尽管联邦快递的收益不佳它是否值得买入

包裹递送巨头联邦快递(纽约证券交易所代码：FDX)周二公布了其 2022 财年第一季度的收益，收入为 220 亿美元，每股摊薄收益为 4.37 美元。分析师平均估计收入为 219 亿美元，摊薄后每股收益为 5 美元。联邦快递的股价周三继续下跌约 9%，使该公司年初至今的业绩从正面转为负面。

联邦快递可能没有达到预期，但从多年的角度来看，其结果仍然非常出色。让我们来看看它的业务，以确定该股票现在是否值得买入。

联邦快递增长放缓

联邦快递股价在过去三个月下跌了 15% 以上，其中一个重要原因是增长放缓。联邦快递在 2021 财年的表现非常出色，由于成功满足了更高的包裹递送需求，收入增长了 20%。就包裹数量、收入和净收入而言，这是创纪录的一年。

问题是，联邦快递现在指导调整前每股收益仅为 19.75 美元至 21 美元，而此前预测的未调整每股收益为 20.50 美元至 21.50 美元。与 2021 财年相比，其新收益指引的中点表示未经调整的每股收益仅增长 5%。预计收入同比仅增长约 7%。简而言之，联邦快递的增长正在降温。

联邦快递面临业务挑战

与去年同期相比，联邦快递的收入增加了 14%，但其营业利润率下降至仅 6.8%。

注：所有数据均为调整后的非 GAAP 数据。数据来源：联邦快递。

更高的支出和更低的盈利能力是由于更高的劳动力成本和供应链限制。联邦快递下调了先前估计的指引，因为它认为这些挑战可能会比先前预期的持续更长时间。联邦快递表示：“虽然我们预计这些情况将在短期内持续，但我们预计劳动力供应将逐步改善，并采取积极的收入管理行动，以减轻这些不利因素对我们业绩的持续影响，并为我们在 2022 财年的盈利增长做好准备。”首席财务官迈克尔·伦茨。

联邦快递近期面临的挑战将是招聘足够的人手来满足假日季的需求。该公司预计将在旺季之前招聘 90,000 个职位，鉴于其整个业务线的劳动力短缺，这说起来容易做起来难。

做到最好的情况

联邦快递无法控制整体经济的潮起潮落。有时，这些因素对它有利——比如大流行引起的包裹交付量增加的顺风。目前，这些因素主要对联邦快递不利。然而，该公司因其可以控制的东西而值得称赞。

联邦快递仍有望继续扩大航线、交付能力及其满足日益增长的电子商务需求的能力。它的所有三个部门的收入均同比增长，每个包裹的收入增加，并增加了总包裹交付量。

为了抵消更高的成本，联邦快递将从 2022 年 1 月 3 日起将 FedEx Express、FedEx Ground 和 FedEx Home Delivery 的运费平均提高 5.9%。它还将 FedEx Freight 的运费提高了 5.9% 至 7.9%。客户将如何应对这些急剧的价格上涨还有待观察。如果它们收到良好的效果，那么随着宏观形势的改善，联邦快递可以从更高的价格和更低的成本中获得两方面的好处，从而导致未来的利润率可能会更高。

这对联邦快递投资者意味着什么

尽管收益不佳，但联邦快递的股票仍然值得买入，因为该公司处于有利地位，可以保持行业领先地位，发展业务，并从蓬勃发展的电子商务行业中受益。该公司正处于一个充满挑战的假期，看到其利润率在未来几个季度再次受到打击也就不足为奇了。

如果联邦快递继续面临更高的成本和压缩的利润率，2022 财年可能会被证明是疲软的一年——与 2021 财年的横幅表现相比，这看起来尤其糟糕。然而，联邦快递是一种价值股票，太便宜了，不容忽视。即使达到其下调指引的低端，该公司的远期市盈率也仅为 11.7，处于低价位。

考虑到联邦快递的挑战主要是宏观的，而且业务本身正在全力以赴，联邦快递现在看起来是一个很好的工业股票。