惠誉评级肯定了日本的本田电机有限公司（本田）长期外国和本地货币发行人违约评级（IDRS）和“A”的高级无抵押债务等级。前景是稳定的。惠誉也肯定了该公司的“F1”的短期外币和本地货币IDRS .KERY
等级DRIVERSTRONG BUSILECT
概况：本田评级反映其主要市场领先的市场份额，包括日本，美国和亚洲;它强大的产品阵容;混合动力车辆的竞争力;和一个受益的业务组合，包括世界上最大的摩托车业务单位销售。
经营绩效改善：惠誉预计本田在2017年3月31日（FY17）的财政年度（汽车，摩托车和电力产品）上的工业运营（汽车，摩托车和电力产品）约为3％-3.5％，并在2018年的财政年度提高到4％左右。将支持盈利能力通过持续的成本减少，减少销售，一般和行政（SG＆A）费用，新的和刷新模型的稳固管道，以及摩托车业务的稳定贡献
。这在2016财年的运营业绩较弱。由于召回相关成本大幅提高销售，一般和行政（SG＆A）费用，负面货币影响以及更高的研发成本，EBIT利润率从2015年的4.0％下降至2.4％。和成本效率.17FY17，本田
发布了效率的重大改善，凭借艾比特利润率增加至7.2％（1QFY16：5.8％）由于成本效率的积极影响，更有利的体积混合和降低的SG和成本，这越来越多的成本，而不是抵消负货币效应和更高的研发成本。
适度销量增长：我们预计本田在2017财年的低单位上实现汽车销量增长。欧洲和亚洲的中等至高强劲的销量增长，而且美国市场放缓的谦虚增长应抵消日本和新兴市场的下降。然而，美国市场上略高于预期 - 预期 - 这是日本汽车制造商的主要利润驱动因素，以及在亚洲，这些市场的竞争激烈竞争可能会进一步缩小利润率。日本汽车制造商对中国的依赖性较强，而不是他们的全球竞争对手，但东南亚是一个重要的市场，需求前景迟缓。不良货币
影响;减少曝光：本田在过去几年中扩大了海外生产能力，使其整体货币曝光减少 - 特别是在日元/美元汇率下摆动 - 因为它降低了日本生产的比例以进行出口。虽然此比例随着本田以来，本田试图提高日本的生产利用率，但它仍然仍低于其主要竞争对手。尽管如此，由于采购成本通常以新兴市场的美元计价，新兴市场货币对美元兑美元的弱点较为较为较强的日元对美元的负面影响。
中度至高级的资本资本：我们预计CAPEX /收入超过2018财年约5％（2016财年：5％），投资专注于新技术，包括连接的汽车，电动车辆和自主驾驶，以及迎接越来越严格的排放目标的技术。
强大的财务简介：我们预计本田的财务状况将保持强势，由持续的积极自由现金流动。我们预计FFO调整后的杠杆杠杆低于1.0x（2016财年：0.5倍）和CFO /调整后债务舒适地高于100％（2016财年：221％）在2017财年18财年。利用
流动性：本田继续保持健康的净现金立场，以充分的流动性支持。本田的工业业务在FYE16有JPY1,172BN的净现金（FYE15：JPY786BN）。超过16财年总债务的60％是短期，主要由国内日本银行贷款组成，但它不仅仅是由日元1,667亿日元的现金和现金等价物（2015财年：JPY1,379BN）.Key
Abserpptionsfitch在发
行人的评级案例中的关键假设包括： -
2017财年（工业运营）的单位数销
量增长3％-3.5％，在2017财年和约4％左右2018财年第18财政区/收入平
均约5％（2016财年：5％）评级敏感
性敏感性：
未来的发展可能是杂项或集体的，导致负面评级行动包括：
- 市场份额侵蚀在重点市场
- 全球汽车需求的实质性恶化导致经营利润持续的持久性FCF
- 工业额外的毛
额汇总的显着下降至1.0 X在持续的基础上：
本田近期升级不太可能。通常，汽车制造业的固有周期性和潜在的财务压力导致IDRS的软帽在“A”水平上，尽管在极少数情况下，可以考虑具有非常强大的业务简介和异常强大的信贷保护指标的制造商“A +”类别.Full
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