购买索尼股票是否为时已晚

索尼的(NYSE：SONY)股价在过去12个月上涨50%以上，并且附近徘徊的历史高位在写这篇文章的。自去年 3 月大流行的最初影响以来，该股也翻了一番多。

由于 COVID-19 的不利因素打击了其电影和消费电子部门，索尼的股价最初下跌。此前受益于智能手机市场对图像传感器的强劲需求，其半导体业务也因全球芯片短缺而放缓。

但是，在整个大流行期间，索尼游戏、音乐和财务部门的增长抵消了这些弱点。随着与大流行相关的逆风减弱，越来越多的投资者涌回这家日本企业集团，作为稳定的重新开放策略。

但是，在经历了长达一年的上涨之后，购买索尼的股票是否为时已晚?让我们重新审视一下索尼的业务、增长率和估值来决定。

索尼增长有多快?

索尼经营六个主要部门：

游戏和网络服务 (G&NS)，在 2020 财年产生了 30% 的收入。

电子产品和解决方案 (EP&S)，占 21%。

金融服务，其中产生了 19%。

图像传感和解决方案 (I&SS)，占 12%。

索尼影业，其中产生了 11%。

索尼音乐，产生了 9%。

索尼的 G&NS 部门负责其 PlayStation 业务。EP&S 部门销售电视、相机、移动设备和消费电子产品。金融部门提供人寿保险和投资服务，而 I&SS 部门主要生产用于智能手机和相机的图像传感器。

索尼影业拥有其电视和电影制作部门，而索尼音乐则控制着其唱片公司、流媒体音乐、动漫和移动游戏部门。

以下是这六项核心业务在索尼过去两个财年(截至 3 月)和 2021 财年第一季度的表现。

数据来源：索尼。YOY = 年复一年。

随着越来越多的人呆在家里玩更多的视频游戏，索尼的 G&NS 部门在整个大流行期间都在增长。然而，随着这些顺风消退以及芯片短缺限制了其新 PS5 游戏机的出货量，其增长在 2021 年第一季度放缓。随着这些供应链问题的逐步解决，该部门预计全年销售额将增长 9%。

EP&S 部门受益于与一年前大流行最初影响的简单比较，以及其电视和相机的强劲销售。然而，这一细分市场仍然面临着来自三星等竞争对手的激烈竞争，而且它仍然背负着索尼垂死的智能手机业务。索尼预计该部门的全年收入将增长 3%，因为其强劲的数码相机销售和有利的汇率抵消了其较慢的电视销售。

与去年强劲的人寿保险销售和投资收益相比，索尼的金融部门面临更严峻的考验。它预计该部门的全年收入将下降 16%。

随着 COVID-19 中断的结束，I&SS 业务在第一季度经历了复苏，并用更强劲的数码相机传感器销售抵消了智能手机图像传感器销售疲软的影响。然而，索尼仍预计该部门全年的收入将下降 3%。

索尼影业在大流行期间经历了严重的放缓。它与 2021 年第一季度的简单比较相比有所增长，但索尼仍预计该部门的收入今年将再下降 2%，因为它正在努力应对电视节目和电影的额外延迟。

随着越来越多的人收听流媒体音乐、观看动漫节目和玩手机游戏，索尼音乐在整个大流行期间加速增长。它预计今年该部门的收入将再增长 5%。

索尼的优势是否抵消了其劣势?

索尼的业务很复杂，但预计全年总收入将增长 8%，因为其优势抵消了劣势。

然而，由于供应链挑战、为 PlayStation 投资新游戏工作室、为其图片和音乐部门制作和收购新内容，以及消费电子市场的定价压力，索尼的营业利润率仍然面临压力——因此该公司预计全年净收入总额将下降 32%。

但明年，分析师预计索尼的收入和净收入将分别增长 7% 和 24%，因为它克服了这些暂时的不利因素。根据这些预测，索尼明年市盈率仅为 18 倍。

现在买索尼的股票还为时不晚

索尼的股票今年强劲上涨，但尚未被高估。其日本游戏竞争对手任天堂似乎比明年收益的 15 倍更便宜，但任天堂的业务不像索尼那样多元化，并且今年面临更严重的大流行后放缓。

在解决了 PS5 的生产瓶颈后，索尼的游戏增长应该会加速。随着智能手机制造商再次升级其相机，其芯片制造业务应该会复苏，而在大流行最终结束后，其索尼影业部门可能会产生更强劲的增长。

这些即将到来的催化剂仍然使索尼成为一项引人注目的长期投资。投资者应该预计未来几个季度将是坎坷的，但其近期挑战不会超过其长期优势。