其有限的资源是有道理的。但是，使用第三方也增加了进一步延误的风险。

Erck 发表的其他声明强调仍存在一些不确定性。在提到美国的 EUA 文件时，他不确定地说，“目前的时间表现在看起来是在第四季度，希望在第四季度初。”

Novavax 仍预计将在第三季度申请英国 EUA。但是，Erck 补充说，“与所有应用程序一样，这可能会改变。”

买，但不买

如果投资者发现很难相信 Novavax 的预计时间表，这是完全可以理解的。过度承诺和交付不足的模式不可避免地损害了管理层的信誉。尽管有令人失望的业绩记录，但我仍然认为 Novavax 的股价可能而且很可能会大幅走高。

上周，Novavax 宣布与欧盟委员会达成协议，提供多达 2 亿剂当前局势 疫苗。该公司还与加拿大签订了 5200 万剂的供应协议，另外还有多达 2400 万剂的选择权。它最终与 COVAX 设施达成了 11 亿剂剂量的协议。Novavax 的合作伙伴SK Bioscience将向韩国供应 4000 万剂 NVX-CoV2373。

最重要的是，一旦其 当前局势 疫苗在全球范围内获得 EUA 和批准，Novavax 可能会有数十亿美元流入其金库。虽然它在美国的提交被推迟了，但该公司(与印度血清研究所合作)已经在印度、印度尼西亚和菲律宾申请了 EUA。

我的观点是，Novavax 仍有望在包括美国在内的多个国家/地区赢得 EUA。支持 NVX-CoV2373 的临床数据没有改变。

在周五抛售之后，Novavax 的市值低于 150 亿美元。考虑到其 2022 年及以后的现实收入前景，这是一个低估值。我认为购买 Novavax 股票仍然是有意义的，即使购买其管理团队可能承诺的内容没有。