印度8月零售通胀降至5.3%的四个月低点

在食品价格低迷和高基数效应的带动下，8 月份零售通胀从上月的 5.59% 降至 5.3% 的四个月低点。根据印度统计和计划执行部周一发布的数据，基于消费者价格指数 (CPI) 的通货膨胀连续第二个月保持在印度储备银行 (RBI) 的容忍范围内。

尽管经济学家估计未来几个月通胀将进一步放缓，但他们认为，在增长前景面临风险的情况下，印度储备银行将继续其宽松的货币政策立场，并仅在下一财年开始加息。

食品通胀从 7 月份的 3.96% 降至 3.11% 的七个月低点。8 月份燃油通胀率仍然较高，从上月的 12.38% 升至 12.98%。汽油的通胀率从 7 月的 23.70% 上升至 8 月的 24.01%，而柴油的通胀率从 7 月的 22.71% 略微放缓至 22.06%。

非食品和非燃料的核心CPI通胀率从上月的 5.7% 放缓至 8 月的 5.5%。

由六名成员组成的货币政策委员会 (MPC) 在 8 月的会议上将本财年的通胀预测上调了 60 个基点 (bps) 至 5.7%。MPC 决议还通过减税将降低汽油和柴油价格的责任推给了联盟和州政府。

由于 Covid 引发的封锁影响了供应，零售通胀在 4 月份突破了印度储备银行 2% 至 6% 的目标。零售通胀现已连续第七个月保持在 5% 以上，并连续 23 个月超过印度储备银行 4% 的目标利率。

ICRA 首席经济学家 Aditi Nayar 表示，标题和核心 8 月CPI 数据的连续下降可能会缓解即将到来的政策审查基调中的不安情绪。“此外，由于 2022 财年第一季度 GDP(国内生产总值)增长略低于货币政策委员会自己预测的 21.4%，因此对立即政策正常化的担忧已经消除。立场和政策利率可能会保持不变，直到国内需求增强取代供给侧限制成为通胀压力的主要驱动因素，”纳亚尔说。

“目前，我们认为政策正常化可能会在 2022 年 2 月开始，货币政策立场将从宽松转变为中性，然后在 2022 年 4 月和 2022 年 6 月的会议上将回购利率分别上调 25 个基点，”纳亚尔说。

India Ratings and Research 首席经济学家 Sunil Kumar Sinha 表示，尽管 2021 年 8 月的季风降雨量较低，但并未对谷物通胀产生不利影响。“相反，谷物连续第七个月出现通货紧缩。农业生产力低下和谷物价格通缩可能会影响农村收入，进而影响农村需求。事实上，这也反映了农村工资增长缓慢，”辛哈说。

蔬菜通货紧缩率从 7 月份的 7.75% 和 6 月份的 0.70% 升至 11.68%。谷物也出现通货紧缩，但从上月的 1.75% 和 6 月的 1.94% 放缓至 8 月的 1.42%。糖和糖果仍处于通货紧缩区，从上个月的 0.52% 降至 0.62%。

然而，食品篮子中的某些其他物品的价格上涨幅度较大。虽然鸡蛋的通货膨胀率与上个月相比有所放缓，但仍保持在 16.33% 的高位。

Emkay Global Financial Services 首席经济学家 Madhavi Arora 表示，尽管季风低于标准水平，政策制定者对食用油进行了税收调整以及对豆类实施了库存限制，但由于播种活动舒适，导致食品通胀降低，这将继续对未来的食品通胀产生积极影响.

“总体CPI可能比印度储备银行预测的 5.7% 平均低近 60 个基点。由于目前货币反应函数更多地依赖于增长复苏变得可持续，印度储备银行今年不太可能改变关键政策利率，重点将更多地放在过剩流动性管理上，”阿罗拉说。

Motilal Oswal Financial Services 的首席经济学家 Nikhil Gupta 表示，通胀将在 2021 年 10 月至 11 月进一步放缓至 4.2-4.3%。 .因此，我们预计印度储备银行不会在 22 财年加息，”古普塔说。