这项业务正在彻底改变旅游业

制作的Airbnb的(NASDAQ：ABNB)库存报告一个梦幻般的第三季度财报后的增幅超过上个月的10%。随着我们慢慢摆脱全球 COVID-19 大流行的限制，旅行托管平台正在强劲复苏，这为业务提供了顺风。该公司看到需求增加，其主机的平均每日费率 (ADR) 提高，并且利润率增长强劲。

Airbnb 提供的数字令人印象深刻，目前看来该业务正在全力以赴。以下是立即购买 Airbnb 股票的三个原因和一个出售的原因。

1. 强劲的财务增长和盈利能力

Airbnb 是一个在线旅游平台，人们可以在这个平台上布置房间、公寓或整个房屋，供其他人付费入住。这是一个经典的双面市场，在过去十年中建立了巨大的发展势头。在 COVID-19 大流行出现之前，这一切都是正确的。该病毒摧毁了全球旅行，去年春天基本上停止了 Airbnb 的所有业务。在过去的几个季度里，随着全球 COVID-19 限制的逐渐解除，Airbnb 的业务正在恢复增长并提供一些可靠的财务数据。

在第三季度，收入同比增长 67% 至 22 亿美元，更重要的是，比 2019 年第三季度(大流行开始之前)同比增长 36%。这种恢复来自 ADR 的增加，ADR 是房东为房间收取的平均费率。与 2020 年同期相比，ADR 同比增长 15%。

由于 Airbnb 只是一个在线市场，并不拥有任何库存，因此该公司目前看到了强劲的运营杠杆。第三季度调整后 EBITDA 为 11 亿美元，利润率为 49%，高于去年的 37% 和 2019 年的 19%。该公司还产生了正净收入，并在过去 12 个月中产生了 18 亿美元的自由现金流.

2. 旅行灵活性的增长

Airbnb 的业务目前蓬勃发展的一个重要原因是在家工作现象带来的旅行灵活性的增长。现在，全世界有数百万人不受办公室的束缚。据 Airbnb 管理层称，这使许多人可以在任何地方工作，而且很多时候，他们求助于 Airbnb 来帮助满足他们的住宿需求。

例如，在最近一个季度，20% 的预订夜数是入住 28 天或更长的时间，而 2019 年这一比例仅为 14%。随着这一趋势的持续，世界各地的人们都可以通过 Airbnb 进行每月的工作旅行平台，这可以为 Airbnb 的业务在未来十年提供可持续的顺风。

3. 持续的产品创新

Airbnb 从竞争中脱颖而出的一个关键原因是该公司不断推出产品更新以改进平台。11 月 9 日，它发布了 50 多个新产品更新，以帮助房东和房客改善他们在 Airbnb 上的体验。如果这些产品让主人和客人更开心，Airbnb 应该会在其服务中看到更好的留存率，这意味着人们不会想要切换到竞争平台。

其中一些产品更新很小，但会逐渐使 Airbnb 服务变得更好。其中一项更新是 AirCover，这是一项改进的主机保护服务，可提供 100 万美元的责任保险、100 万美元的损坏保护和更快的报销。Airbnb 的一大障碍是说服房东将他们的位置放在 Airbnb 上是安全的，因此提供更好的覆盖范围有望说服更多的房东加入该平台。

其他产品更新包括 Wi-Fi 速度验证，这对于在 Airbnb 上工作的人来说是必不可少的，以及更好的翻译引擎。由于 Airbnb 在世界上几乎每个国家都有房东，让人们更容易相互交流应该有助于改善客户体验。尤其是一旦国际旅行重新全面展开。

卖出原因之一：估值

Airbnb无疑是一项了不起的业务，但该股票目前的估值很高。该股票的市值为 1250 亿美元，这使它的追踪价格对自由现金流量 (P/FCF) 为 75。为了更清楚地说明这一点，如果 Airbnb 以复合年增长率 (CAGR) 增长其自由现金流量未来五年内 20%，该公司将产生低于 40 亿美元的年度自由现金流。根据当前股价，这将使该股票的 P/FCF 为 30。

那还是不便宜。特别是考虑到该公司在过去 12 个月的基础上似乎无利可图。当然，这主要是由于 COVID-19 的影响，但投资者会密切关注整体收入。如果你投资了Airbnb，你需要期待这项业务多年的超高增长。随着新的更新和先前的盈利能力，该公司很可能很快就会恢复盈利。但是，如果没有发生这种情况，该股票可能不会对股东表现良好。