标准普尔全球评级称，它已经修订了新加坡的运输运营商SMRT公司（SMRT）的评级前景，从负面稳定。我们还肯定了我们的“AAA”长期公司信用评级和“Axaaa”长期东盟区域拆除SMRT。与此同时，我们肯定了我们的“AAA”和“AXAA”在SMRT Capital PTE上的长期问题评级。有限公司的高级无担保票据。SMRT充分保证了备注
。“我们肯定了评级并修改了稳定的前景，因为我们认为SMRT的资本结构将从其列车业务实施新的监管框架（”新铁路融资框架“）中获益，” S＆P全球评级信用分析师魏基士Ng表示。“我们估计公司的资金与运营（FFO）的比率将债务高于35％。我们预计公司与政府之间的联系将在新框架中保持密切
。“2016年7月15日，新加坡（LTA）的土地运输权威宣布其与SMRT讨论的讨论是本公司的转型政府于2008年宣布的新铁路融资框架（NRFF）的经营生产线。NRFF将从2016年10月1日开始，在非凡的股东大会上批准股东批准。SMRT的许可证将允许其运行线路，直到2031年9月30日，此后的五年延长。作为向NRFF过渡的一部分，LTA将于991,000万元购买SMRT经营资产的一部分，其中公司将立即获得7.97亿新元的税款和余额。在完成日期的未来三周年。我们了解SMRT将
主要拨回偿还债务的收益，包括2017年10月至10月份的5.5亿美元。此外，公司的年度资本支出将在新框架下大幅度减半，每年额低于2澳元。债务和资本强度较低意味着公司的杠杆率将果断和可持续减
少。在NRFF下，在其核心铁路运营中的SMRT盈利能力将由风险共享机制与LTA进行确定。这意味着EBIT边缘不太可能低于3.5％或高于目标边缘的5.0％。在我们认为，这条乐队将转化为本公司的更好的收
益可预测性。NRFF并没有改变我们对本公司非凡政府支持的极高可能性。公司及其大多数所有者，新加坡政府，通过淡马锡持股（私人）有限公司之间存在非常强大的联系，我们认为不会在可预见的未来在SMRT中稀释其54.3％的股权。此外，我们认为，较短的许可证和向资产光线模型的过渡不会破坏SMRT作为新加坡基本公共交通服务的关键供应商的关键作用。“SMRT的稳定前景
反映了我们的期望LTA从2016年10月1日实施NRFF，该公司将支持公司的资本结构，“展望也纳入了我们的期望：新
加坡政府的支持不变的可能性;通过资产支出标明SMRT债务减少;公司未来的未来资本支出。我们可以降级SMRT，如果：我们降
低了新加坡的主权信用评级;如果SMRT开始大量离岸投资或以市场为基础，则可能会发生非凡政府支持的可能性降低。竞争增加，SMRT的作用削弱;或SMRT“AA - ”独立信用简介（SACP）削弱。我们可以降
低我们对SMRT的评估，如果：国内，监管活动对公司收入的贡献显着下降; SMRT的盈利能力在NRFF下比我们预期的更具挥发性，使我们修改其收入概况;或者公司的现金流量充足变得恶化，FFO与永久性低于35％的债务比例。评级没有
上行潜力，因为它是标准普尔全球评分的顶部“评级规模”。鉴于本公司收益的贡献，我们看到SACP的有限潜力。
