现在专注于快速解决NPA问题 以确保NARCL的成功

印度财政部长希塔拉曼宣布成立国家资产重建公司(NARCL)，或“坏账银行”，意图在五年内解决坏账。

尽管此举在结构上是一个积极的发展，因为重点仍然是更快地解决压力资产，但分析师认为此举“在周期中有点晚”。

2016年，时任里昂证券(CLSA)董事总经理兼股票策略师的克里斯•伍德(Chris Wood)曾表示，纳伦德拉•莫迪(Narendra modi)领导的政府应该将所有不良贷款放入一家坏账银行，让投资者竞购这些银行。

此外，在9月17日的一份报告中，Kotak Institutional Equities的分析师M B Mahesh指出，在资产质量评估(AQR)刚刚结束或压力刚刚开始累积的时候，创建坏账银行的效果最好。

他表示:“目前，不良贷款确认和拨备周期已基本完成，一些规模最大的不良贷款已得到解决。”

尽管如此，FM预计NARCL将很快投入使用。NARCL将分阶段收购大约2万亿卢比的压力资产，这些不良贷款将通过向贷款人支付15%的现金转移，其余85%将通过证券收据支付。这些安全收据由国家烟草专卖局签发，将得到政府高达3060亿卢比的担保。

市场观察人士预计，未来“坏银行”将改善银行的资产负债表，并提供预付现金以帮助提供增量现金流。不过，他们表示，延迟的解决方案可能会随着时间的推移削弱该资产的价值。

例如，杰富瑞(Jefferies)股票分析师普拉卡•夏尔马(Prakhar Sharma)表示，在美国国家公司法律法庭(National Company Law Tribunal, NCLT)审理的40起案件中，钢铁行业的好案子得到了解决，对银行的扣减可以忽略不计，但对权力、汽车和消费者领域的棘手案件尚未得到解决。

他补充称:“从历史上看，银行从冲销贷款中看到的复苏幅度约为10%，我们认为，目前的复苏幅度可能大致相同。”

SMC Global股票分析师西达尔特•普罗希特(Siddharth Purohit)也持类似观点，他表示，更快的解决速度将是成功的关键。

“在印度，不良资产的解决是一个漫长的过程，因为很难找到买家。因此，需要追踪从不良资产账户全额收回的现金流。

在基本面方面，由于大多数不良贷款已得到充分拨备，不良资产比率可能不会有任何显著改善。

“预付的现金，即减记价值的15%，将被拨回，而为余额(证券收据价值)拨出的准备金，即使全部拨出，也不太可能拨回。”由于这些现金所占比例较小，而且分散在公共银行和一些私人银行，短期影响可以忽略不计，”Kotak Institutional Equities的马赫什指出。

他进一步补充说:更大的拨备(如果有的话)将在出售这些收据或赎回证券收据时兑现。银行不太可能撤销任何拨备。

据券商称，银行将在第一期转移近0.9万亿卢比的全额不良资产，在第二期转移1.1万亿卢比的余额，使不良资产转移总额达到2万亿卢比，占系统贷款的1.9%。

Emkay Global的一份报告称，尽管这将降低公共部门银行(PSBs)的总不良资产(GNPA)比率，但净不良资产(NNPA)的减少将仅限于未提供敞口的程度。

此外，它还补充道，在政府对特别提款权(SRs)的担保终止(5年后)后，银行将不得不承担未赎回特别提款权的损失。

分析师表示，NARCL在运营上必须配备有才华和激情的管理人员，并需要政府和监管机构的监督才能成功。

“处置将是关键——专业人士处置压力资产的效率将受到监控。人们可以辩称，在预计不会出现复苏的情况下，坏账银行可能会成为压力贷款的仓库，因为很难为遗留资产找到买家，”印度工业信贷投资银行证券(ICICI Securities)分析师表示。

如果最初的现金收入或多或少与银行的投资金额相当，那么这仅仅相当于把问题从一个地方转移到另一个地方，而不能从根本上解决问题吗?,他们的问题。