想投资可以信赖管理的股票吗

从长远来看，拥有独特文化、一流资本配置和创新领导者的公司往往会带来一些超越市场的最大回报。虽然不容易找到，但由拥有高股权的创新创始人经营的公司是一个非常好的开始寻找的地方。

这是为什么?嗯，创始人往往更关心他们的“孩子”，着眼于长期成功而不是短期收益。如果他们个人财富的很大一部分与股票挂钩，则尤其如此。

有鉴于此，以下三只股票在当今市场上拥有一些最大的内部人士持股——每只股票看起来都值得买入。

盈透证券：78% 由董事长 Thomas Peterffy 持有

盈透证券(纳斯达克股票代码：IBKR)是免佣金罗宾汉(纳斯达克股票代码：HOOD)时代之前金融经纪业的颠覆者。但是你知道吗?即使在成立 44 年后和 2007 年首次公开募股 14 年后，它仍然像颠覆者一样成长。

盈透证券由 Thomas Peterffy 创立，Thomas Peterffy 是一位出生于匈牙利的计算机程序员，他是将技术和自动化引入经纪业务的先驱。通过将尽可能多的后端功能自动化，IBKR 能够收取比传统大银行竞争对手低得多的佣金和保证金率。公司的座右铭：“创造技术，以更好的条件提供流动性。在价格、速度、规模、全球产品的多样性和先进的交易工具方面展开竞争。”然而，尽管佣金率最低，但盈透证券的营业利润率仍然很高，过去 12 个月的营业利润率为 72%。

盈透证券的股票在过去几年并没有成为赢家，但这些原因与其业务表现无关。自从 Robinhood 迎来免佣金交易的新时代以来，投资者可能有点害怕这只股票，这促使大多数经纪商竞相提供零佣金功能。其次，彼得菲于 2019 年辞去首席执行官一职，但他仍是董事长。

然而，目前大多数人都知道，免佣金交易并不是真正“免费”，因为这些经纪商是由高频交易者支付订单流的费用，这可能导致这些“免费”交易者的价格执行较差。盈透证券通过向投资者提供低成本传统产品或“IBKR Lite”模式的选项来适应新环境，该模式允许投资者免费交易，但知道他们可能无法获得最佳执行.

而在新的管理层方面，彼得菲不仅亲自挑选了米兰加利克的继任者，而且彼得菲也仍然相当投入，直到今天还在分析师电话会议上回答问题。

无论如何，结果仍然强劲。虽然佣金面临压力，净息差可能会随利率波动，但盈透证券上个季度的客户数量仍增长了 61%，客户资产比上一年增长了 79%。这些天该股票看起来也相当便宜。上个季度的净收入超过 5 亿美元，按年计算为 20 亿美元，而市值仅为 260 亿美元，即运行率收益的 13 倍。

大陆资源：Harold Hamm 拥有 80.6%

进入石油领域，大陆资源公司(NYSE:CLR)创始人兼首席执行官 Harold Hamm 不仅拥有该页岩油开采的绝大部分，而且两周前他还购买了更多。根据提交给美国证券交易委员会的表格，哈姆于 9 月 15 日以 1100 万美元的价格额外购买了 262,000 股股票，平均每股价格为 41.99 美元。

令人惊讶的是，哈姆会考虑购买更多股票，因为他已经拥有高达 2.83 亿股的股票，截至撰写本文时现在价值约 133 亿美元，占大陆航空股份基数的 80% 以上。但看起来哈姆做出了一个很好的决定，因为自那时以来，在油价上涨的支持下，股价已经上涨了 10% 以上。

毕竟，哈姆绝对了解石油业务。大陆集团成立于 1967 年，经历了许多不同的石油市场，有好有坏。目前，大陆集团的运营基地来自北达科他州巴肯页岩的石油和天然气页岩井，以及该公司的家乡俄克拉荷马州。

凭借业主经营者的心态，大陆航空一直在不懈地降低其运营成本。在公司最近的介绍中，管理层表明自 2018 年以来，它已将巴肯的资本效率提高了 45%，自那时以来，俄克拉荷马州的资本效率提高了 80%。

哈姆也可以比受雇的枪支首席执行官更大胆、更进取;值得注意的是，大陆集团在 2021 年下半年没有进行油价对冲。大多数其他石油公司仍然有一些对冲措施，以防止油价下跌。然而，哈姆的激进举措将使大陆航空今年能够比同行更大程度地利用油价上涨。

这种独立思考可能更容易出现在一个高度投资的自有经营者身上，他们对行业内外都了如指掌，不必回答任何人。

Ubiquiti：罗伯特佩拉拥有 90%

最后，Ubiquiti(纽约证券交易所代码：UI)的投资者通过信任创始人兼首席执行官罗伯特佩拉而获得了丰厚的回报。作为前苹果工程师，佩拉在他的公寓里用信用卡引导了 Ubiquiti，所以佩拉从来没有在很大程度上将他的所有权严重稀释给风险资本投资者。

为了让 Ubiquiti 起步，佩拉开发了一种独特的商业模式来销售低成本但高质量的 Wi-Fi 设备。思科等传统 Wi-Fi 设备公司拥有庞大的销售力量并面向高端企业，而 Pera 则针对个人、小型企业和独立服务提供商的“专业消费者”DIY IT 运营商。

Pera 相信培养 Ubiquiti 在线社区，而不是庞大的销售团队和客户服务部门，从而使客户能够自己众包故障排除，或者直接与 Ubiquiti 的研发部门联系以解决更复杂的问题。类似地，佩拉采取了非常有针对性的招聘工程师的方法，为“全明星”付费，但雇用的人数很少——这与佩拉的偶像史蒂夫乔布斯类似。

结果是一个极其精简的组织，这使得 Ubiquiti 能够以远低于竞争对手的价格定价其无线电、接入点、路由器和交换机，同时仍然提供企业级性能。然而，即使 Ubiquiti 是一家低成本供应商，该公司的营业利润率仍然高达 39%。

尽管自 2011 年 IPO 以来，华尔街的大部分人都对 Ubiquiti 不屑一顾，但佩拉还是拿走了这些利润并将其返还给了股东——当然，他是迄今为止最大的股东。自 2015 年以来，Ubiquiti 以强劲的步伐回购股票，在过去五年中将公司股票数量减少了 25% 以上。该公司还在 2018 年开始派发股息，此后每年都会增加股息。

由于积极回购，佩拉现在拥有该公司 90% 以上的股份。虽然他几年前停止召开电话会议或与分析师沟通，但其他 10% 的公众股东当然将他们的利益与管理层保持一致，并且在 Ubiquiti 作为一家上市公司的 10 年中获得了 1,730% 的回报。

随着公司一直回购股票，直到今天，看到佩拉最终在某个时候将 Ubiquiti 私有化也就不足为奇了。