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Netflix第三季度报告中的3个警告信号

来源:时间:2021-10-22

Netflix(纳斯达克股票代码:NFLX)改变了娱乐业,并成为过去十年中表现最好的股票之一。在过去 10 年中,流媒体股票的价格上涨了近 4,000%,但今天,它作为增长巨头的地位似乎岌岌可危。

Netflix 在其最古老的市场中日趋成熟,而大数法则使该公司更难以历史上保持的速度增长。尽管 Netflix 在其第三季度报告中超出了预期并发布了本季度的可靠指导,但该报告还揭示了该股票至少存在三个潜在问题。

1. 收入增长放缓

第三季度的收入仅增长 16.3% 至 75 亿美元,是该公司自 2012 年以来最慢的增长率。这部分是由于该公司在 2020 年上半年大流行开始和全球封锁导致激增之后的繁荣放缓在注册中。由于与 COVID-19 相关的生产延迟,Netflix 的内容在 2021 年上半年也比正常情况少。

然而,这并不是公司增速放缓的完整解释,公司对本季度收入增长 16.1% 的预测表明,它可能永远不会回到收入增长 20% 以上的日子。Netflix 有两种增加收入的方法:它可以增加订阅者,或者它可以提高价格。它只能在不赶走订户的情况下将价格提高这么多,而且随着它更深入地渗透到其关键市场,扩大其订户群变得更加困难。

2. 用户增长更慢

在过去的两个季度中,Netflix 的用户增长已降至不到 10%。第三季度,用户增长 9.4% 至 2.136 亿,预计第四季度的用户基数仅增长 9%。这意味着用户增长目前推动了公司收入增长的一半多一点,其余部分由价格上涨弥补。

该公司今年有望仅增加 1840 万订户,仅为去年在大流行驱动的激增中增加的一半。明年的订户增长可能会更强劲,但在未来一年内将其基数增长 10% 以上将是困难的。

在过去五年中,Netflix 的订阅用户平均每年增长约 2700 万,但即使它可以在 2022 年回到这一点,也只会增加 12% 的订阅用户。

3. 北美增长停滞

在过去的两个季度中,Netflix 在北美失去了订户,这是自 Qwikster 崩溃以来的第一次。尽管它在第三季度在北美增加了 70,000 名订户,但这还不足以弥补第二季度失去的 430,000 名订户。该公司在其国内市场的夏季通常较慢,Netflix 在年初提高了价格,但用户下降仍然表明市场正在成熟。

该公司已经签约了北美一半以上的宽带家庭,限制了其增长潜力。它在北美每个会员的平均月收入为 14.68 美元,几乎是拉丁美洲的两倍,这表明其国内市场的订户是最有价值的。北美也是它最赚钱的市场,如果公司不能在那里发展,它就必须在其他地方弥补。

为什么我不出售我的 Netflix 股票

Netflix 收入增长放缓值得关注,但有理由表明,即使这种放缓持续存在,该股仍能跑赢大盘。其中一个原因是收入增长放缓的同时,其盈利能力也在爆炸式增长。它的目标是今年的营业利润率为 20%,并预计每年平均增长 3 个百分点,这意味着到 2024 年将达到 29%。

Netflix 正在从增长故事转变为盈利故事。尽管收入增长放缓令人担忧,但 2021 年是嘈杂的一年,因为该公司正经历大流行带来的繁荣并应对生产挑战。2022 年应该会出现反弹,而那个和其他潜在的增长动力值得坚持。

图说财富