这家华丽的合成生物学初创公司撞上了Amyris已经学会如何翻越的墙

Zymergen(纳斯达克股票代码：ZY)的股票最近暴跌，此前这家合成生物学初创公司提醒投资者，为新的合成生物学或合成生物业务筹集资金比在这个混乱的行业赚钱容易得多。简而言之，该公司的创始人兼首席执行官乔什·霍夫曼(Josh Hoffman)在过度承诺和交付不足后离开了公司。

了解这个新兴行业的来龙去脉的灰头土脸的 Synbio 投资者对 Zymergen 的毁灭性更新一点也不感到惊讶。这只是对合成生物行业先驱Amyris(纳斯达克股票代码：AMRS)多年前发现的问题的承认。

Zymergen 最近的内爆并不是合成生物革命的结束，但这项业务比看起来更艰难。仔细看看这家华丽的初创公司发生了什么，看看为什么 Amyris 是目前最值得购买的 Synbio 股票。

一个不那么令人震惊的承认

生产高价值成分的工程微生物是一项巨大的挑战，但它是合成生物业务中最简单的部分。大规模生产可行的产品是 Synbio 初创企业面临的挑战，Amyris 在该领域雇用的专家比其所有竞争对手的总和还多。

早在 2015 年，Hoffman 和几名前 Amyris 员工就开始为 Zymergen 筹集数百万美元。尽管资金充足，但 Zymergen 去年在真正生产出第一个预定产品 Hyaline之前就上市了。

Zymergen 将 Hyaline 吹捧为一种坚固的半透明薄膜，可用于柔性触摸屏设备。不幸的是，此类设备仍然只是一个有趣的概念，智能手机制造商似乎对全面开发并不十分感兴趣。

商业产品

Amyris 已经从 13 种商业阶段产品中产生收入，公司还有 24 种产品正在开发中。Amyris 的大多数中间化学品并不像 Hyaline 那样有趣，但它们产生的现金流应该会让投资者兴奋不已。

3 月 31 日，Amyris 以1.5 亿美元的价格预售了其欧洲合作伙伴皇家帝斯曼(场外交易代码：RDSMY)的香精香料组合权利。不包括这一一次性交易，Amyris 第二季度的基本收入仍创历史新高，同比增长 41%，达到 4230 万美元。

Amyris 艰难地认识到，稳定增长的销售额不能依赖客户。为了解决这个问题，Amyris 推出了自己的消费品牌，例如 Biossance 品牌的成人高角鲨烯含量皮肤保湿剂和 Pipette 品牌的婴儿护肤品。

在 Amyris 出现之前，护肤品中的角鲨烯传统上一次从鲨鱼中提取几盎司。Amyris 产品的忠实粉丝越来越意识到他们所购买的产品对环境的影响。Amyris 并没有杀死鲨鱼，而是将甘蔗喂给一种专有的酵母菌株，该菌株在大型发酵桶中生产角鲨烯。

未来利润率扩张

Amyris 预计今年调整后的息税折旧及摊销前利润 (EBITDA) 将保持正值，但这仅仅是因为最近 1.5 亿美元的知识产权出售将弥补收入和支出之间的差距。不过，到 2022 年，这家生命科学公司可能能够在不出售任何资产的情况下报告正收益。

Amyris 目前依赖皇家帝斯曼和其他合作伙伴进行制造，但时间不会太长。该公司斥巨资在巴西新建了一家原料工厂。当前局势对时间表没有帮助，但 Amyris 认为它​​可以在年底前启动并运行其第一家全资制造工厂。

公司的底线将受益于毛利率的扩大和利息支出的显着降低。Amyris 在 2021 年开始时负债 1.71 亿美元，到 6 月底降至 1.05 亿美元。

Zymergen 最近的内爆并不一定意味着它不能开始为投资者创造利润，但公司至少要过几年才能告诉你什么时候。Amyris 已经处于可持续盈利能力的风口浪尖，仅凭 Biossance 品牌就取得了成功。随着少数具有 Biossance 规模潜力的年轻品牌的推出，这只股票开始获得应有的关注只是时间问题。